| Piyasalar |
| Piyasalarda Tofaş rüzgarı… Dünya borsaları küçük adımlarla gerilemeye devam ediyor. ABD’de ISM imalat dört aydır gerilerken, enflasyonun sınırlı eşlik etmesi moralleri bozuyor. Fed vadelileri 3×25 baz puan artışla politika faizinin Temmuz ayında 5.25-5.50 bandında tepe yapmasını zaten fiyatlıyordu. Dördüncü faiz artışı %54 ihtimalle fiyatlanmaya başlandı. Buna rağmen, Avrupa enflasyon rakamları yüksek geldiği için, euro dolara karşı sınırlı değer kazandı. Borsa İstanbul dünyadan pozitif ayrışmaya devam ediyor. Son iki gündür yükseliş kamu katkısından normal yatırımcı alışına dönmeye başlıyor. Ereğli, Bim, THY, Tekfen, Tofaş, Ford günün yükselenleri. Dünya borsalarında devam eden satışlar Borsa İstanbul’da satıcılı açılışa işaret ediyor. Ancak Tofaş Fabrika’nın Stellantis ile anlaşması, güçlü otomotiv iç piyasa satışları, Sabancı Holding ve THY’nin güçlü karları piyasayı destekleyecektir. Tofaş’ın Stellantis ile anlaşması beklediğimiz ve çok önemli bir gelişme. Petkim ve Koza’nın zayıf sonuçlarına negatif piyasa tepkisi bekliyoruz. Bugün hareketlenmesi muhtemel hisseler: Bim, Koç Holding, Şişe, Şok Marketler, Sabancı Holding. |
| Haberler & Makro Ekonomi |
| Yurtiçi Hafif Araç Pazarı Şubat ayında %63.4 arttı |
| ODD verilerine göre, Şubat ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı bir önceki yıla göre ise %63.4 artarak 81.1 bin adet gerçekleşti. Ocak – Şubat döneminde otomobil ve hafif ticari araç toplam pazarı bir önceki yılın aynı dönemine göre %50.4 oranında artarak 132 bin adet oldu (2022’de 87.8 bin adet). Açıklanan Şubat ayı hafif araç satışları 10 yıllık tarihi ortalamanın %74.3 üzerinde oldu. Şubat ayında, yurtiçi binek araç satışları yıllık bazda %56.5 artarken, hafif ticari araç satışları ise yıllık bazda %85.2 yükseldi. Şubat’ta yurt içi hafif ticari araç satışlarındaki büyümenin ana nedeni olarak tedarik koşullarındaki iyileşmenin araç bulunurluğunda sağladığı artış olduğunu düşünüyoruz. TOASO ve FROTO’nun pazar paylarının Şubat ayında geçen yıla göre sırasıyla %24.3’ ve %10’a ulaştığı görülüyor. (TOASO:Yıllık bazda 10.2 puan & aylık bazda 4.3 puan, FROTO: Yıllık bazda +0.4 puan & aylık bazda +2.8 puan ). Otomotiv hisseleri için olumlu |
| Sirket Haberleri |
| Türk Hava Yolları |
| Kapanış (TL) : 147.5 – Hedef Fiyat (TL) : 170 – Piyasa Deg.(TL) : 203550 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 456.87 |
| THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.25 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr |
| 4Ç22 net karı beklentilerin açık ara üzerinde. |
| Türk Hava Yolları 4Ç22’de beklentilerin %44 aşarak (İş Yat: 3.2 milyar TL; Piyasa: 6.2 milyar TL), güçlü faaliyet performansı sonucu 8.94 milyar TL (473 milyon dolar) net kar rakamı açıkladı. Beklentimizin altında gerçekleşen kur farkı giderleri ve vergi gideri tahminimizin aksine vergi geliri net kardaki sapmamızın nedenlerini oluşturuyor. Şirket 4Ç21’de 1.98 milyar TL (225 milyon dolar) ve 4Ç19’da 1.95 milyar TL (336 milyon dolar) net kar rakamı açıklamıştı. THY 4Ç21’deki 36.86 milyar TL’ye (3.31 milyar dolar) ve 4Ç19’deki 18.97 milyar TL’ye (3.28 milyar dolar) kıyasla 4Ç22’de beklentilerle uyumlu 88.05 milyar TL (4.77 milyar dolar) konsolide net gelir elde etti. Şirket 4Ç22’de yine beklentilere paralel (İş Yat.: 20.52 milyar TL ; Piyasa: 20.53 milyar TL) 20.63 milyar TL (1.11 milyar dolar) FAVÖK (analist) rakamı kaydetti. THY 4Ç21’de 11.28 milyar TL (1.0 milyar dolar) ve 4Ç19’de 3.09 milyar TL (0.35 milyar dolar) FAVÖK rakamı elde etmişti. Şirket bugün saat 17:00’de 4Ç22 sonuçlarıyla ilgili web yayını düzenleyecek. |
| Koza Altın |
| Kapanış (TL) : 23.54 – Hedef Fiyat (TL) : 13.38 – Piyasa Deg.(TL) : 75387 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 204.01 |
| KOZAL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -43.18 Analist: zcebe@isyatirim.com.tr |
| KOZAL ZAYIF 4Ç22 Finansalları |
| Zayıf Net Kar Rakamı… Koza Altın 4Ç22 finansallarında yıllık bazda %21 daralmaya işaret eden, piyasa beklentisinin %41 altında 899 milyon TL net kar açıkladı. (İş Yatırım: 1.512 mn TL, Piyasa: 1.272 mn TL). Üretim miktarının hem çeyreklik hem de yıllık bazda oldukça düşük olması; net karda oluşan daralmanın ve tahminlerdeki sapmanın temel sebebi olarak öne çıkıyor. FAVÖK, tahminimizle uyumlu olan piyasa beklentisinin %134 aşağısında gerçekleşerek, geçtiğimiz yıla kıyasla %20 düştü. (İş Yatırım: 1.067 mn TL, Piyasa: 1.064 mn TL).Tahminlerin gerisinde kalan net satışlar, yıllık bazda %5 azaldı. (İş Yatırım: 2.034 mn TL, Piyasa: 1.947 mn TL). Operasyonel karlılıkta hayal kırıklığı… . 4Ç21’de 53,6 bin ons olan üretim, bu çeyrekte 32 bin onsa düştü. TL’deki sert değer kaybına rağmen FAVÖK; üretim hacminde oluşan daralma ile baskılanarak yıllık %20 oranında azalışla 455 milyon TL olarak gerçekleşti. Ons başına düşen nakit maliyetlerin ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %7 artışla çeyreklik bazda 963 dolar/ons’a yükselmesi , FAVÖK’ü baskılayan bir diğer unsur oldu. Kur etkisiyle kompanse edilemeyen düşük üretimin yansımasıyla net satışlar beklentilerin altında kaldı ve 1.088 mn TL olarak açıklandı. Marjlarda daralma… FAVÖK marjı geçtiğimiz yıla göre %8 gerileyerek %41.8 olarak kaydedildi. Geçtiğimiz sene %113 olan serbest nakit akış marjı, bu çeyrekte negatif % 37.7’ye döndü. Yorum. . Koza Altın’ının beklentilerin altında gelen zayıf 4Ç22 finansallarına olumsuz piyasa tepkisi görebiliriz. |
| Sabancı Holding |
| Kapanış (TL) : 44.44 – Hedef Fiyat (TL) : 57 – Piyasa Deg.(TL) : 90676 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 137.77 |
| SAHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.26 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| SAHOL 4Ç22 Sonuçları |
|
Net kar beklentilerin üzerinde: Sabancı Holding, banka ve enerji segmentlerinin güçlü performansı sayesinde 4Ç22 konsolide finansallarında yıllık bazda %221 artışla 16,6 milyar TL net kâr açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin ve bizim tahminimizin oldumça üstünde(İş yatıım:10.9 milyar TL,piyasa:10.6 milyar TL). Konsolide satışlar, tüm segmentlerin, katkısıyla yıllık %174 artışla 80 milyar TL’ye ulaşırken, konsolide FAVÖK, banka ve yapı malzemeleri segmentinin katkısıyla 4Ç22’de yıllık %190 artışla 28,8 milyar TL’ye ulaştı. Enerji perakende işindeki yeni düzenleyici mekanizmaların ardından operasyonel nakit akışı 4Ç22’de 29,4 milyar TL’ye ulaştı. Beklentilerin üstünde gelen net kar rakamı için pozitif piyasa tepkisi görebiliriz. Net gelir rakamından sapmamız enerji segmentinin kaydettiği yüksek tek seferlik gelirler. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
