Gerçekleşen ve Tahminler
1Ç23 sonuçları beklentileri aştı. Türk Traktör 1Ç23’de 1.12 milyar TL piyasa tahminin %25 üzerinde, ancak bizim 1.33 milyar TL’ye tahminimiz oldukça yakın, yıllık bazda %193 artışla 1.4 milyar TL net kar açıkladı. Yıllık bazda hacim büyümesi, yurtiçi traktör satış fiyatlarındaki artış ve kurun ihracat üzerindeki olumlu etkisi net kar büyümesinin temel nedenleri olarak öne çıkıyor. Net kar tahminimizdeki sapmanın nedeni olarak ise beklentimizin altında gelen faaliyet giderleri olduğu söylenebilir. Şirket 1Ç23’te beklentilerle paralel olarak yıllık bazda %139 artışla 9.5 milyar TL gelir elde etmiştir. Tahminlerin (Is Yat: 1.57 milyar TL; Piyasa: 1.4 milyar TL) üzerinde gerçekleşen FAVÖK, 1Ç23’te geçen yılın aynı dönemine göre neredeyse üç kat artarak 1.82 milyar TL’ye ulaştı.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Artan yurtiçi satışlar sayesinde güçlü ciro büyümesi. Yurtiçi satış gelirleri 1Ç23’te, %36’lık hacim büyümesi ve üretim maliyetlerindeki artışı yansıtan yurtiçi traktör fiyatlarındaki artışın etkisiyle yıllık bazda %120 artışla 6.9 milyar TL’ye yükseldi. İhracat gelirleri 1Ç23’te, %15’lik hacim büyümesi ve TL’deki değer kaybı sayesinde yıllık bazda %71 artışla 2.7 milyar TL’ye yükseldi. Yurtiçi satışların toplam ciro içindeki payı ise 1Ç22’de %61’den 1Ç23’te %72’ye yükseldi.
Marjlarda iyileşme. Brüt kar marjı 1Ç23’te, nispeten daha karlı olan yurtiçi satışların payının artması ve artan ölçek ekonomisi sayesinde yıllık 5.2 puan ve çeyreklik 1.1 puan artışla %23.3’e yükseldi. Faaliyet gideri/satışlar, 1Ç23’te yıllık bazda 0.1 puanlık hafif bir artışla %5.0’a yükseldi. Ancak, 4Ç22’deki %6.7 seviyesinden çeyrek bazda 1.7 puanlık düşüşle geriledi. FAVÖK marjı 1Ç22’deki %14.3 ve 4Ç22’deki %16,4’dan, 1Ç23’te %19.1’e yükseldi. Net kar marjı 1Ç22’deki %12’den, 1Ç23’te %14.7’ye yükseldi. Ancak, 4Ç22’deki %18.8’den efektif vergi oranındaki artış nedeniyle çeyrek bazda gerilemiş oldu.
SNA’da güçlü iyileşme. Şirketin SNA faaliyet performansındaki artış ile stoklardaki iyileşmeye bağlı olarak işletme sermayesindeki düşüş sayesinde, 1Ç22’deki 65mn TL ve 4Ç22’deki 1.15 milyar TL’den, 1Ç23’te 2.75 milyar TL’ye yükseldi. SNA marjı, 1Ç22’deki %1.6 ve 4Ç22’deki %15.9’dan 1Ç23’te %28.9’a yükseldi. Sonuç olarak 1Ç22 sonunda 757 milyon TL olan net borç pozisyonu, 1Ç23 sonunda 1.34 milyar TL net nakit pozisyonuna döndü. Net nakit pozisyonu, 10 Mart’ta 2.1 milyar TL’lik temettü ödemesine rağmen, 4Ç22 sonundaki 947 milyon TL’den, 1Ç23’te 1.34 milyar TL’ye yükseldi.
Görünüm ve Değerleme
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
