Güçlü Net Kar Performansı Enflasyon Muhasebesi (UMS -29) raporlamasına göre Akcansa, 2022 yılındaki 1.935mn TL’lik net kara kıyasla 2023 yılında yıllık bazda %23’lük bir büyüme ile 2.371mn TL net kar elde ettiğini açıkladı.
2023 yılının tamamında elde edilen enflasyona göre düzeltilmiş net kar, 2022 yılındaki düzeltilmemiş 3.963mn TL’lik net kardan daha düşük bir seviyeye işaret ediyor. Enflasyona göre düzeltilmiş tam yıl sonuçlarında 9A2023’te kaydedilen 478 mn TL ertelenmiş vergi gelirinin olmaması ve daha düşük enflasyona göre düzeltilmiş FAVÖK marjı (UMS 2023’te %21’e karşılık UMS olmayan 2023’te %23,8), UMS 29’a göre düzeltilmiş finansallardaki sapmanın ana nedenleri olarak öne çıkıyor. Satın alımlar ve stoklardaki enflasyon düzeltmesi FAVÖK marjı üzerinde aşağı yönde bir etki yaratmıştır. 2023 yılı enflasyona göre düzeltilmiş F/K oranı 13,1x olarak hesaplanırken düzeltilmemiş F/K oranı ise 6,3x olarak hesaplanmaktadır. Benzer şekilde, UMS-29 raporlaması 2023 FD/FAVÖK çarpanının 6,8’den 7,7x’e yükselmesine yol açmıştır. Ayrıca, UMS-29 raporlamasının Akcansa’nın 2023 özkaynak karlılığını %42’den %17’ye düşürdüğünü hesaplıyoruz.
Akçansa 2023 yılında bir önceki yıla göre %12,2 artışla 18.724 milyon TL net satış geliri kaydettiğini açıkladı. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %22 artarak 2023 yılında 14.380 mn TL’ye ulaşmıştır. Dirençli iç talep ve yukarı yönlü fiyat ayarlamaları yurt içi satış gelirlerindeki artışı desteklemiştir. Öte yandan, ihracat gelirleri %14 oranında daralarak 2023 yılında 4.236 milyon TL’ye gerilemiştir.
Özellikle Güneydoğu Asya’daki büyük çimento üreticilerinin, çimento hacimlerini ekonomik yavaşlama yaşayan Çin’den diğer pazarlara kaydırması, küresel piyasalarda çimento arz fazlasına yol açarken, dünya genelinde uygulanan sıkı para politikalarının neden olduğu zayıf talep, çimento fiyatları için rekabetçi bir ortam yaratmış ve uluslararası fiyatların düşmesine neden olmuştur. Akçansa bu durumdan etkilenmemek ve marjlarını korumak için hacimlerini güçlü seyreden iç pazara kaydırmıştır. Sonuç olarak ihracat gelirleri yıllık bazda gerilemiştir. FAVÖK, 2022 yılındaki 1.620 milyon TL’lik FAVÖK’e kıyasla %143 artışla 2023 yılında 3.930 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Enerji ve girdi maliyetlerindeki normalleşme şirketin FAVÖK üretimini güçlendirmiş ve marjların yükselmesini sağlamıştır. Sonuç olarak, FAVÖK marjı 2023 yılında %11 artarak %21’e yükselmiştir. Akcansa, 2022 yılında 635 milyon TL olan net borç pozisyonuna kıyasla 2023 yılında 900 milyon TL net nakit pozisyonu kaydetmiştir. Şirketin net borç pozisyonundan net nakit pozisyonuna geçmesi oldukça olumludur.
UMS-29’un marjlar üzerindeki etkisi. Akcansa, 2023 yılı yatırımcı ilişkileri sunumunda, 2023 yılı finansal sonuçlarının bir kısmını enflasyon muhasebesine (UMS-29) göre düzeltmeden yayınlamıştır. Buna göre Şirket, 2023 yılında 2022 yılına kıyasla %68 artışla 14.985 mn TL ciro ve %314 artışla 3.963 mn TL net kar açıklamıştır. Enflasyondan arındırılmamış FAVÖK ise 2023 yılında yıllık bazda %166 artışla 3.565 mn TL, marj ise yıllık bazda 8,7 puan artışla %23,8 olarak açıklanmıştır.
Yorum: Akçansa 4Ç23 sonuçlarına büyük bir piyasa tepkisi beklemiyoruz.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
