Gerçekleşen ve Tahminler
Beklentilerin üzerinde 3Ç21 sonuçları. Doğuş Otomotiv 3Ç21’de bizim 303 milyon TL, piyasanın ise 245 milyon TL beklentisinin oldukça üzerinde, güçlü baz yılı etkisi nedeniyle yıllık bazda %28 düşüşle 370 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Beklentimizden çok daha kuvvetli brüt kar marjı net kar tahminimizdeki sapmanın ana nedenini oluşturuyor. Şirket 3Ç21’de beklentilerle uyumlu yıllık bazda %24 düşüşle 4.85 milyar TL net satış geliri elde etti. 3Ç21 rakamı ise bizim beklentimizin %14, piyasa beklentisinin ise %30 üzerinde gerçekleşerek yıllık bazda %9 düşüşle 576 milyon TL’ye geriledi.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Satış adetlerindeki daralma ciro kaybına neden oldu. 3Ç21’de TL’nin € karşısında değer kaybının yansıtılmasıyla artan araç fiyatları satış adetlerindeki %53’lük daralmayı kısmen bertaraf ederek ciro kaybını %24 ile sınırladı. Şirket 3Ç21’de Skoda hariç toptan 16,468 adet araç satışla, 9A21’de 77,264 adet araç satışına ulaştı. Şirket 2021 yılı için önceki 100 bin adet (Skoda hariç) toptan satış hacmin hedefinde değişikliğe gitmedi.
Dikkat çekici marj iyileşmesi. Şirketin 3Ç21’de brüt kar marjı yıllık bazda 3.4 yüzde puan, çeyrek bazda ise 3.2 yüzde puan iyileşme ile %16.0’ya arttı. Faaliyet gideri/ciro oranı ise cirodaki düşüş sonucu yıllık bazda 1.9 yüzde puan, çeyrek bazda ise 1.8 yüzde puan artışla 3Ç21’de %5.1’e yükseldi. Tüm bunlar sonucunda ise FAVÖK marjı yıllık bazda 1.9 yüzde puan, çeyrek bazda ise 1.8 yüzde puan artışla %11.9’a yükseldi.
Serbest nakit akımlarında önemli artış. SNA 3Ç20’deki 139 milyon TL’den ve 2Ç21’deki 806 milyon TL’den 3Ç21’de işletme sermayesi ihtiyacındaki düşüş sonucu 1.2 milyar TL’ye yükseldi. Net borç pozisyonu 9A20 sonundaki 1.9 milyar TL’den ve 1Y21 sonundaki 1.7 milyar TL’den 9A21 sonunda 982 milyon TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK oranı ise 9A20’daki 1.4x’den ve 1Y21’deki 0.7x’den 9A21’da 0.4x’a geriledi. Şirketin 3Ç21’de 2. taksit temettü olarak 300 milyon TL dağıttığını hatırlatmak isteriz.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
