Gerçekleşen ve Tahminler
Net zarar rakamına rağmen, 4Ç22 FAVÖK rakamında pozitif sürpriz. Piyasanın 272 milyon TL net zarar beklentisinin ve bizim 295 milyon TL net zarar tahminimizin altında Kardemir 4Ç22’de 218 milyon TL net zarar rakamı açıkladı. Şirket 4Ç21’de 1.72 milyar TL, 3Ç22’de ise 103 milyon TL net kar açıklamıştı. Artan üretim maliyetleri sonucu gerileyen faaliyet performansı ve kur farkı giderlerindeki artış 4Ç22’deki net zararın temel nedenini oluşturmaktadır. Şirketin 2022 net kar rakamı ise yıllık bazda %44 düşüşle 2.17 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket 4Ç22’de beklentilerle uyumlu yıllık bazda %63, çeyrek bazda ise %13 artışla 7.72 milyar TL ciro rakamı elde etti. 2022 ciro rakamı ise 2021’e kıyasla %86 artışla 27.40 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin 4Ç22 FAVÖK rakamı beklentilerin oldukça üzerinde (Piyasa: TL587mn; İş Yat: TL526mn) yıllık bazda %64 düşüş ancak çeyrek bazda %55 artışla 685 milyon TL olarak gerçekleşirken 2022 FVAÖK rakamını yıllık %12 düşüşle 4.32 milyar TL’ye taşıdı.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Çeyrek bazda satış hacminde %12 artış. Kardemir’in toplam satış hacmi 4Ç22’de çeyrek bazda %12 artışla 548 bin tona ulaştı, ancak 4Ç21’deki 556 bin tonun kısmen altında kaldı. 2022 kümülatif satış hacmi ise yıllık bazda %10 düşüşle 2065 bin ton olarak gerçekleşti. Şirketin ton başına ciro (ortalama satış fiyatı) yıllık bazda 757 dolar ile pek fazla değişiklik göstermezken, çeyrek bazda %3 geriledi. Şirketin sıvı çelik üretimi 2022’de yıllık bazda %8 düşüşle 2297 bine düştü. KKO 2021’deki %72’den 2022’de %66’ya geriledi.
Marjlarda çeyrek bazda iyileşme. Kardemir 4Ç22’de artan hammadde ve enerji maliyetleri nedeniyle yıllık bazda %61 düşüşle 685 milyon TL FAVÖK rakamı açıkladı. FAVÖK marjı 4Ç21’deki %35.8’den 4Ç22’de %8.9’a gerilerken, 3Ç22’deki %6.5’e kıyasla yükseldi. Ton başına FAVÖK rakamı 4Ç21’deki yüksek baz 282 dolardan 4Ç22’de 67 dolara geriledi ancak 3Ç22’deki 51 doların üzerinde gerçekleşti.
4Ç22’de negatif SNA. Kardemir 4Ç21’deki pozitif 2.3 milyar TL ve negatif 1.55 milyar TL’ye kıyasla 4Ç22’de gerileyen net kar ve kötüleşen işletme sermayesi ihtiyacı nedeniyle 2.7 milyar TL negatif serbest nakit akımları elde etti. 2021 sonundaki 2.75 milyar TL net nakit pozisyonu 2022 sonunda 591 milyon TL net borç pozisyonuna döndü. Şirketin net borç/FAVÖK oranı 2022’de oldukça düşük 0.1x seviyesinde.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
