Gerçekleşen ve Tahminler
2Ç25 net kar rakamı piyasa beklentisiyle uyumlu. Türk Traktör 2Ç25’de piyasanın 320 milyon TL beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu, ancak bizim 275 milyon TL tahminimizin üzerinde yıllık bazda %87 düşüşle 338 milyon TL net kâr elde etti. Net kâr tahminimizdeki sapma, esas olarak beklentimizden daha iyi faaliyet kâr marjlarından kaynaklandı. Şirket, 2Ç25’de zayıf hacimler nedeniyle yıllık bazda %41 düşüşle 12,49 milyar TL net satış geliri elde etti. Beklentileri yaklaşık %15 aşan FAVÖK, 2Ç25’de yıllık bazda %65 düşüşle 1,27 milyar TL olarak gerçekleşti.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Satış hacminde düşüş. Türk Traktör’ün toplam cirosu, 2Ç25’de, özellikle toplam satış hacmindeki %40’lık daralma nedeniyle %41 azaldı. Yurt içi satış hacmindeki %46’lık düşüş sonucu yurt içi gelirler, 2Ç25’de yıllık bazda %48 düşüşle 8,58 milyar TL’ye geriledi. Türk Traktör’ün yurtiçi pazar payı, 1Y24’deki %48,3’ten 1Y25’de %40,9’a geriledi. İhracat gelirleri, 2Ç25’de ihracat hacimlerindeki %27’lik düşüş nedeniyle yıllık bazda %19 azalarak 3,91 milyar TL’ye geriledi. İhracatın toplam gelirler içindeki payı 2Ç24’deki %23’ten 2Ç25’de %31’e yükseldi.
Faaliyet kar marjlarında bozulma. Şirketin brüt kâr marjı, 2Ç25’de yıllık bazda 6,2 yüzde puan düşerek %15,6’ya geriledi. İşletme giderleri/satışlar, 2Ç25’de yıllık bazda 2,6 yüzde puan artarak %9,5’e yükseldi. Sonuç olarak, FAVÖK marjı, 2Ç25’de yıllık bazda 7,1 yüzde puan düşerek %10,2’ye geriledi. Enflasyonist ortamda artan maliyetler, iç pazarda artan rekabet, zayıf satış hacimleri ve ihracatın artan payı, 2Ç25’de marj düşüşünün başlıca nedenleri gibi görünüyor.
Net borç pozisyonu, 2 Nisan’da 4,85 milyar TL tutarındaki temettü ödemesi ve 1,5 milyar TL tutarındaki yatırım harcamaları nedeniyle 2024 sonundaki 3,52 milyar TL’den 1Y25 sonunda 7,40 milyar TL’ye yükseldi. 2Ç24’de 750 milyon TL olan net faiz geliri, 2Ç25’de 815 milyon TL net faiz giderine dönüştü.
Değerleme üzerindeki etki ve görünüm
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
