Gerçekleşen ve Tahminler
Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Erdemir beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 832 milyon TL; Piyasa: 759 milyon TL), 2Ç25’te yıllık bazda %70 düşüşle 1,31 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Yıllık bazdaki düşüşte operasyonel performanstaki gerileme etkili oldu. Beklentimizin üzerinde operayonel karlılık ve ertelenmiş vergi geliri 2Ç25 net kar tahminimizdeki sapmanın nedeni olarak öne çıkıyor. Erdemir 2Ç25’te beklentilerin altında kalarak (İş Yatırım: 48,1 milyar TL; Piyasa: 48,9 milyar TL), yıllık bazda %18, çeyreklik bazda ise %23 düşüşle 41,4 milyar TL konsolide satış geliri elde etti. Şirket piyasa beklentisine paralel bizim beklentimizin hafif üzerinde (İş Yatırım: 3,79 milyar TL; Piyasa: 4,26 milyar TL), yıllık bazda %35, çeyreklik bazda yatay, 2Ç25’te 4,13 milyar TL konsolide FAVÖK elde etti.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Çelik fiyatlarında düşüş ve hacimlerde gerileme. Erdemir’in 2Ç25 toplam satış hacmi çeyrelik bazda %7, yıllık bazda ise %10 düşüşle 1,77 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Erdemir’in ham çelik KKO, 2Ç24’teki %91 seviyesinin ve 1Ç25’teki %79 seviyesinin aşağısında kalarak 2Ç25’te %75 olarak gerçekleşti. Ton başına ortalama satış geliri 2Ç24’teki 799 dolar ve 1Ç25’teki 778 dolar seviyesine kıyasla gerileyerek 2Ç25’te 605 dolar olarak gerçekleşti. İhracatın toplam satış hacmindeki payı ise 2Ç24’teki %22,8 ve 1Ç25’teki %22,2’den 2Ç25’te %27,3’e yükseldi.
Marjlarda çeyreklik bazda hafif iyileşme. Brüt kar marjı hammadde fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle 2Ç25’te çeyreklik bazda 2,2 yüzde puan azalışla %9,3’e yükselirken, düşen ürün fiyatları kaynaklı yıllık bazda yüzde 3,0 puan geriledi. Faaliyet giderleri/ciro oranı 2Ç24’teki %3,9 ve 1Ç25’teki %3,8’ten 2Ç25’te %5,7’ye yükseldi. Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda yüzde 2,7 puan azalmasına rağmen çeyreklik bazda yüzde 2,3 puan düşüşle 2Ç25’te %10,0’a yükseldi. Ton başına FAVÖK (şirket tanımı) 2Ç24’teki 101 dolar ve 1Ç25’teki 51 dolara kıyasla 2Ç25’te 64 dolar olarak gerçekleşti.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
