Gerçekleşenler ve Tahminler
Net kâr beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK tahminlerin altında kaldı. Doğuş Otomotiv, 2Ç26’da tahminlerin %22 üzerinde, yıllık bazda %38 düşüşle 1,7 milyar TL net kâr açıkladı (İş Yatırım: 1,2 milyar TL, Piyasa: 1,4 milyar TL). Yüksek parasal kazançlar ve azalan finansman giderlerine rağmen; zayıf ciro, düşük faaliyet marjları ve artan vergi giderleri net kârdaki yıllık gerilemenin ana nedenleri oldu. Beklentimizin üzerindeki parasal kazançlar ve iştirak gelirleri ise net kâr tahminimizdeki sapmanın temel sürücüleriydi. Doğuş Otomotiv, 2Ç26’da yıllık bazda %24 düşüşle 60,0 milyar TL satış geliri elde etti (İş Yatırım: 59,5 milyar TL, Piyasa: 57,7 milyar TL). Beklentilerin altında kalan FAVÖK, yıllık bazda %38 düşüşle 3,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (İş Yatırım: 3,4 milyar TL, Piyasa: 3,6 milyar TL) ve yıllık bazda 1,1 puan daralmayla %5,4 FAVÖK marjına işaret etti.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Zayıf ciro performansı. Doğuş Otomotiv, satış hacmindeki daralma, Avro/TL artışının enflasyonun gerisinde kalması ve model karmasındaki değişim nedeniyle 2Ç26’da yıllık bazda %24 düşüşle 60,0 milyar TL konsolide ciro elde etti. Skoda satışları hariç tutulduğunda, Şirket’in toplam toptan satış hacmi 2Ç26’da yıllık bazda %14 azalarak 36,1 bin adede geriledi. 6A26 cirosu ise yıllık bazda %18 düşüşle 113,1 milyar TL’ye ulaştı. Doğuş Otomotiv’in hafif araç pazarındaki payı 6A26’da %14,3’e gerilerken (6A25: %14,6), Şirket Stellantis ve Renault’nun ardından 3. sırada yer aldı. 6A26’da Şirket, binek araç pazarında %16,0 pay ile 6A25’e paralel bir pazar payı elde ederek 2. sırada yer alırken, hafif ticari araç pazarında yıllık bazda 0,9 puan düşüşle %7,7 pay ile 4. sırada yer aldı.
FAVÖK marjında gerileme. Şirket’in brüt kâr marjı 2Ç26’da yıllık 0,6 puan artışla %11,7’ye yükselirken, Faaliyet Giderleri / Satışlar oranı 2Ç25’teki %5,7 seviyesinden 2Ç26’da %7,9 seviyesine çıktı. Sonuç olarak FAVÖK marjı yıllık bazda 1,1 puan daralarak %5,4’e geriledi. Satış hacimlerindeki daralma ve iç pazardaki sert rekabet 2Ç26’da FAVÖK marjındaki erimenin ana nedenleri olarak öne çıkıyor.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
