ABD & Avrupa Hisse Senedi Piyasaları
Küresel piyasalarda risk iştahı, ABD’de beklentileri oldukça aşan ağustos ayı tarım dışı istihdam verisinin ardından zayıfladı. İstihdamın 55 binlik beklentiye karşılık 162 bin artması ve işsizlik oranının sabit kalması, “iyi haber kötü haberdir” algısıyla Fed’in eylül ayında faiz artırma ihtimalini %60 seviyelerine taşıdı. Bu sürpriz sıçrama, kısa vadeli tahvil getirilerinde artışa neden olurken S&P 500 endeksinin üst üste kaydettiği kazanç serisini sonlandırdı. Pazartesi günü ABD piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olacağı haftaya girilirken, yatırımcıların odak noktası gelecek haftaki enflasyon (TÜFE ve ÜFE) verilerine kaydı.
Makro tarafta piyasanın ana gündemini güçlü işgücü piyasası ve tahvil piyasasındaki faiz beklentileri oluşturdu. Güçlü istihdam verisi faiz artırım beklentilerini körüklerken, Donald Trump Fed üzerindeki baskısını artırarak faizlerin %1 veya daha altına çekilmesi gerektiğini savundu ve aksi takdirde dış ticaret üzerinden müdahale tehdidinde bulundu. Analistler ise işgücü piyasası dirençli kalsa da nihai faiz kararının gelecek haftaki enflasyon verisine bağlı olacağına dikkat çekiyor.
Şirket haberlerinde Lululemon, gelecek hafta görevi devralacak yeni CEO Heidi O’Neill’ı bekleyen zorlukların altını çizecek şekilde tam yıl beklentilerini üst üste ikinci çeyrekte de aşağı çekti. Adobe, pazarlama ve analitik yazılım birimi lideri Anil Chakravarthy’yi yapay zeka odaklı rakiplerle mücadele etmek üzere yeni CEO olarak atadı. Yapay zeka alanında Çinli DeepSeek, İç Moğolistan’daki devasa veri merkezine 160.000 adet Huawei hızlandırıcısı kurmayı planlarken; Moonshot AI’ın Hong Kong’daki halka arzından 5 milyar dolara kadar fon sağlamayı değerlendirdiği belirtildi.
Avrupa hisse senedi piyasaları da güçlü ABD istihdam verisinin yansımalarıyla haftanın son işlem gününde ağırlıklı olarak zorlandı ve temkinli bir seyir öne çıktı.
Emtia & FX Vadeli Kontratları (Futures)
Emtia piyasalarında petrol fiyatları, ABD-İran çatışması ve Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizliklerin etkisiyle yüksek seviyelerini korudu. Gün içerisinde dalgalı seyreden petrol fiyatları, seansın son bölümünde yeniden yükselirken WTI yaklaşık 90 dolar, Brent ise 94 dolar seviyesinde işlem gördü. Petrol fiyatlarındaki yükseliş, enerji maliyetleri üzerinden küresel enflasyon görünümüne ilişkin riskleri canlı tutarken, tahvil piyasasında uzun vadeli faizlerin yüksek kalmasına da katkı sağladı.
Altın ve gümüş ise güçlü istihdam verisinin ardından yükselen tahvil getirileri ve doların değer kazanmasının etkisiyle geriledi. Faiz beklentilerindeki şahinleşmenin değerli metaller üzerinde baskı oluşturmasına karşın, Fed’in Eylül kararının gelecek haftaki enflasyon verilerine bağlı olması nedeniyle satışların sınırlı kaldığı görüldü.
Döviz piyasalarında dolar, güçlü istihdam verisinin ardından kazançlarını korudu. Doların değer kazanmasında Fed’in Eylül ayında faiz artırabileceği beklentisinin güçlenmesi etkili olurken, yen ise dolar karşısında bir miktar toparlandı.
Eurotahvil Piyasaları
Küresel tahvil piyasalarında, güçlü istihdam verisinin ardından özellikle kısa vadeli ve orta vadeli tahvillerde yoğun satış baskısı görüldü. Politika adımlarına daha duyarlı olan 2 yıllık ABD tahvil getirileri gün içinde 8 baz puana kadar yükseldikten sonra bir miktar geri çekilirken, 10 yıllık tahvil getirisi kapanışta 1 baz puan artışla %4,78 seviyelerinde dengelendi. Getiri eğrisinde 2-10 yıl (2s10s) makası yaklaşık 3 baz puan ile daha da yataylaştı (bear-flattening). Swap piyasaları, eylül toplantısı için fiyatlanan faiz artırım primini 13 baz puandan 15 baz puana, yıl sonu toplam sıkılaşma beklentisini ise 35 baz puana çıkardı. SOFR opsiyonlarında ise şahin fiyatlamalara karşı Fed’in yılın kalanında faizleri sabit tutacağına yönelik büyük çaplı alım işlemleri dikkat çekti.
Avrupa tahvil piyasalarında ise ABD’nin aksine kısa vadeli tahviller öncülüğünde alıcılı bir seyir izlendi. İngiltere’de zayıflayan PMI verileri ve düşen enflasyon beklentileriyle 10 yıllık Gilt getirisi %5,13 seviyesinde yatay kalırken, para piyasaları BOE’nin yıl sonu faiz artırım beklentilerini 30 baz puana indirdi. Almanya 10 yıllık Bund faizi %3,34 seviyesinde değişmezken, İtalya 10 yıllık tahvil faizi 1 baz puan düşüşle %4,15’e, Fransa 10 yıllık tahvil faizi ise yine 1 baz puan düşüşle %4,20’ye geriledi. Para piyasaları gelecek haftaki ECB toplantısı için 25 baz puanlık faiz artırımını fiyatlamaya devam ediyor.
