Gerçekleşen ve Tahminler
Tahminlerin üzerinde güçlü 4Ç22 sonuçları. Türk Traktör piyasa beklentisinin % 66 üzerinde (İş Yat:820 milyon TL; Piyasa:822 milyon TL), faaliyet performansındaki iyileşme ve vergi gelirindeki artış sayesinde, 4Ç22’de yıllık bazda yaklaşık %176 artışla 1.36 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Net kar tahminimizdeki sapmanın sebebi beklentimizden daha düşük gerçekleşen kur farkı gideri ve beklentimizi aşan 268 milyon TL’lik vergi geliri söylenebilir. Şirketin 4Ç22 net satış gelirleri beklentiler ile uyumlu yıllık bazda %100 artışla 7.2 milyar TL’ye ulaştı. 4Ç22 FAVÖK rakamı ise beklentilerle paralel yıllık bazda %119 artışla 1.2 milyar TL olarak gerçekleşti.
Beklentimizle uyumlu 2023 temettü tutarı. Şirket, bizim 1.76 milyar TL’lik beklentimizin üzerinde, Mart ayında yapılacak Genel Kurul’da 2.1 milyar TL brüt temettü (hisse başına 39.35TL) ödemesi teklifi yapacağını açıkladı. Temettü dağıtımının başlangıç tarihi 10 Mart olarak sunulacak. Temettü tutarı %7.1 temettü verimine işaret etmektedir.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Güçlü ciro artışı. Toplam satış hacmindeki %10’luk azalmaya rağmen, güçlü ciro büyümesi, temel olarak maliyet enflasyonunu yansıtan yüksek traktör satış fiyatlarına ve ihracat gelirlerini destekleyen TL’deki değer kaybına bağlı oldu. 4Ç22’de yurt içi satış hacmindeki %12’lİk daralmaya rağmen maliyet artışlarını yansıtan yüksek traktör fiyatları nedeniyle yurt içi gelirler yıllık bazda %123 artarak 5.2 milyar TL’ye ulaştı. İhracat gelirleri, 4Ç22’de, %5’lik hacimdeki daralmaya rağmen, yüksek traktör fiyatları ve TL’nin döviz kuru karşısındaki değer kaybının etkisiyle, yıllık bazda %60 artış göstererek 2.1 milyar TL’ye yükseldi. 4Ç22’de yurt içi satışların toplam ciro içindeki payı ise yıllık bazda %71’e yükseldi.
Marjlarda yıllık ve çeyreklik bazda iyileşme. Brüt kar marjı 4Ç22’de yıllık bazda 3.0 puan ve çeyrek bazda 2.6 puan artışla %22.2’ye yükseldi. Faaliyet gideri / ciro oranı 4Ç22’de yıllık bazda 1.3 ve çeyrek bazda 2.1 puan artışla %6.7’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise 4Ç21’deki %15 ve 3Ç22’deki %16’dan, 4Ç22’de %16.4 olarak gerçekleşti. Net kar marjı, faaliyet marjındaki artış ve efektif vergi oranındaki düşüş sayesinde 4Ç21’deki %13.7’den ve 3Ç22’deki %11.4’ten, 4Ç22’de %18.8’e yükseldi.
SNA’da iyileşme. Şirketin SNA faaliyet performansındaki artış ile stoklar ve ticari borçlardaki iyileşmeye bağlı olarak işletme sermayesindeki düşüş sayesinde, 4Ç21’deki 322 milyon TL’den 4Ç22’de 1.15 milyar TL’ye yükseldi, ancak 3Ç22’deki 1.16 milyar TL’ye göre hafif azaldı. SNA marjı, 4Ç21’deki %8.9’a göre artarak 4Ç22’de %15.9’a yükseldi, ancak 3Ç22’deki %20.4’e göre geriledi. Sonuç olarak, net borç pozisyonu 3Ç22 sonundaki 552 milyon TL’den, 4Ç22 sonunda 947 milyon TL net nakit pozisyonuna döndi. (4Ç21’de net nakit 432 milyon TL)
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
