| Piyasalar |
| Tepki alışı bekleniyor Goldilocks ISM hizmet verisi sonrası hisse senetleri ve tahvil piyasalarında güç bir yükselişle güne başlıyoruz. Nvidia öncülüğündeki muhteşem yedilideki alışlarla S&P yeni bir zirve yaptı. Sonbaharda iki faiz indirimi fiyatlayan tahvil faizlerinde gerileme beş gündür devam ediyor. Ekonominin büyümesine rağmen, emek piyasasının soğuduğunu ve enflasyon baskısının azaldığını gösteren ISM hizmet verisi küresel risk iştahını destekliyor. Dolar zayıflarken, gelişmekte olan ülke paraları önceki günkü sert kayıplarını kısmen geri alıyor. Borsa İstanbul küresel yükselişe katılamadı. Son 11 gündür devam eden aşağı yönlü dalgalı seyir nedeniyle yatırıcılar temkinli davranıyor. Borsa İstanbul’da verginin kar bazlı olmayacağı işlem vergisi getirileceği açıklaması üzerine kapanışa doğru piyasa kısmen toparlandı. Hisse ve sektör bazlı ayrışma endekste konsolidasyonun sonuna yaklaştığımıza işaret ediyor. Elektrik santralları, havacılık, telekom hisseleri tepki alışıyla toparlanıyor. Anadolu Efes, Bim, Enka, Ford Otosan, Tofaş Fabrika sektörlerine göre pozitif ayrışıyor. Dünya borsalarının seyri Borsa İstanbul’da pozitif bir açılışa işaret ediyor. Döviz kurunun sakinleşmesi ve vergi belirsizliğinin azalması risk iştahını destekliyor. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.250 ve 10.500. Borsa İstanbul’a işlem vergisi getirilmesi orta uzun vadeli yatırımcıları etkilemez, ama kısa vadeli yüksek frekanslı işlem yapan yatırımcıların maliyetini artırır. Kötünün iyisi senaryo olarak görüyoruz. Borsa İstanbul’u gelişmekte olan piyasalardan ayıran temel faktörlerden birisi yüksek işlem hacmi. Vergi düşük olursa işlem hacmi üzerindeki etki sınırlı olur. İlk çeyrek sonuçlarına, Sabancı Holding ve Türk Telekom’da negatif, Atakey Patates ve Oyak Çimento’da sınırlı pozitif tepki bekliyoruz. Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Kardemir, Tav, THY, Turkcell. |
| Sirket Haberleri |
| Türk Telekom |
| Kapanış (TL) : 49.5 – Hedef Fiyat (TL) : 30.26 – Piyasa Deg.(TL) : 173250 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 28.33 |
| TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -38.86 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TTKOM 1Ç24 Sonuçları |
| Yüksek finansal giderler net karı olumsuz etkiledi. UMS-29 Enflasyon Muhasebesi kapsamında TTKOM, yıllık bazda %16 düşüşle 1043mn TL net kar açıklamıştır. Geçen yılın aynı dönemine göre operasyonel marjlarda iyileşme görülmesine rağmen, net kardaki düşüşte geçen yılın 8600mn TL’lik net vergi varlığının enflasyon muhasebesi kapsamında endekslenmesinden kaynaklanan 2,1 milyar TL’lik vergi gideri (1Ç23- 1 milyar TL) ve çok düşük bazın etkisiyle net finansman giderlerinin %87,3 oranında artarak 5,6 milyar TL’ye yükselmesi etkili olmuştur. 1Ç23’te 6998mn TL olan net parasal kazanç 1Ç24’te 7679mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar marjı 1Ç23’teki %4,7’den 1Ç24’te %3,7’ye gerilemiştir.
Operasyonel marjlar iyileşti. Konsolide gelirler 1Ç24’te yıllık %6 artışla 28 milyar TL’ye ulaşmıştır. Mobil, sabit internet, ICT çözümleri ve çağrı merkezi yıllık bazda büyümeye en büyük katkıyı sağlayan kalemler olurken Sabit internet ve mobil, faaliyet gelirlerinin %72,6’sını oluşturdu. UFRYK 12 muhasebe etkisi hariç tutulduğunda, 1Ç23’e kıyasla sabit genişbant %7,4, mobil %20,9, TV %4,6 ve diğer gelirler %8,6 oranında artmıştır. Sabit genişbanttaki artış %2,5’lik abone büyümesi ve %4,7’lik ARPU büyümesinden kaynaklanırken, mobilde %2,6’lık abone büyümesi ve %15,7’lik güçlü ARPU büyümesi ana etkenler olmuştur. Konsolide FAVÖK 1Ç24’te geçen yılın aynı dönemine göre %23 artarak 10,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş, FAVÖK marjı ise düşük baz etkisi ve ARPU büyümesi sayesinde 1Ç23’e kıyasla 510 puan artarak %36,6 olmuştur. Yorum: Operasyonel marjlardaki iyileşmeye rağmen, piyasa tepkisi zayıf kar-zarar performansına ve ayrıca hissenin son dönemdeki performansına bağlı olarak hafif olumsuz olabilir. Tahminlerimizi kısa süre içinde revize edeceğiz. Hafif negatif. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
