3Ç24: Sonuçlar tahminlere paralel, hedef fiyat aşağı yönlü revize edildi
Gerçekleşen ve Tahminler
YKB, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde TL 5 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim ve piyasa beklentisi olan yaklaşık TL4.9milyara oldukça yakın olduğunu söyleyebiliriz. Bankanın çeyreklik net karı %30 gerilerken, yıllık ilk dokuz aylık kümüle karda %54 düşüş göstermiş oldu. Yapı Kredi’nin ilk dokuz ay yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığı ise %16 seviyesinde gerçekleşti. Çeyrek üçünde yurtiçi swapların kaldırılması ve mevduat munzam oranlarının arttırılması bankanın marjı üzerinde yeni baskılara neden olurken marjlarda beklenen iyileşmeyi ötelemiş gözüküyor. Yurt içi
swapların yasaklanmasıyla banka swap kullanımını düşürürken, açığa çıkan fonlama boşluğunu daha pahalı olan repolarla doldurmak zorunda kaldı. Bunun sonucunda swaplara göre düzeltilmiş marj 82 baz puan artışla 0.8% seviyesine yükseldi. Brüt marjı ise repoların etkisiyle 80 baz puan düşüşle 2.9% düzeyine geriledi. Kredi spredlerinin düzelmesinin devamını son çeyrekte bekliyoruz ancak banka tüm yıl için verdiği %2’lik swaplara göre düzeltilmiş marj üzerinde önemli aşağı yönlü riskler olduğunu belirtti. Ücret ve komisyon gelirleri çeyrekte %4 artarken, iştirak gelirleri ve swap harici trading gelirleri karı desteklemeye devam ediyor. Üçüncü çeyrekte net takibe atılan krediler TL 7.9 milyar seviyesine yükselirken, güçlü tahsilat ve buna bağlı karşılık iptalleriyle net risk maliyeti ilk dokuz 23 baz puanda oluşurken, tüm 2024 için sene başında öngörülen 100 baz puanın oldukça altında olumlu bir tablo çıkacak.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Marjlardaki baskı bu çeyrekte yeni düzenlemeler nedeniyle devam etti. TL ve YP kredi-mevduat spredleri kredi yeniden fiyatlamaları ile TL tarafta 200baz puan, YP krediler için 80 baz puan artış göstererek ileriki marj görünümü açısında umut verici bir tablo ortaya koyuyor. Ancak dönem içinde yurtiçi swapların yasaklanması ve mevduat munzam oranlarının artışı repo fonlamasında bir zıplamaya neden oldu. Bu da pahalı repo maliyetlerinin net faiz marjını 80 baz puan düşürmesine neden oldu. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı negatif bölgeden çıkarak 80 baz puan artışla 0.8% seviyesine yükselmiş durumda. Banka, yıl ortasında verdiği %2’lik swaplara göre düzeltilmiş (revize) marj hedefi üzerinde önemli aşağı yönlü riskler olduğunu belirtiyor.
Raporu pdf olarak bilgisayarınıza indirmek için tıklayınız.
İlgili hisselerde işlem yapabilmek için lütfen tıklayınız.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
