| Piyasalar |
| Dünyadan pozitif ayrışmaya devam ediyoruz Dünya borsaları hızlı yükseliş sonrası soluklanıyor. ABD endeksleri teknoloji ağırlıklı satışlarla gün içi gördüğü en düşük seviyelerden kapandı. Petrol fiyatlarındaki yükselişi arkasına alan enerji hisseleri günün yükselen yıldızı konumunda. Manşetlerde enflasyon ve Fed üyelerinin konuşmaları öne çıkıyor. ABD üretici enflasyonu salgından sonra ilk kez geriledi. Piyasalar Fed’in politika faizini Eylül ayında 50 baz puan artırmasını bekliyor. Türkiye varlıkları dünyadan pozitif ayrışmaya devam ediyor. MSCI Türkiye %1,9, 10 yıllık eurotahvil %1,2 değer artışı ile en güçlü gelişmekte olan ülke varlıkları arasında yer alıyor. Borsa İstanbul yeni zirvelerle yoluna devam ediyor. Yüksek betalı bankalar, petrol fiyatlarındaki artışı arkasına alan Tüpraş, karı güçlü gıda perakendeleri ve havacılık endeksi yukarı taşıyor. Sigorta hisseleri uzun bir aradan sonra yükselişe katılıyor. Altın, demir-çelik, GYO hisseleri negatif ayrışmaya devam ediyor. Küresel piyasalara paralel Borsa İstanbul’da yatay bir seyir bekliyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 2.830 ve 2.900. İkinci çeyrek karı beklentileri yenen Tekfen’de pozitif tepki öngörüyoruz. Beklentilerle uyumlu sonuçlar açıklayan Aselsan, Medikal Park ve Sabancı Holding’te nötr tepki bekliyoruz. Analist toplantısında verilen mesajlar THY’yi desteklemeye devam ediyor. Teknik olarak güçlü olan ve hareketlenmesini beklediğimiz hisseler: Emlak GYO, Koç Holding, Sabancı Holding, THY, Tekfen Yapı Kredi. . |
| Sirket Haberleri |
| Tekfen Holding |
| Kapanış (TL) : 27.3 – Hedef Fiyat (TL) : 47.77 – Piyasa Deg.(TL) : 10101 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.89 |
| TKFEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 74.98 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TKFEN 2Ç22 Sonuçları |
| Piyasa tahmininin %39 (ISY tahmini: 726mn TL ve konsensüs: 700mn TL) üzerinde, Tekfen Holding, 2Ç22’de bir yıl önce kaydettiği 317mn TL net kara kıyasla 972mn TL net kar açıkladı. Güçlü net kar büyümesinde, i) geçen sene taahhüt tarafında gerçekleşen zararlar nedeniyle oluşan düşük baz, , ii) güçlü gübre segmentinin performansı, iii) terminal ve tarım işkollarının pozitif katkısı, iv) daha düşük efektif vergi oranı ve v) pozitif kur etkisi etkili oldu. Tahminlerimizdeki sapmanın ana nedeni ise üstün operasyonel performans oldu. 2Ç22’de konsolide gelirler tahminlerin üzerinde 7.7 milyar TL (+ yıllık %112) olarak kaydedildi. 2Ç22 FAVÖK, 2Ç21’deki 264mn TL’ye karşı 1,15 milyar TL olarak gerçekleşti ve tahminleri açık bir farkla geride bıraktı (ISY tahmini: 820mn TL ve konsensüs: 820mn TL). Net nakit pozisyonu, çeyrekte yapılan 345mn TL temettü ödemesine rağmen, daha güçlü operasyonel performans sayesinde 1Ç22 sonundaki 45mn USD seviyesinden 1Ç22 sonunda 64mn USD seviyesine yükseldi.
Yorum: Tekfen’in beklentilerin üzerinde gelen 2Ç22 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Şirket, 2Ç22 sonuçlarının açıklanmasıyla birlikte 2022 yılının tamamı için hala herhangi bir finansal beklenti açıklamadı, bu da bize göre bazı belirsizliklerin hala mevcut olduğuna işaret ediyor. Ancak Şirket, kimya sanayi segmenti için operasyonel rakamlara ilişkin beklentilerini değiştirmedi. Zayıflayan talep ve ihracat kısıtlamalarına rağmen, yönetim hala tüm yıl için 1,75 milyon ton gübre satışı öngörüyor (yıllık %-13). Makro varsayımlarımızdaki revizyonları (daha yüksek kur ve rf oranları) ve görece daha iyi görünüm sunan taahhüt segmenti beklentilerini yansıtarak TKFEN için hedef fiyatımızı hisse başı 40.4 TL’den 47.8 TL’ye çıkarıyoruz. %75 artış potansiyeli ile AL tavsiyemizi koruyoruz. Yönetim bugün saat 16.00’da (yerel saatle) sonuçların üzerinden geçmek için bir telekonferans toplantısı gerçekleştirecek. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
