Gerçekleşen ve Tahminler
Tahminlerin üzerinde güçlü 3Ç22 sonuçları. Türk Traktör piyasa beklentisinin %22 üzerinde (İş Yat: 535 milyon TL; Piyasa: 534 milyon TL), faaliyet performansındaki iyileşme sayesinde, 3Ç22’de yıllık bazda yaklaşık üç kat büyüyerek 653 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar tahminimizdeki sapmanın sebebi beklentimizden daha düşük gerçekleşen vergi gideri olarak söylenebilir. Şirketin 3Ç22 net satış gelirleri beklentilerin hafif üzerinde (İş Yat: 5.32 milyar TL; Piyasa: 5.31 milyar TL), yıllık bazda %133 artışla 5.73 milyar TL’ye ulaştı. 3Ç22 FAVÖK rakamı ise bizim tahminimizin %21, piyasa beklentisinin %17 üzerinde yıllık bazda %179 artışla 920 milyon TL olarak gerçekleşti.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Güçlü ciro artışı. Toplam satış hacmindeki %1’lik sınırlı büyümeye rağmen, güçlü ciro büyümesi, temel olarak maliyet enflasyonunu yansıtan yüksek traktör satış fiyatlarına ve ihracat gelirlerini destekleyen TL’deki değer kaybına bağlı oldu. İhracat gelirleri, ağırlıklı olarak yıllık %13’lük ihracat hacimdeki artışın yanı sıra traktör fiyatlarındaki artış ve zayıf TL’nin etkisiyle, 3Ç22’de yıllık bazda %129 artışla 1.8 milyar TL’ye yükseldi. 3Ç22’de yurt içi satış hacmindeki %6’lık daralmaya rağmen maliyet artışlarını yansıtan fiyat ayarlamaları sayesinde yurt içi gelirler yıllık bazda %134 artarak 3.9 milyar TL’ye ulaştı. 3Ç22’de yurt içi satışların toplam ciro içindeki payı ise yıllık bazda %68’de sabit kaldı.
Marjlarda iyileşme. Brüt kar marjı 3Ç22’de yıllık bazda 3.1 puan ve çeyrek bazda 1.0 puan artışla %19,6’ya yükseldi. Faaliyet gideri / ciro oranı 3Ç22’de çeyrek bazda %4.6 ile yatay seyrini korurken, yıllık bazda 0.1 puan hafif bir düşüş kaydetti. FAVÖK marjı ise bizim %14,2 olan tahminimizin üzerinde, 3Ç21’deki %13.4 ve 2Ç22’deki %14.9’dan 3Ç22’de %16.0 olarak gerçekleşti. Net kar marjı, faaliyet marjındaki artış ve efektif vergi oranındaki düşüş sayesinde 3Ç21’deki %9’dan ve 2Ç22’deki %9.9’dan 3Ç22’de %11.4’e yükseldi.
SNA’da dikkat çeken artış. Şirketin SNA faaliyet performansındaki artış ile stoklar ve borçlardaki iyileşmeye bağlı olarak işletme sermayesindeki düşüş sayesinde, 3Ç21’deki negatif 362 milyon TL’den ve 2Ç22’de negatif 623 milyon TL’den 3Ç22’de pozitif 1.17 milyar TL’ye yükseldi. Sonuç olarak, net borç pozisyonu 2Ç22 sonundaki 1.58 milyar TL’den, 3Ç22 sonunda 0.55 milyar TL’ye geriledi. Net borç/FAVÖK 2Ç22 sonundaki 0.7x’ten 3Ç22 sonunda 0.2x’e düştü.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
