Palantir, gelir beklentileri, ciro büyümesi ve karlılık tarafında beklentileri perişan etmeye devam ediyor. Ceo Alex Karp, software şirketleri tarihinde görülmedik bir hızda büyüdüklerini söyledi, haklı. Rule of 40 olarak baktığımız faaliyet kar marjı ve yıllık ciro büyümesi toplamından oluşan endeks rakamı geçen çeyrekte 94 seviyesinde idi, şimdi ise bu seviye 114 olmuş durumda 120 seviyesindeki Nvidia haricinde hiç bir şirket yakınında yer almıyor. Bu rakamlar gerçekten akıl almaz rakamlar. Şirketin ticari tarafı kamu tarafından daha hızlı büyüyor durumda ve artık tamamen s curve olarak adlandırdığımız büyüme eğrisinde patlama noktasında yer alıyor. Bu kadar yüksek bir büyüme rakamına bu kadar yüksek bir karlılık ile ulaşmak tarifsiz bir başarı. Şirket henüz ölçeklenmesinin başında ve hedef pazarı devasa, Alex Karp’ın değindiği çok önemli bir nokta var, şirketler milyonlarca dolar ödeyerek AI uygulamalarını entegre etmeye çalışıyorlar ancak Palantir buradaki tüm hayal kırıklıklarının çözümü olan şirket olarak görülüyor. Palantir, önümüzdeki seneden başlayarak tamamen Cloud şirketlerinin her türlü AI temelli arayüzü, veritabanları, model veri bağlantısı noktalarının karşısına dikilecek. Değerlemesine baktığımızda gelecek sene Crowdstrike gibi bir dev ile neredeyse aynı faaliyet karını elde etmesi beklenen bir şirket Palantir ve bu açıdan baktığımızda değerlemenin 250-300 Milyar USD bandında olması akla yatkın olurdu fakat şirket artık 500 milyar USD değerinde. Bu aradaki fark, hedef pazarının çok büyük olmasından kaynaklanıyor diye düşünüyorum. Karşımızda klasik bir software-as-a-services şirketi yok, bir platform var. Pozitif görüşümü koruyorum hisse için. Bunun ana nedeni görünen gelecekte Agentic AI uygulamalarının Palantir için bir tehdit oluşturması pek mümkün değil ve bu dönemin lideri konumundalar, önümüzdeki dönemde Rule of 40 kadar müşteri sayısının gelişimi de kritik olacak, dönemsellikten dolayı muhtemelen biraz tempo kaybı yaşanmış ancak hala çok yüksek rakamalar var. Stratejik bir varlık olarak düşünmek ve portföylerde bir pay vermek zaruri. Çin, otomasyon döneminde üretimin en verimli oyuncusu olmayı başardı, tek hattan çok sayıda ürün çıkartabilmek Çinlilerin ayrıştığı bir nokta idi. Şimdi bu hatların hepsinin AI destekli olmasının yolunun Palantir’den geçtiğini düşünen bir piyasa var. Artık haksız olduğunu görmek için kanıta ihtiyacımız var haklılığının ispatı için değil.
Utku Oktay Acundeğer
