Yatırım Gelirleri Karlılığı Desteklemeye Devam Etti
Net kar beklentilerle paralel. Anadolu Hayat, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde 1,44 milyar TL net kar açıkladı. Bu sonuç, 1,44 milyar TL seviyesindeki beklentimizle tamamen uyumlu gerçekleşti. Net kar çeyreklik bazda %9 artarken, yıllık bazda %104 artış gösterdi. Şirket üçüncü çeyrekte %49 oranında yıllıklandırılmış özkaynak karlılığına ulaştı.
Hayat segmentinde güçlü performans. Hayat segmentinin teknik karı 1,14 milyar TL’ye ulaştı (ç/ç %9, y/y %41 artış). Bu güçlü artış, yüksek prim üretimi ve kuvvetli marjlarla desteklendi. Brüt yazılan primler 5,58 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (ç/ç %4, y/y %61 artış). Faiz indirim döngüsü yılın başında başlamış olsa da, Mart ayındaki faiz artışı ve beklentilerin üzerindeki enflasyon nedeniyle faiz patikasına ilişkin tahminler yeniden yukarı yönlü revize edildi. Buna rağmen, Anadolu Hayat’ın en karlı kolu olan hayat segmenti bu döngüden erken fayda sağlamış durumda ve oldukça güçlü sonuçlar açıkladı. Bu segmentteki karlılığın yılın kalanında ve 2026 yılında da devam etmesini bekliyoruz. Hayat segmentinin teknik marjı, hayat segmenti teknik kar’ın kazanılmış primlere bölünmesi, şirketin primleri ne kadar verimli teknik kara dönüştürdüğünü gösteriyor. Bu oran 3Ç25’te 100 baz puan azalarak %11 olarak gerçekleşti. Teknik kar marjındaki bu hafif düşüsün ana nedenleri ise faaliyet giderlerindeki çeyreklik artış ve hayat yatırım gelirindeki çeyreklik düşüş.
Emeklilik fon büyüklüğü çeyreklik %12 arttı. Anadolu Hayat’ın emeklilik tarafındaki yönetilen fon büyüklüğü çeyreklik %12 artışla 315 milyar TL’ye, yıllık bazda ise %46 artışa ulaştı. IFRS15 ve IFRS17 standartlarının henüz uygulanmıyor olmasına rağmen Anadolu Hayat emeklilik segmentinde 200 mn TL teknik kar kaydetmeyi başardı (ç/ç %4, y/y %40).
Yatırım gelirleri güçlü kalmaya devam etti. Anadolu Hayat’ın yatırım gelirleri yıllık bazda %126 artışla, çeyreklik olarak ise %1 artışla yaklaşık 1,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve net kara oldukça olumlu katkı sundu.
Anadolu Hayat için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Anadolu Hayat için AL tavsiyemizi koruyoruz. Mevcut piyasa fiyatlarına göre hedef fiyatımız %61 yükseliş potansiyeli sunmaktadır.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
