Google muazzam bilanço açıklaması ile birlikte yüksek capex rakamları açıkladığı için bugün piyasa öncesi işlemlerde satıcılı olarak işlem görüyor. Bu mantığın oldukça hatalı olduğunu zaten önceden konuşmuştuk bu nedenle bu satışların da kalıcı olacağını tahmin etmiyorum ancak Google sonuçlarına biraz daha detaylı bakmamız gerekli. Öncelikle şirketin reklam geliri ürettiği arama motoru tarafı beklentilerden iyi gelirken Youtube tarafı biraz düşük kaldı, bunun nedenini şirket üyelik modelik sayesinde Youtube Premium gelirlerinin artması nedeniyle reklama negatif etki etmesi olarak tanımladı ki bu zaten Youtube rakamlarına aslında pozitif bakmamız gerektiğini bizlere gösteriyor. Arama motoru tarafında ise Gemini desteği ile klasik aramanın değer kaybetmediğini, aksine Gemini desteği ile zayıf karınları olan uzun content aramalarında verimliliği arttığı söylendi. Bu durum Google için altın senaryo, birazdan tekrar döneceğiz. Gemini adaptasyonunda şirket çok iyi bir son çeyrek geçirdiğini söyledi ve bu zaten tahmin ediliyordu ve Cloud gelirleri tam %48 büyüdü. Bu muazzam bir rakam ve Microsoft bilançosunda söylediğim gibi Google’ın Gemini sayesinde aslında bulduğu değer şu anda bir Saas hizmeti, platform tarafının erimesi nedeni ile Saas yaratabilmek çok daha önemli bir konu ve şu an Gemini bu konuda Google’ı destekliyor, Amazon’a göre de çok büyük bir avantajı olacak şirketin. Gemini uygulamasını arama motorunun dışında da reklam alan bir yapıya dönüştürmek istiyor gibiler ve UCP yani Universal Commerce Protocol’e de çokça vurgu yapıldı. UCP, Open AI’ın da önceden tanıttığı kendi protokolü gibi uygulama içerisinden ticaret yapılabilmesine fırsat verecek. Reklam tarafına biraz takılıyorum çünkü Anthropic’in yeni reklamlarını izlerseniz ad meselesinin ne kadar siyasileştiğini de görebilirsiniz. Open AI, search’e saldırırken ana motivasyonu reklam ve kullanıcıların metalaştırılmasının önüne geçmekti, tekrar buraya dönüleceğini pek sanmıyorum. Reklam konseptinin değişmesi, AI’ın getireceği ana yıkıcılık olacaktır ve üyelik ücretleri burada ana odak olarak kalmalı. Saas şirketlerine olan entegrasyonun Gemini ile arttığı beyan edildi ancak bazı analistler burada haklı olarak eski Saas şirketleri erimiyor mu diye sorular sordu (gözünüz aydın diyorum) ve Google Gemini’ın o şirketlere güç verdiğini ve erime beklemediklerini hatta güçlenme göreceklerini söyledi. Şimdi tekrar search’ün altın dönemine dönelim.
Sıkça bahsettiğim üzere internet dünyanın gördüğü en hiyerarşik tedarik zincirlerinden birine sahiptir, Google’da arama yaparsınız, oradan Amazon’a gidersiniz ve satın alırsınız. Genel günlük işlerinizden kalan süreçte de Instagram’a girersiniz, Twitter’da gezersiniz, ondan da arda kalan zamanda oyun oynarsınız vs. Bunların da hepsini Apple telefonunuzda gerçekleştirirsiniz ve Apple’da geçirdiğiniz süreden pay kapmak için şirketler App Store’da yarışırlar. Varoufakis’in dijital feodalizm benzetmeleri de bu yapıdan kaynaklanır. Bunların hepsi beraberinde bir ekran süresi yaratır. AI, bugün bu ekran süresini sadece uzatıyor gibi görünüyor. Teknoloji olarak bir makine veya yazılımdan farklı olarak kavramsal kararlar yaratabilen bir ürün olan AI, tüm bu ilişkileri yakında dağıtacak ve kartları yeniden karacak ancak şu anda Chat GPT sadece bir yeni uygulama. Meta bilançosunda ekran süresi sorunu görmüyoruz, Google aramalarında görmüyoruz ve sadece bu şirketlerin iç operasyonlarını daha verimli hale getiriyorlar. Bu nedenle bir süredir mega cap şirketlerin altın dönemini yaşıyoruz. Peki bunun nerede kırılmasını bekliyorum? İşletim sistemi seviyesinde AI kullanımında. Clawdbot yalnızca bir AI sosyal medya yarattığı için önemli değil, çok geniş bir kullanımda ve evinizde dahi bir AI Agent yazabileceğiniz için ve günlük planlarınızı başka bir aplikasyon veya yazılım kullanmadan yapabileceğiniz için önemli. Claude Cowork ise Microsoft Excel’i bir veri tabanı seviyesine indirgediği için önemli. Eski internet dünyası birer platformdu ve içerisinde bulunup o platform üzerinden bir hayat yaşanıyordu, bu nedenle geniş kitlelere yayılamayan bir verimlilik artışı gördük. Ancak AI, tüm bu platformları hareketlendirecek ve yeni ilişkiler yaratacak, Agentic kelimesinin etimolojik olarak muhteşem bir seçim olduğunu düşünüyorum. Bu nedenle Google’ın arama motorunun Gemini uygulaması ile birlikte yükselmesini sürdürülebilir bulmuyorum.
Yeni dünyaya henüz geçemedik ancak eli kulağında görünüyor, Google’ın değerlemesine baktığımda hala search payının çok yüksek olduğunu görüyorum. Gemini yükselişi, kullanıcıların her geçen gün maruz kaldığı switching cost nedeni ile GPT’den ne kadar daha pay alabilecek emin değilim. Bu nedenle tut tavsiyesi veriyorum ve mevcut değerlemenin zaten Gemini yükselişini fersah fersah yansıttığını düşünüyorum. Kısa vadede bilançodan pozitif etkilenecektir ancak soru işaretlerim geçmiş değil.
