Soitec bilançosu üzerinden aslında fotonik sektörünün geneli hakkındaki gelişmelerden bahsedeceğim.
Soi, çok güçlü bir bilanço açıkladı ve %30 civarındaki büyüme oranını neredeyse %100’e revize etti. Soi dediğimiz materyel, bir fotonik çipin üzerinde lazer üretiminin yapılabildiği zemini oluşturuyor ve burada çok ciddi bir arz sıkışıklığı olma durumundan bahsetmiştik, yanına da Inp materyeli konduğunda lazer üretimi ve dağıtımı süreci gerçekleşmiş oluyor. Soi bilançosundaki ana unsur şu anda bir bottleneck olmadıkları oldu, hammadde tedariğinde bir sorun ile karşılaşmadıklarını ekliyorlar ve mevcut kapasite ile devam edebileceklerinden, arttırım için yeni tesis kurmaya şu anlık ihtiyaç olmadığını belirttiler. Bu nedenle de bugün sert bir yükseliş oldu. Şirketin açıklamasındaki önemli vurgu, henüz CPO’ların gerçek bir hedef olmadığı, 2027 ve 2028 yıllarında gerçek hedefler olacağını vurgulaması, şu anda NPO ve pluggable ile devam edileceğinin belirtilmesi oldu. Ancak Nvidia tarafından yapılan açıklama, CPO içeren Ver Rubin NVL72 kasalarının seri üretimde olduğu yönünde, yani CPO beklenenden daha erken sahaya iniyor diyebiliriz. Hala değişmeyen bazı soru işaretleri var, bunlardan bir tanesi diğer bir arz sorunu beklenen Inp materyelinde, onun cevabını 30 Temmuz’da AXTI’den alacağız. Diğer soru işareti ise CPO’ların scale up kullanımı, scale out kullanımı ve sonrasında scale up kullanımı için piyasa aslında gerekli fiyatlamayı bir süredir yaptı ancak CPO eğer beklenenden erken sahaya iniyorsa ve Inp-Soi sorunu yaşanmayacaksa, bu Lumentum-Cohr gibi şirketler için çok pozitif olacaktır. CW lazerlerinden daha önce bahsetmiştim, Soi kapasitesinin artması bir lazer arz eksiği yaratabilir gibi duruyor ve buradaki şirketlerin geneli için pozitif bir senaryo çıkabilir. Bunun neticesinde Lumentum opsiyonlarında aşağıda gördüğümüz hareket yaşanıyor, bir süredir görmediğimiz bir call skew ile karşı karşıyayız. Z skor olarak baktığımızda reversallar ucuz değil yükseliş hareketinde fiyat ile beraber artan skew pozitif yorumlanmaya müsait. Bir yandan Barclays Lumentum için ağırlık arttır tavsiyesi veriyor ve bir süredir zayıf seyrin diğer arz sorunu olan şirketlere kayan yatırımcılardan kaynaklandığını düşünüyor. Ben ise sorunun aslında Soi ve Inp arzı hakkındaki kaygılar olduğunu düşünüyorum. Soi, bir envanter depolama değil, direkt kullanım amacıyla sipariş aldıklarını iletiyor. Inp tarafı için de güzel şeyler düşünebiliriz. Optik oyuncuları endeksten pozitif ayrışmaya devam edebliir. Lumentum bilançosu 11 Ağustos’ta.
