| Piyasalar |
| Hoş geldin yeni zirve .… Dünya borsaları yükselişini sürdürüyor. ABD ve Avrupa küçük adımlarla yeni zirveleri kovalarken, Asya borsaları negatif ayrışmaya devam ediyor. Gelişmekte olan ülke borsaları aradaki farkı kapatmaya çalışıyor. ABD borsasında, ekonominin açılmasına duyarlı değer ve döngüsel temaları koruma ve büyüme temalarını yenmeye devam ediyor. İnşaat malzemeleri, demir-çelik, enerji, finans teknoloji hisseleri yükselirken, otomotiv, tekstil ve gıda hisseleri geriliyor. Türkiye varlıkları dünya ile arasındaki makası kapatmaya çalışıyor. Borsa İstanbul son bir ayda %14 yükselişle yeni bir zirve yaptı. Banka ve holdinglerle başlayan yükseliş genele yayılmaya başladı. Havacılık, demir-çelik, gıda perakendeleri günün yükselen yıldızları. Ford Otosan negatif ayrışan az sayıda hisse arasında. ABD ve Asya piyasaları Borsa İstanbul’da yatay bir açılışa işaret ediyor. Teknik olarak güçlü bulduğumuz endeks için destek ve direnç seviyeleri 1,580 ve 1630. Unicredit’in elindeki payların alınması hem Koç Holding hem de Yapı LKredi için olumlu görüyor, pozitif tepki bekliyoruz. Ek doğalgaz rezervi bulunduğu spekülasyonu ile yüksek oynaklık yaşayan Petkim hisselerini yakından izliyoruz. Üçüncü çeyrek sonuçları beklentinin altında kalan Aydem ve Alarko hisselerinde sınırlı negatif tepki bekliyoruz. Operasyonel sonuçları beklentileri yenen Emlak Konutta pozitif tepki bekliyoruz. Yabancı para zorunlu karşılıkların artırılması adımını, rezerv kaybetmeden Türk lirası karşılıkların döviz ve altın cinsi tesisinin kısılmasının doğal bir sonucu olarak görüyoruz. Banka hisselerinde özel bir tepki beklemiyoruz. Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: ASELS, ARCLK, MGROS, SISE, SAHOL, TAVHL, THYAO, TUPRS, VAKBN, YKBNK. |
| Sirket Haberleri |
| Anadolu Grubu Holding |
| Kapanış (TL) : 29.4 – Hedef Fiyat (TL) : 30 – Piyasa Deg.(TL) : 7160 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.75 |
| AGHOL TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 2.04 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr |
| AGHOL 3Ç21 Finansal Sonuçları |
| Güçlü büyüme gösterirken, girdi maliyetlerindeki artış operasyonel marjları baskıladı: Anadolu Grubu Holding zayıf otomotiv segmenti performansına karşın bira, perakende, enerji&sanayi segmentlerinin katkısıyla 3Ç21 konsolide finansallarında yıllık bazda %21 artışla 301 milyon TL net kar açıkladı. Sonuçları kıyaslamak için herhangi bir çeyreklik tahmin bulunmuyor. Holding’in konsolide gelirleri başta meşrubat, perakende ve enerji&sanayi segmentlerinin katkısı ile yıllık bazda %27 artış göstererek 23.4 milyar TL’ye, konsolide FAVÖK ise otomotiv segmentindeki zayıf operasyonel karlılığa rağmen perakende ve enerji&sanayi segmentinin katkısı ile yıllık bazda %16 büyüme göstererek 3.5 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı ise meşrubat segmentindeki yüksek girdi maliyetleri ve otomotiv segmentindeki düşük karlılık sebebiyle yıllık bazda yaklaşık 140 baz puanlık düşüş gösterdi.
Borçluluk iyileşmeye devam ediyor: Dönem içerisinde TL’nin dolar ve euroya karşı değer kaybına rağmen, Holding’in konsolide net borcu 3Ç21 sonu itibariyle 12.6 milyar TL’ye gerilerken 2Ç21 sonu itibariyle 13.5 milyar TL seviyesindeydi. Net borç / FAVÖK rasyosu ise güçlü operasyonel karlılık ve nakit akışı sayesinde iyileşmeye devam ederek son yılların en düşük seviyesi olan 1.2x seviyesine geriledi (2Ç21: 1.4x, 3Ç20: 1.7x, 2020: 1.5x). Buna karşın, Holding’in solo net borç pozisyonu 3Ç21 sonu itibari ile 2.8 milyar TL seviyesine çıkarken 2Ç21 sonu itibari ile 2.4 milyar TL seviyesindeydi. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
