Gerçekleşen Rakamlar ve Tahminler
Zayıf 4Ç25 sonuçları. Piyasanın ve bizim net kar beklentilerinin aksine (İş Yatırım: 1,56 milyar TL; Piyasa: 1,70 milyar TL), Doğuş Otomotiv, 4Ç24’deki 1,64 milyar TL net kar rakamına kıyasla, 4Ç25’de 2,13 milyar TL konsolide net zarar bildirdi. Yurtiçi otomotiv pazarındaki agresif rekabet nedeniyle brüt kar marjındaki düşüş ve artan finansal giderler, 4Ç25’de zararın başlıca nedenleriydi. Net kar tahminimizdeki sapma, beklentimizin altında gerçekleşen faaliyet performansı, tahminimizden yüksek diğer faaliyet giderleri ve parasal kazanç tahminimizin aksine kaydedilen parasal zararlardan kaynaklandı. 4Ç25’de kaydedilen net zarar rakamı 2025 net karını yıllık bazda %68 düşüşle 3,14 milyar TL’ye taşıdı.
Çeyrekte Öne Çıkanlar
Satış hacminin altında zayıf ciro üretimi. Doğuş Otomotiv, 4Ç25’de beklentilerin %10 altında ve satış hacmindeki %13 büyümenin altında, yıllık bazda %2 düşüşle 77,48 milyar TL konsolide net satış geliri elde etti. Şirketin 2025 yılı konsolide satış geliri ise yıllık bazda %4 artışla 255,78 milyar TL’ye ulaştı. Skoda satışları hariç tutulduğunda, şirketin toplam toptan satış hacmi 2025’de yıllık %12 artışla 163 bin araca ulaştı. 2025 yılında yıllık 0,2 yüzde puan artışla %15,1 pazar payına ulaşan Doğuş Otomotiv, Stellantis’in ardından yurtiçi hafif araç pazarında 2. sırada yer aldı. Şirket, 2025 yılında yıllık 0,4 yüzde puan artışla %16,9 pazar payıyla yurtiçi binek araç pazarında lider, yıllık 0,4 yüzde puan düşüşle %8,3 pazar payıyla yurtiçi hafif ticari araç pazarında ise 4. sırada yer aldı.
Brüt kar marjında daralma. Şirketin brüt kar marjı, iç pazardaki yoğun rekabet ve satış karımasındaki değişiklik nedeniyle 4Ç25’de yıllık 4,2 yüzde puan düşüşle %10,6’ya geriledi. Faaliyet giderleri/satış oranı 4Ç25’de yıllık 2,5 yüzde puan düşüşle %8,7’ye yükseldi. Beklentilerin %33 altında kalan FAVÖK rakamı, 4Ç25’de yıllık %35 düşüşle 2,36 milyar TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı 4Ç24’deki %4,6’ya kıyasla 4Ç25’de %3,0’e geriledi. FAVÖK rakamı, 2025 tüm yılında yıllık %33 düşüşle 14,72 milyar TL’ye ulaştı ve 2024’teki %8,9’a kıyasla 2025’te %5,8’lik bir marj kaydetti.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
