ABD & Avrupa Hisse Senedi Piyasaları
Günün ana teması, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole Sempozyumu’nda gerçekleştirdiği ve piyasalar tarafından belirgin biçimde şahin olarak değerlendirilen konuşması oldu. Warsh, “Bu yazın enflasyon verisi beklentilerin üzerinde seyretse de bana altta yatan eğilimlerin anlamlı ölçüde iyileştiğini söylemeyin” ifadesiyle merkez bankasının enflasyonla mücadelesinin henüz tamamlanmadığını vurguladı. Bu açıklamalar, yıl sonuna kadar en az bir faiz artışı ve 2027 başına kadar ikinci bir artış ihtimalini fiyatlayan piyasalarda kısa vadeli tahvil getirilerini sert biçimde yukarı çekerken risk iştahını baskı altına aldı. Jeopolitik cephede ise İran çatışmasının altı aylık sürecinde Hürmüz Boğazı’ndan geçen petrol akışlarının savaş öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde seksenine geri döndüğü bildirildi; bu durum enerji piyasalarındaki baskıyı kısmen hafifletti. Genel risk algısı açısından VIX’in 14,43 seviyesinde kapanması ve günlük bazda yüzde 0,55 gerilemesi, Warsh’ın söyleminin yarattığı belirsizliğe karşın piyasanın panik eşiğine ulaşmadığına işaret etti.
ABD endekslerinde Dow Jones %0.02, S&P 500 %0.25 ve Nasdaq %0.52 değer kaybederek günü tamamladı. Sektörlerde S&P 500 endeksinde taktirsel tüketim %1.69, iletişim %1.56 ve enerji %0.59 değer kazanarak günü tamamladı. IT %1.29, altyapı %1.14 ve sanayi %0.96 değer kaybederek günü tamamladı. Dow Jones endeksinde taktirsel tüketim %2.02, iletişim %1.61 ve enerji %1.05 değer kazanarak günü tamamladı. Sanayi %1.70, sağlık %0.45 ve hammadde %0.10 değer kaybederek günü tamamladı.
Kurumsal gelişmelerde Marvell Technology yaklaşık %10 geriledi. Çip ve networking şirketinin ikinci çeyrek sonuçları analist beklentilerini aşmasına rağmen, sonuçlar yatırımcıları tatmin edecek kadar güçlü bulunmadı. PayPal yaklaşık %12,4 düşerek S&P 500’ün en kötü performans gösteren hissesi oldu. Bloomberg’in haberine göre fintech şirketi Stripe ve private equity şirketi Advent International, PayPal’ı satın alma planlarından vazgeçti. IREN %12.53 düştü. Şirketin düzeltilmiş EBITDA’sı Wall Street beklentilerinin oldukça altında kaldı. Toplam gelir beklentileri aşmasına ve AI cloud services gelirinin çeyreklik bazda %110 artarak 70,5 milyon dolara ulaşmasına rağmen, piyasa karlılık tarafındaki zayıflığı cezalandırdı. Rubrik ise sonuçları beklentilerin üzerinde olmasına rağmen %13 düştü. Şirketin subscription ARR büyümesi %33 seviyesinde gerçekleşti ve yıl geneli kar ile gelir beklentileri yükseltildi.
Avrupa hisse senedi piyasaları, Warsh’ın şahin mesajına rağmen güçlü bir kapanış sergiledi ve Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 0,5 yükselerek Ağustos ayında beşinci ardışık aylık kazanımını tamamlama yolunda ilerledi. Euro Stoxx 50 günü yüzde 0,95 artışla tamamlarken DAX, BMW’nin yüzde 4,5’lik güçlü performansının da katkısıyla yüzde 0,77 yükselerek tarihi kapanış rekorunu yeniledi; endeks haftalık bazda da yüzde 1,66 değer kazandı. CAC 40, önceki seansın en sert düşüşünün ardından yüzde 0,98 toparlanarak 8.401,18 puanda kapandı; ancak haftalık bazda yüzde 0,98 gerilemeyle üç haftalık düşüş serisini sürdürdü. FTSE 100 ise HSBC’nin yüzde 1,6 ve SSE’nin yüzde 2,9 yükselmesiyle yüzde 0,29 artışla kapandı. DAX’ta otomotiv sektörü günün öne çıkan teması oldu; Citi’nin pozitif katalizör izleme listesine alınan BMW yüzde 4,5 yükselirken Renault yüzde 3, Stellantis yüzde 2,8 ve Porsche AG yüzde 2,7 değer kazandı; Çin’in hızlı EV üretim döngülerine yönelik denetimlerini sıkılaştırması Avrupalı otomobil üreticileri için olumlu bir katalizör işlevi gördü. FTSE 100’de ise bankacılık sektörü öne çıkarken enerji hisseleri İran çatışmasının altı aylık sürecinde petrol akışlarının kısmen normalleşmesiyle görece baskı altında kaldı. Almanya’da Temmuz ayı ithalat fiyatlarının yıllık bazda yüzde 6,8 artması, enflasyon baskılarının sürdüğüne işaret etti.
Emtia & FX Vadeli Kontratları (Futures)
Petrol piyasasında WTI vadeli kontratları günü yüzde 0,18 düşüşle 83,38 dolar seviyesinde tamamlarken Brent ham petrol haftalık bazda yüzde 5,38 gerileyerek 89,31 dolar ile kapandı. Fiyatlar üzerindeki baskının temel kaynağı, İran çatışmasına rağmen Hürmüz Boğazı’ndan geçen petrol akışlarının savaş öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde seksenine geri döndüğüne ilişkin raporlar oldu; bu durum piyasayı “o kadar da kötü olmayan bir denge” noktasında tuttu. Jeopolitik risk priminin kısmen geri çekilmesi ve küresel büyüme görünümüne ilişkin endişeler, enerji fiyatları üzerindeki aşağı yönlü baskıyı pekiştirdi. Altın piyasasında ise günün en çarpıcı hareketi yaşandı; vadeli kontratlar yüzde 3,33 gibi sert bir düşüşle 4.508,50 dolar seviyesine geriledi. Bu satış dalgasının doğrudan tetikleyicisi Warsh’ın Jackson Hole konuşmasıydı; Fed’in enflasyonla mücadelesine olan güvenin pekişmesi ve reel getirilerin yükselmesi, faiz getirisi sunmayan altın üzerinde belirgin bir baskı oluşturdu. Bakır ise yüzde 0,77 gerileyerek 663,75 sent/pound seviyesinde kapandı; küresel büyüme beklentilerindeki temkinli seyir ve Çin’den gelen karışık sinyaller LME metalleri üzerinde baskıyı sürdürdü. Bununla birlikte, yapay zeka altyapısı, elektrik şebekesi genişlemesi ve savunma harcamalarının sanayi metalleri talebini yapısal olarak desteklediğine dair görüşler piyasada gündemdeki yerini korudu.
Döviz cephesinde Bloomberg Dolar Spot Endeksi (BBDXY) yüzde 0,35 yükselerek 1.198,49 seviyesine ulaştı ve haftanın en yüksek kapanışını kaydetti. Euro, Warsh’ın şahin mesajının ardından dolar karşısında yüzde 0,58 değer kaybederek 1,1586 seviyesine gerilerken sterlin yüzde 0,40 düşüşle 1,3539’a indi. Günün en dikkat çekici döviz hareketi ise Japon yeninde yaşandı; USDJPY paritesi yüzde 0,42 yükselerek 160,06 seviyesine ulaştı ve yenin 31 Temmuz’dan bu yana ilk kez 160 sınırını aştığını tescil etti. Japonya’nın geçtiğimiz ay boyunca yeni bir rekor kırarak yaklaşık 96-98,7 milyar dolar harcayarak gerçekleştirdiği müdahalenin kazanımları büyük ölçüde eridi; analistler, ABD-Japonya faiz farkının sürmesi nedeniyle müdahalenin yenin uzun vadeli düşüş eğilimini değiştirmediğini vurguladı. Hazine Bakanı Bessent ise “düzensiz yen piyasalarının” ABD Hazine tahvil getirilerini yukarı çekebileceğini belirterek müdahale kararını savundu.
Eurotahvil Piyasaları
Küresel tahvil piyasaları, Warsh’ın Jackson Hole konuşmasının ardından belirgin bir “bear flattening” hareketiyle karşılaştı; kısa vadeli getiriler sert yükselirken uzun vadeli getiriler görece sınırlı bir artış kaydetti. İki yıllık ABD Hazine getirisi 12 baz puan yükselerek yüzde 4,35 seviyesine ulaştı ve yılın en yüksek seviyesine yaklaştı; bu hareket yılın ikinci en büyük günlük artışı olarak kayıtlara geçti. Piyasalar, yıl sonuna kadar en az bir çeyrek puanlık faiz artışını ve 2027 başına kadar ikinci bir artışı fiyatlamaya başladı. Warsh’ın mesajının güvenilirliğini teyit eden önemli bir sinyal ise reel getirilerin nominal getirilerden daha hızlı yükselmesiydi; 10 yıllık TIPS getirisi yaklaşık 3 baz puan artarak yüzde 2,37’ye ulaşırken başabaş enflasyon oranı yaklaşık 1 baz puan geriledi; bu durum piyasanın Fed’in enflasyonu kontrol altına alacağına inandığına işaret etti. Eğri dinamikleri açısından 2s10s ve 5s30s spreadleri yaklaşık 7 baz puan, 2s30s spreadi ise yaklaşık 10 baz puan daralarak yılın en sert düzleşme hareketlerinden birine sahne oldu. Ultra uzun vadeli tahvillerde ise rekor boyutlarda satış gerçekleşti; CFTC verilerine göre spekülatif pozisyonlarda 59.000 kontrat ultra tahvil satışı kaydedildi. Avrupa tahvil piyasaları da ABD’deki hareketten etkilendi; Almanya 10 yıllık getirisi ABD muadilinin gerisinde kalmaya devaM ederken İngiltere 10 yıllık getirisi ABD üzerinde 37,3 baz puanlık primle işlem gördü. Harvard’lı ekonomist Kenneth Rogoff ise ABD’nin kötüleşen mali görünümünün büyük bir kriz yaşanmadan ele alınmasının güç olduğunu vurgulayarak küresel borç dinamiklerine ilişkin kaygıları gündemde tuttu.
