Agesa Hayat ve Emeklilik
Net kar beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.
AgeSA, 3Ç26’da 2,24 milyar TL seviyesindeki tahminimizin %9 ve 2,18 milyar TL piyasa beklentisinin %12 üzerinde, 2,44 milyar TL net kar açıkladı. Net kar çeyreklik %18 ve yıllık %86 artarken, ilk dokuz aylık net kar 6,29 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin ortalama özkaynak karlılığı %65 seviyesinde gerçekleşti.
Devamı
Hayat segmentindeki teknik karlılık artışı ve yatırım gelirlerinin güçlü seyri net karı destekleyen temel unsurlar oldu.
Hayat teknik karı çeyreklik %35 ve yıllık %77 artarak 1,90 milyar TL’ye yükseldi. Brüt yazılan hayat primleri çeyreklik yatay, yıllık %25 artışla 8,38 milyar TL olarak gerçekleşirken, kazanılmış primler çeyreklik %16 artarak 7,82 milyar TL’ye ulaştı. Hayat branşı yatırım gelirleri de çeyreklik %13 ve yıllık %64 büyümeyle 2,26 milyar TL’ye yükseldi.
Devamı
Böylece hayat teknik gelirleri çeyreklik %15 artarken, teknik giderlerdeki artışın %12 ile daha sınırlı kalması karlılığı destekledi.
Hayat teknik karının brüt yazılan hayat primlerine oranı olarak hesapladığımız teknik marj, ikinci çeyrekteki %17 seviyesinden %23’e yükseldi. Brüt prim üretimindeki yatay seyre rağmen kazanılmış primler ve hayat yatırım gelirlerindeki artış, marjdaki iyileşmenin temel belirleyicileri oldu.
Devamı
Sunumdaki yönetim raporlamasına göre, prim iadeli ve birikimli ürünlerde prim üretimi çeyreklik %13 artarken, kredi bağlantılı hayat primleri %9 geriledi.
Emeklilik segmentindeki teknik zarar, önceki çeyrekteki 343 milyon TL’den 470 milyon TL’ye yükselmekle birlikte, geçen yılın aynı dönemindeki 584 milyon TL’nin altında kaldı. Fon işletim gelirleri çeyreklik %4 ve yıllık %46 artışla 1,45 milyar TL’ye ulaştı.
Devamı
Ancak toplam emeklilik teknik gelirlerindeki %5’lik çeyreklik artışa karşılık teknik giderlerin %10 büyümesi, segmentin teknik sonucunu baskıladı. Emeklilik fon büyüklüğü ise çeyreklik %6 ve yıllık %37 artarak 475,6 milyar TL’ye yükseldi.
Hayat teknik hesabı dışında raporlanan net yatırım gelirleri çeyreklik %9 ve yıllık %55 artarak 2,00 milyar TL’ye ulaştı. Şirketin sunumuna göre, özkaynak portföyü 18,7 milyar TL seviyesinde bulunurken, portföyün %35’i TL mevduat, %28’i TL para piyasası araçları ve %19’u Eurobondlardan oluştu.
Devamı
Hayat teknik karlılığındaki iyileşme ve yatırım gelirlerindeki büyümenin katkısıyla vergi öncesi kar çeyreklik %23 arttı. Efektif vergi oranının yaklaşık %29’dan %32’ye yükselmesi ise net kardaki çeyreklik artışı sınırladı.
| Gelir Tablosu | 2Ç25 | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | ∆% Çeyreklik | Yıllık | Kümülatif ∆% Yıllık |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hayat Teknik Gelir | 6,922 | 7,506 | 7,707 | 7,618 | 8,781 | 10,138 | 15% | 35% | 28% |
| Kazanılan Primler | 5,424 | 6,084 | 6,537 | 6,197 | 6,718 | 7,817 | 16% | 28% | 29% |
| Yatırım Gelirleri | 1,452 | 1,380 | 1,135 | 1,382 | 2,012 | 2,264 | 13% | 64% | 25% |
| Diğer | 46 | 42 | 35 | 39 | 51 | 57 | 11% | 37% | 2% |
| Hayat Teknik Gider | (5,780) | (6,431) | (6,337) | (6,573) | (7,376) | (8,240) | 12% | 28% | 24% |
| Gerçekleşen Hasarlar | (714) | (965) | (1,076) | (1,238) | (1,349) | (1,464) | 9% | 52% | 77% |
| Matematik Karşılıklarda Değişim | (3,483) | (3,594) | (3,409) | (3,190) | (3,988) | (4,489) | 13% | 25% | 10% |
| Faaliyet Giderleri ve Diğer | (1,582) | (1,871) | (1,850) | (2,141) | (2,037) | (2,287) | 12% | 22% | 30% |
| Hayat Teknik Kar (Zarar) | 1,142 | 1,075 | 1,370 | 1,045 | 1,405 | 1,897 | 35% | 77% | 53% |
| Emeklilik Teknik Gelir | 1,274 | 1,428 | 1,609 | 2,346 | 1,985 | 2,087 | 5% | 46% | 55% |
| Fon İşletim Gelirleri | 872 | 990 | 1,152 | 1,340 | 1,390 | 1,450 | 4% | 46% | 57% |
| Yönetim Gideri Kesintisi | 304 | 337 | 349 | 861 | 440 | 471 | 7% | 40% | 50% |
| Giriş Aidatı Girişleri | 96 | 100 | 108 | 144 | 154 | 166 | 7% | 66% | 64% |
| Emeklilik Teknik Gider | (1,777) | (2,011) | (2,274) | (2,351) | (2,328) | (2,557) | 10% | 27% | 36% |
| Fon İşletim Giderleri | (140) | (148) | (102) | (218) | (236) | (202) | -14% | 36% | 64% |
| Faaliyet Giderleri | (1,498) | (1,738) | (2,056) | (1,998) | (1,949) | (2,203) | 13% | 27% | 34% |
| Diğer | (138) | (125) | (116) | (135) | (144) | (151) | 5% | 21% | 22% |
| Emeklilik Teknik Kar (Zarar) | (503) | (584) | (665) | (5) | (343) | (470) | a.d. | -19% | -32% |
| Toplam Hayat ve Emeklilik Teknik Kar | 638 | 491 | 705 | 1,040 | 1,062 | 1,427 | 34% | 190% | 115% |
| Toplam Hayat Dışı Teknik Kar | 28 | 13 | 14 | 15 | 10 | 9 | -11% | -34% | -18% |
| Yatırım Gelirleri, net | 1,108 | 1,294 | 1,524 | 1,532 | 1,831 | 2,003 | 9% | 55% | 54% |
| Diğer Gelir/Gider | 83 | 135 | (493) | (53) | 27 | 175 | a.d. | 30% | -53% |
| Vergi Öncesi Kar (Zarar) | 1,857 | 1,934 | 1,751 | 2,534 | 2,930 | 3,615 | 23% | 87% | 65% |
| Vergi | (597) | (618) | (302) | (749) | (863) | (1,174) | 36% | 90% | 55% |
| Net Kar (Zarar) | 1,260 | 1,316 | 1,449 | 1,785 | 2,066 | 2,441 | 18% | 86% | 70% |
| Bilanço | 2Ç25 | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | ∆% QoQ | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 4,770 | 5,618 | 6,677 | 8,236 | 10,979 | 10,812 | -2% | 92% |
| Finansal Varlıklar | 5,661 | 7,545 | 9,186 | 7,660 | 7,317 | 10,585 | 45% | 40% |
| Riski Hayat Poliçesi Sahiplerine Ait Finansal Yatırımlar | 29,471 | 32,891 | 36,153 | 39,021 | 43,075 | 46,971 | 9% | 43% |
| Alacaklar | 553 | 592 | 401 | 867 | 904 | 981 | 9% | 66% |
| Diğer | 1,607 | 1,796 | 1,761 | 2,592 | 2,888 | 2,882 | 0% | 60% |
| Toplam Dönen Varlıklar | 43,762 | 50,224 | 56,105 | 60,208 | 67,156 | 74,253 | 11% | 48% |
| Alacaklar - Emeklilik | 291,658 | 346,191 | 401,342 | 441,155 | 447,489 | 475,587 | 6% | 37% |
| Maddi Varlıklar | 501 | 528 | 851 | 859 | 820 | 757 | -8% | 43% |
| Diğer | 3,257 | 3,553 | 3,383 | 3,707 | 4,585 | 5,076 | 11% | 43% |
| Toplam Duran Varlıklar | 296,146 | 351,040 | 406,367 | 446,520 | 453,733 | 482,307 | 6% | 37% |
| Toplam Varlıklar | 339,908 | 401,264 | 462,472 | 506,728 | 520,889 | 556,560 | 7% | 39% |
| Borçlar | 3,635 | 4,200 | 5,533 | 5,079 | 4,970 | 4,910 | -1% | 17% |
| Teknik Karşılıklar | 5,533 | 6,688 | 6,938 | 8,513 | 10,029 | 10,973 | 9% | 64% |
| Diğer | 603 | 796 | 420 | 728 | 926 | 1,270 | 37% | 59% |
| Kısa Vadeli Yükümlülükler | 9,770 | 11,684 | 12,891 | 14,320 | 15,925 | 17,153 | 8% | 47% |
| Borçlar - Emeklilik | 291,645 | 346,191 | 401,342 | 441,155 | 447,489 | 475,587 | 6% | 37% |
| Diğer | 31,781 | 35,244 | 38,610 | 41,324 | 45,362 | 49,498 | 9% | 40% |
| Uzun Vadeli Yükümlülükler | 323,466 | 381,481 | 440,006 | 482,535 | 492,912 | 525,151 | 7% | 38% |
| Toplam Yükümlülükler | 333,237 | 393,165 | 452,897 | 496,855 | 508,837 | 542,305 | 7% | 38% |
| Ödenmiş Sermaye | 180 | 180 | 180 | 180 | 180 | 180 | 0% | 0% |
| Diğer | 6,491 | 7,919 | 9,396 | 9,693 | 11,872 | 14,075 | 19% | 78% |
| Toplam Özkaynak | 6,671 | 8,099 | 9,576 | 9,873 | 12,052 | 14,255 | 18% | 76% |
| Toplam Yükümlülükler ve Özkaynak | 339,908 | 401,264 | 462,472 | 506,728 | 520,889 | 556,560 | 7% | 39% |
| Rasyolar | 2Ç25 | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Prim Büyümesi | 22% | 17% | 2% | 3% | 19% | 0% |
| Teknik Marj | 21% | 18% | 21% | 17% | 21% | 24% |
| Özkaynak Karlılığı | 70% | 68% | 69% | 70% | 66% | 65% |
| Hayat Teknik Kar / Brüt Primler | 20% | 16% | 20% | 15% | 17% | 23% |