Beklentilerin üzerinde 2Ç25 sonuçları. Aselsan, 2Ç25’te beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 3,01 milyar TL; Piyasa: 3,01 milyar TL), 4,00 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 2Ç24’te 3,07 milyar TL net kar rakamı elde etmişti. Daha yüksek finansal giderlere rağmen operasyonel performanstaki iyileşme ve daha düşük parasal giderler net kar rakamındaki yıllık bazda büyümenin ana sebepleri olarak öne çıkıyor. Beklentimizin üzerinde operasyonel marjlar, net kar tahminimizdeki sapmanın nedenini oluşturuyor. Aselsan, 2Ç25’te yıllık bazda %13 artışla beklentilere paralel olarak 29,5 milyar TL net satış geliri elde ederken (İş Yatırım: 28,7 milyar TL; Piyasa: 28,2 milyar TL), yurtdışı gelirlerin payı 2Ç24’teki %9,4’ten 2Ç25’te %10,3’e yükseldi. Brüt kar marjı 2Ç25’te yıllık 0,8 yüzde puan düşerek %33,7’ye gerilerken, faaliyet giderleri/satış oranı 2,0 yüzde puan düşerek %10’a geriledi. FAVÖK, 2Ç25’te yıllık bazda %18 artışla 8,02 milyar TL olarak gerçekleşirken (İş Yatırım: 6,74 milyar TL; Piyasa: 6,86 milyar TL) FAVÖK marjı yıllık bazda 1,2 puan artışla %27,1’e yükseldi. Serbest nakit akımı düşen işletme sermayesi ihtiyacı sonucu 1Y24’teki negatif 13,9 milyar TL’den 1Y25’te 816 milyon TL’ye yükseldi. Aselsan’ın 1Ç25 sonundaki 21,3 milyar TL net borç pozisyonu 2Ç25 sonunda 21,0 milyar TL’ye hafifçe geriledi. Aselsan’ın güçlü 2Ç25 sonuçlarına pozitif piyasa tepkisi öngörüyoruz.
Bakiye Siparişler. 1,37 milyar ABD doları tutarında yeni sözleşme edinimi ile beraber 1Ç25 sonundaki 15,0 milyar ABD doları seviyesine kıyasla 2Ç25 sonu itibarıyla bakiye sipariş büyüklüğü 16,0 milyar ABD doları seviyesine yükseldi. 1Y25 sonu itibarıyla sipariş/teslimat oranı 2,0x seviyesinde. Uluslararası müşterilerden alınan yeni sözleşmeler 1Y24’teki 365 milyon dolara kıyasla 1Y25’te 1,27 milyar dolara ulaştı.
Şirket Beklentisi. Aselsan 2025 yılı için %10’un üzerinde reel ciro büyümesi, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 20 milyar TL üzerinde yatırım harcaması beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Şirket 1Y25’te yıllık %11 reel ciro büyümesi, %25 FAVÖK marjı elde ederken 13 milyar TL yatırım harcaması yaptı.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
