Küresel tahvil piyasaları, artan mali harcama beklentileri, jeopolitik belirsizlikler ve ABD’nin Grönland tehdidi ve olası yeni gümrük vergilerinin yabancı yatırımcı talebini zayıflatabileceği endişeleriyle haftaya satıcılı başladı. ABD Hazine tahvillerinin uzun vadeli getirileri yükselirken, Japonya’da hem zayıf tahvil ihaleleri hem de erken seçim ve genişlemeci maliye politikası beklentileri uzun vadeli getirileri tarihi zirvelere taşıdı. Japonya Başbakanı Sanae Takaichi’nin erken seçim kararı ve gıda ürünlerinde geçici vergi indirimi vaadi, mali disiplin konusunda soru işaretlerini artırdı. Bu gelişmeler, küresel ölçekte uzun vadeli devlet tahvillerde satış baskısına sebep oldu.
Japonya’da Başbakan Takaichi’nin erken seçim ve vergi indirimi söylemlerinin ardından artan tahvil satış baskısına karşı Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin mali politikasının “sorumlu ve sürdürülebilir” olduğunu vurgulayarak piyasalara açık bir sakinleşme çağrısı yaptı. Katayama, tahvil ihracına bağımlılığın 30 yılın en düşük seviyesinde olması, vergi gelirlerindeki artış ve Japonya’nın G-7 ülkeleri arasında en düşük mali açığa sahip olması gibi göstergeleri mali disiplinin kanıtı olarak öne çıkardı; bu açıklamaların ardından uzun vadeli Japon tahvil getirilerinde toparlanma görüldü. Buna karşın yatırımcılar, erken seçim sürecinin yaratabileceği belirsizlik ve artan volatilitenin küresel piyasalara sıçrama riski konusunda temkinli duruşunu koruyor. Aynı dönemde ABD Başkanı Donald Trump’ın Grönland konusunda Avrupa ülkelerine yönelik gümrük vergisi uygulamaktan vazgeçmesi, ticaret gerilimine dair kısa vadeli riskleri sınırladı. Ancak ABD’nin bölgede askeri ve stratejik varlığını genişletme niyeti, jeopolitik başlığın küresel tahvil piyasaları açısından önemli bir belirsizlik unsuru olmaya devam ettiğini gösteriyor.
Türkiye eurotahvilleri, haftaya küresel piyasalara paralel satıcılı başlasa da sonradan kayıplarını telafi etti. Haftaya 216 seviyesinde başlayan 5 yıllık CDS 224 seviyesine yükselmesine rağmen cuma öğle saatleri itibariyle 214 seviyesinde işlem görüyor. 22 Ocak Perşembe günü TCMB politika faizini 150 baz puanlık beklentiye karşılık 100 baz puan indirerek %37 seviyesine çekti. Yeni yıldaki yoğun itfa takvimi yeni ihraç piyasasını canlı tutuyor. 22 Ocak Perşembe günü QNB Bankası 5 yıl vadeli $500 milyon büyüklüğünde senior tahvil ihracını gerçekleştirdi. İhracın nihai getiri seviyesi %6 oldu. Önümüzdeki haftaya $1.75 milyar büyüklüğündeki hazine itfasıyla başlayacağız. Bununla birlikte şubat ayındaki yoğun itfa takvimi de göz önünde bulundurulunca piyasada önemli bir jeopolitik risk oluşmadığı sürece ihraçların devam etmesini bekleriz.
PDF Formatı için tıklayınız
TradeMaster, TradeMaster International, TradeMaster Mobile, TradeMaster İş Yatırım, TradeMaster FX, TradeMaster FX Plus, Invest Art, Geniş Açı ve Camiş Online, İş Yatırım Menkul Değerler'in tescilli markalarıdır.
Bu sitede yer alan bilgiler “İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.” tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir ve sermaye piyasasındaki alım satım kararlarınızı destekleyecek yeterli bilgiyi içermeyebilir. Uyarı notu için lütfen tıklayınız.
Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.