Beklentilerin üzerinde güçlü 2Ç26 sonuçları. Beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 6,97 milyar TL; Konsensüs: 6,92 milyar TL), Aselsan 2Ç26’da yıllık bazda %61 artışla 8,51 milyar TL net kar açıkladı. Parasal kayıplardaki sert gerileme, 2Ç25’e kıyasla vergi giderlerindeki artışın olumsuz etkisini fazlasıyla telafi etti. Şirketin cirosu, beklentileri aşarak (İş Yatırım: 48,0 milyar TL; Konsensüs: 47,5 milyar TL) yıllık bazda reel olarak %33, dolar bazında ise etkileyici bir şekilde %38 artışla 51,8 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK de tahminlerin üzerinde (İş Yatırım: 12,2 milyar TL; Konsensüs: 12,2 milyar TL) yıllık %32 artışla 14,0 milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı yıllık bazda yatay seyretti (%27,0; 2Ç25: %27,1). Brüt kar marjı 2Ç25’teki %33,7’den 2Ç26’da %32,5’e gerilerken faaliyet giderleri/satış oranı %9,9 ile yatay kaldı (2Ç25: %10,0).
Bakiye siparişler büyümeye devam ediyor. Bakiye sipariş büyüklüğü 1Ç26 sonundaki 20,7 milyar dolardan 1Y26 sonu itibarıyla 23,2 milyar dolara yükseldi. Yeni sözleşme edinimleri 2Ç26’da 3,64 milyar dolara ulaştı (1Ç26: 1,26 milyar dolar). Sipariş/teslimat oranı 1Y26 sonu itibarıyla 2,5x seviyesinde gerçekleşti (1Y25: 2,0x). Yurtdışındaki müşterilerden alınan yeni siparişler 2Ç26’da 301 milyon dolara ulaşırken 1Y26 toplamı 930 milyon dolar oldu (1Y25: 601 milyon dolar). Temmuz ayında kamuoyuyla paylaşılan yeni sözleşmelerin yaklaşık 1,7 milyar dolar büyüklüğe ulaşması, 2Y26’ya güçlü bir momentum ile girildiğine işaret ediyor.
Yüksek yatırım harcamaları nakit yaratımını baskılıyor. Net borç pozisyonu 2Ç26 sonu itibarıyla 1Ç26 sonundaki 23,6 milyar TL seviyesinden %43 artışla 33,8 milyar TL’ye yükseldi (Net borç/FAVÖK: 0,55x). Operasyonel nakit akışı 8,93 milyar TL (2Ç25: 12,1 milyar TL) olarak gerçekleşirken, yüksek yatırım harcamaları nedeniyle serbest nakit akışı negatif 10,1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (2Ç25: pozitif 3,25 milyar TL). Şirket 2Ç26’da 19,0 milyar TL yatırım harcaması yaptı (2Ç25: 8,85 milyar TL). Zayıf serbest nakit akışı, şirket operasyonlarının doğasında var olan çeyreksel oynaklık ve mevsimsellik ile Oğulbey yatırımına yönelik yüksek sermaye harcamalarını yansıtmaktadır.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
