Halkbank
Halkbank, 3Ç26’da solo bazda 8,5 milyar TL net kâr açıkladı.
Bu rakam, 7,3 milyar TL seviyesindeki tahminimizin %16,9, 7,8 milyar TL piyasa beklentisinin ise %9,5 üzerinde gerçekleşti. Net kâr çeyreksel bazda %4, yıllık bazda %13 artarken, yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığı %14,3 ile yatay seyretti.
Güçlü komisyon gelirleri ve canlı kredilerdeki net karşılık iptalleri, artan swap ve türev işlem zararına rağmen vergi öncesi kârın 4,6 milyar TL’den 10,1 milyar TL’ye yükselmesini sağladı. Önceki çeyrekteki net vergi gelirinin yerini vergi giderine bırakması ise net kârdaki artışı sınırladı.
Yönetim, son faiz indirimlerinin fonlama maliyetlerine daha belirgin yansımasıyla 4Ç26’da kredi-mevduat makasının toparlanmasını bekliyor.
Çeyreklik net faiz marjı 70 baz puan artarak %5,14’e, swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı ise 36 baz puan artarak %3,55’e yükseldi. Swap ve TÜFE’ye endeksli kıymet etkilerinden arındırılmış marj 86 baz puan iyileşerek %0,12 oldu.
Devamı
TL kredi getirilerinin 40 baz puan gerilemesi ve mevduat maliyetinin 15 baz puan artmasıyla TL kredi-mevduat makası 55 baz puan daralarak %4,25’e indi. TÜFE’ye endeksli kıymet gelirleri 42,6 milyar TL’den 44,6 milyar TL’ye yükseldi. Banka, 2026 enflasyon değerleme varsayımını %28’de korurken, uzun vadeli piyasa enflasyon beklentilerindeki yükseliş portföy gelirini destekledi. Swap ve türev işlem zararı çeyreksel bazda %52 artarak 15,3 milyar TL’ye yükselirken, ticari işlemler ve yatırımlardan kaynaklanan toplam zarar 15,9 milyar TL oldu.
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %18, yıllık bazda %35 artarak 21,3 milyar TL’ye ulaştı. Kredi kartları, kurumsal bankacılık, sigorta komisyonları ve KOBİ ürün paketleri büyümeyi destekledi. Operasyonel giderler çeyreksel bazda %5, yıllık bazda %63 artarak 41,7 milyar TL’ye ulaşırken, personel giderleri çeyreksel bazda %2 arttı.
Devamı
Gider/gelir oranı %82’den %77’ye geriledi.
Solo takipteki kredi oranı çeyreksel bazda 32 baz puan artarak %4,71’e, yakın izlemedeki kredilerin payı 75 baz puan artarak %5,77’ye yükseldi. Altı ve dokuz aylık dipnotların farkına göre 3Ç26’da yeni takip girişleri 28,8 milyar TL, tahsilatlar 7,2 milyar TL oldu.
Devamı
Takipteki krediler için ayrılan karşılıkların takip bakiyesine oranı %50,3’ten %47,9’a geriledi. Yönetim, KOBİ’lerin likiditeye erişimindeki sınırlamaları ve sıkı finansal koşulların gecikmeli etkilerini bozulmanın başlıca nedenleri olarak gösterdi.
Toplam karşılık giderleri çeyreksel bazda %7 gerileyerek 9,9 milyar TL’ye indi. Üçüncü grup karşılıkları %32 artarak 11,8 milyar TL’ye ulaşırken, birinci ve ikinci grup kredilerde 2Ç26’daki 1,8 milyar TL karşılık giderinin yerini 1,9 milyar TL net karşılık iptali aldı.
Devamı
Bizim hesapladığımız tahsilatlar sonrası toplam risk maliyeti çeyreksel bazda 20 baz puan gerileyerek 140 baz puana indi. Yönetim, 2026 için 185 baz puan ve 2027 için 155–165 baz puan olan mevcut beklentilerini hatırlattı. Tahminlerin planlanan halka arz sürecinde güncellenebileceğini belirtti.
Özkaynak yöntemiyle değerlenen ortaklıklardan gelirler çeyreksel bazda %21 gerilerken, yıllık bazda %88 artarak 3,3 milyar TL oldu.
| HALKB | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gelir Tablosu (TL mn) | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik bazda | Yıllık bazda |
| Net faiz geliri | 22,104 | 28,421 | 34,848 | 39,308 | 49,019 | 25% | 122% |
| Net ücret ve komisyon gelirleri | 15,721 | 17,801 | 17,056 | 18,061 | 21,288 | 18% | 35% |
| Trading gelirleri | (2,902) | (3,122) | (7,206) | (9,271) | (15,942) | 72% | 449% |
| Menkul kıymet alım satımı | 244 | 1,512 | (2,732) | 787 | (604) | n.m. | n.m. |
| Swap ve türev işlemler | (3,146) | (4,643) | (4,477) | (10,126) | (15,343) | 52% | 388% |
| Temettü geliri | 0 | 10 | 3 | 68 | 5 | (93%) | n.m. |
| Diğer gelirler | 7,336 | 5,055 | 7,527 | 2,660 | 4,073 | 53% | (44%) |
| Faaliyet giderleri | (25,645) | (31,215) | (32,818) | (39,577) | (41,707) | 5% | 63% |
| Personel giderleri | (12,785) | (13,384) | (14,421) | (18,930) | (19,374) | 2% | 52% |
| Karşılıklar öncesi faaliyet karı | 3,829 | 3,545 | 4,983 | (7,817) | (2,648) | (66%) | n.m. |
| Karşılık giderleri | (10,974) | (11,582) | (9,730) | (10,661) | (9,885) | (7%) | (10%) |
| Grup III | (10,690) | (5,396) | (7,960) | (8,910) | (11,773) | 32% | 10% |
| Grup I ve II | (284) | (6,186) | (1,770) | (1,751) | 1,888 | n.m. | n.m. |
| Diğerleri | (215) | 189 | (11) | (9) | 7 | n.m. | n.m. |
| Serbest karşılıklar | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | n.m. | n.m. |
| Özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerden gelir | 1,738 | 7,056 | 4,131 | 4,135 | 3,272 | (21%) | 88% |
| Vergi öncesi kar | 7,163 | 12,603 | 13,797 | 4,646 | 10,125 | 118% | 41% |
| Vergi | (383) | 5,676 | 4,291 | (3,577) | 1,586 | n.m. | n.m. |
| Net Kar | 7,546 | 6,927 | 9,506 | 8,223 | 8,539 | 4% | 13% |
| Bilanço (TL mn) | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik bazda | Yıllık bazda |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Krediler | 1,815,787 | 1,994,030 | 2,175,596 | 2,389,865 | 2,578,443 | 8% | 42% |
| Tüketici | 9% | 8% | 8% | 8% | 8% | (4%) | (7%) |
| Kredi kartları | 7% | 8% | 8% | 9% | 10% | 6% | 31% |
| Ticari taksitli | 15% | 16% | 17% | 24% | 17% | (31%) | 8% |
| Diğer | 68% | 67% | 67% | 58% | 66% | 12% | (4%) |
| Takipteki alacaklar | 69,599 | 79,020 | 91,566 | 104,947 | 121,361 | 16% | 74% |
| Yeni girişler | 49,334 | 63,309 | 17,492 | 37,163 | 65,935 | 77% | 34% |
| Tahsilatlar | 9,388 | 13,939 | 4,942 | 11,230 | 18,455 | 64% | 97% |
| Silinen alacaklar | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | n.m. | n.m. |
| Özel karşılıklar (-) | 34,677 | 39,603 | 45,536 | 52,813 | 58,143 | 10% | 68% |
| Menkul kıymetler | 1,124,276 | 1,186,846 | 1,183,642 | 1,244,911 | 1,354,669 | 9% | 20% |
| Alım-satım ve satılmaya hazır | 359,379 | 392,911 | 387,627 | 388,380 | 413,535 | 6% | 15% |
| Vadesine kadar elde tutulacak | 764,897 | 793,935 | 796,016 | 856,531 | 941,134 | 10% | 23% |
| Toplam varlıklar | 4,028,955 | 4,292,781 | 4,432,822 | 4,721,843 | 5,108,498 | 8% | 27% |
| Mevduat | 3,167,963 | 3,487,119 | 3,371,303 | 3,655,676 | 3,980,496 | 9% | 26% |
| İhraç edilen menkul kıymetler | 319 | 0 | 2,038 | 2,040 | 2,039 | (0%) | 540% |
| Toptan fonlama | 493,224 | 414,577 | 649,403 | 592,877 | 628,970 | 6% | 28% |
| Özkaynaklar | 197,947 | 218,333 | 226,029 | 234,602 | 244,753 | 4% | 24% |
| Rasyo Analizi | 3Ç25 | 4Ç25 | 1Ç26 | 2Ç26 | 3Ç26 | Çeyreklik bazda | Yıllık bazda |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Net faiz marjı, çeyreklik | 3.09% | 3.65% | 4.20% | 4.45% | 5.14% | 70bps | 206bps |
| Swap maliyetlerine göre düzeltilmiş | 2.57% | 2.87% | 3.43% | 3.19% | 3.55% | 36bps | 97bps |
| Swap ve TÜFE endekslerine göre düzeltilmiş | -0.48% | -0.33% | 0.79% | -0.74% | 0.12% | 86bps | 60bps |
| TP | |||||||
| Krediler | 45.09% | 41.01% | 38.96% | 37.67% | 37.27% | (40bps) | (782bps) |
| Menkul kıymetler | 28.80% | 30.33% | 27.66% | 35.54% | 34.36% | (118bps) | 556bps |
| Mevduatlar | 33.56% | 31.36% | 30.14% | 32.87% | 33.03% | 15bps | (54bps) |
| Kredi-mevduat faiz makası | 11.52% | 9.66% | 8.83% | 4.80% | 4.25% | (55bps) | (728bps) |
| YP | |||||||
| Krediler | 7.54% | 7.93% | 7.36% | 7.68% | 7.99% | 30bps | 45bps |
| Menkul kıymetler | 6.65% | 6.58% | 6.66% | 6.40% | 6.42% | 2bps | (24bps) |
| Mevduatlar | 1.16% | 0.97% | 0.73% | 0.98% | 1.04% | 6bps | (12bps) |
| Kredi-mevduat faiz makası | 6.38% | 6.96% | 6.63% | 6.70% | 6.94% | 24bps | 57bps |
| Faaliyet kar marjı (karşılıklar öncesi) | 0.53% | 0.46% | 0.60% | -0.88% | -0.28% | 61bps | (81bps) |
| Takipteki krediler oranı | 3.83% | 3.96% | 4.21% | 4.39% | 4.71% | 32bps | 87bps |
| Takipteki kredi karşılık oranı | 49.82% | 50.12% | 49.73% | 50.32% | 47.91% | (241bps) | (191bps) |
| Aşama III kredi risk maliyeti | 245 bps | 113 bps | 153 bps | 156 bps | 190 bps | 33bps | (55bps) |
| Aşama I ve II kredi risk maliyeti | 6 bps | 130 bps | 34 bps | 31 bps | (30 bps) | (61bps) | (37bps) |
| Net risk maliyeti | 141 bps | 137 bps | 78 bps | 160 bps | 140 bps | (20bps) | (2bps) |
| Yıllıklandırılmış net takip oranı | 9.15% | 10.37% | 2.41% | 4.54% | 7.65% | 310bps | (151bps) |
| Yakın izleme altındaki krediler | 4.69% | 4.92% | 4.70% | 5.02% | 5.77% | 75bps | 108bps |
| Yeniden yapılandırılmış krediler | 4.07% | 4.17% | 3.94% | 4.36% | 4.75% | 39bps | 68bps |
| Net takipteki kredi stoku / Ana Sermaye (Tier I) (Texas oranı) | 17.97% | 17.87% | 21.36% | 22.31% | 25.63% | 332bps | 766bps |
| Net takipteki kredi stoku + Grup II krediler / Ana Sermaye (Tier I) | 61.8% | 62.3% | 68.8% | 73.7% | 86.0% | 1,226bps | 2,418bps |
| Gider-gelir oranı | 73% | 72% | 73% | 82% | 77% | (568bps) | 329bps |
| Ortalama varlıkların giderleri (%) | 4.0% | 4.3% | 4.3% | 5.1% | 5.0% | (14bps) | 97bps |
| Net ücret/komisyonların faaliyet giderlerine oranı | 41% | 40% | 36% | 31% | 35% | 398bps | (606bps) |
| Ortalama varlık getirisi | 0.8% | 0.7% | 0.9% | 0.7% | 0.7% | (2bps) | (9bps) |
| Ortalama özkaynak getirisi | 16.5% | 13.3% | 17.1% | 14.3% | 14.3% | (3bps) | (223bps) |
| Kaldıraç oranı | 21.0 x | 20.0 x | 19.6 x | 19.9 x | 20.5 x | 0.63x | -0.46x |
| Ana sermaye yeterlilik oranı | 12.74% | 13.57% | 11.18% | 11.86% | 12.42% | 56bps | (32bps) |
| Toplam sermaye yeterlilik oranı | 15.49% | 16.17% | 13.40% | 14.04% | 14.48% | 44bps | (101bps) |
| Düzeltilmiş kredi/mevduat oranı | 63% | 64% | 69% | 70% | 70% | (48bps) | 659bps |
| Özel karşılık gideri / faaliyet karı oranı | 279% | 152% | 160% | -114% | -445% | (33,062bps) | (72,379bps) |
| Kısa vadede faizin yeniden fiyatlanabilir kredilerin toplam krediler içindeki payı | 13% | 32% | 32% | 14% | 15% | 109bps | 174bps |
| Kısa vadede faizin yeniden fiyatlanabilir mevduatların toplam mevduat içindeki payı | 82% | 81% | 77% | 78% | 76% | (167bps) | (520bps) |
| Tasarruf mevduatlarının toplam mevduat içindeki payı | 50% | 44% | 45% | 44% | 44% | 3bps | (610bps) |
Güçlü komisyon gelirleri ve swap düzeltilmiş net faiz marjındaki iyileşme çeyreği desteklerken, TL kredi-mevduat makasındaki daralma ve KOBİ kaynaklı takip girişleri izlenmesi gereken başlıca kalemler. 4Ç26’da fonlama maliyetlerindeki düşüşün TL kredi-mevduat makasına ne ölçüde yansıyacağı marj toparlanmasının hızını belirleyecek.
Devamı
Solo sermaye yeterlilik oranı çeyreksel bazda 44 baz puan artarak %14,48’e yükseldi. Yönetim, halka arz yoluyla ödenmiş sermayeyi %25 artırma planını yineledi. İşlemin zamanlaması piyasa koşullarına bağlı. Banka ayrıca fonlama kaynaklarını çeşitlendirmek amacıyla GMTN programı kapsamında uluslararası tahvil ihracı hazırlıklarını sürdürüyor.
