Alarko Holding
3Ç26'da konsolide net kar 2.762 mn TL oldu. ALARK için 190TL/hisse hedef fiyatımızı ve al tavsiyemizi koruyoruz.
Konsolide net kar 3Ç25'teki 5.705 mn TL’nin altında kaldı, 9A26'da ise 7.264 mn TL’ye ulaştı (9A25: −432 mn TL). Kombine bazda net kara dağıtım 3.352 mn TL katkı verirken, elektrik üretimi (−449 mn TL), diğer (−552 mn TL), arazi geliştirme (−302 mn TL), taahhüt (−220 mn TL) ve sanayi & ticaret (−155 mn TL) negatif katkı yaptı.
Dağıtım FAVÖK’ü yıllık %24 azalarak 5.419 mn TL’ye geriledi (3Ç25: 7.085 mn TL). Yatırım harcamaları geri ödemeleri (3.521 mn TL) dahil edildiğinde faaliyet gelirleri 3Ç26'da 8.940 mn TL, 9A26'da 20.917 mn TL oldu (%100 pay bazında). Dağıtım net karı 3.352 mn TL’ye ulaştı.
Devamı
Dağıtım net nakit pozisyonu 2Ç26'daki 2.727 mn TL’den 6.111 mn TL’ye yükseldi.
Elektrik üretim FAVÖK’ü Cenal’daki çıkışın etkisiyle yıllık %70 azalarak 452 mn TL’ye indi (3Ç25: 1.491 mn TL). Elektrik üretim net karı −449 mn TL oldu (3Ç25: 1.611 mn TL).
Tarım FAVÖK’ü 223 mn TL oldu (3Ç25: −104 mn TL). Turizm FAVÖK’ü yıllık %11 gerileyerek 694 mn TL’ye indi (3Ç25: 782 mn TL), 9A26'da ise %20 azalışla 534 mn TL oldu. Turizm net karı 627 mn TL ile yatay kaldı (3Ç25: 619 mn TL). Holding solo net nakit: 3.290 mn TL seviyesinde kaydedildi (3Ç25: 3.949 mn TL).
| TL mn · UMS 29 | Çeyreksel | 9 aylık | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3Ç26 | 3Ç25 | Y/Y | 2Ç26 | Ç/Ç | 9A26 | 9A25 | Y/Y | |
| Ciro | 33,178 | 3,984 | +%733 | 3,549 | +%835 | 39,069 | 9,042 | +%332 |
| Brüt Kar | 7,732 | 960 | +%705 | 208 | +%3614 | 7,943 | 738 | +%976 |
| Brüt Kar Marjı | %23.3 | %24.1 | -0.8 ppt | %5.9 | +17.4 ppt | %20.3 | %8.2 | +12.2 ppt |
| Faaliyet Giderleri | -3,136 | -653 | +%380 | -913 | +%244 | -4,862 | -2,211 | +%120 |
| Faaliyet Gideri/Ciro | -%9.5 | -%16.4 | +6.9 ppt | -%25.7 | +16.3 ppt | -%12.4 | -%24.5 | +12.0 ppt |
| Faaliyet Karı¹ | 4,596 | 307 | +%1397 | -704 | a.d. | 3,081 | -1,474 | a.d. |
| Amortisman | 853 | 475 | +%80 | 440 | +%94 | 1,705 | 1,323 | +%29 |
| FAVÖK² | 5,450 | 782 | +%597 | -264 | a.d. | 4,786 | -150 | a.d. |
| FAVÖK Marjı | %16.4 | %19.6 | -3.2 ppt | -%7.4 | +23.9 ppt | %12.3 | -%1.7 | +13.9 ppt |
| Finansman Gelir (Gider), net | -672 | -1,636 | -%59 | -1,136 | -%41 | -2,734 | -6,456 | -%58 |
| Parasal Kazanç (Kayıp) | -2,237 | 173 | a.d. | 1,212 | a.d. | 636 | 1,184 | -%46 |
| VÖK | 4,911 | 4,202 | +%17 | 4,612 | +%6 | 10,831 | -661 | a.d. |
| VÖK Marjı | %14.8 | %105.5 | -90.7 ppt | %130.0 | -115.2 ppt | %27.7 | -%7.3 | +35.0 ppt |
| Vergi Gelir (Gider) | -2,149 | 131 | a.d. | -242 | +%786 | -3,566 | 632 | a.d. |
| Net Kar | 2,762 | 4,333 | -%36 | 4,370 | -%37 | 7,264 | -29 | a.d. |
| Ana Ortaklık Net Karı | 2,678 | 4,220 | -%37 | 4,429 | -%40 | 7,280 | -30 | a.d. |
| Net Kar Marjı | %8.3 | %108.7 | -100.4 ppt | %123.1 | -114.8 ppt | %18.6 | -%0.3 | +18.9 ppt |
İlk defa açıklanan konsolide dağıtım iş kolu rakamlarının ardından yatırımcı sunumu sonrası rakamlarımızın üzerinden geçeceğiz. ALARK için 190TL/hisse hedef fiyatımızı ve al tavsiyemizi koruyoruz.
