| Piyasalar |
| İsrail saldırısı sonrası piyasalar Piyasalar haftaya hareketli başlıyor. İsrail’in petrol ve nükleer tesisleri hedeflemeyen İran saldırısı üzerine petrol fiyatları %5’e yakın aşağıda. Liberal Demokrat Parti’nin ve ortaklarının çoğunluğu kaybetmesi ile sonuçlanan seçimler sonrası yen değer kaybediyor. ABD vadelileri mega teknoloji şirketlerinin kar açıklamaları öncesi haftaya yükselerek başladı. Piyasalar ABD seçimlerini Trump’ın kazandığı senaryoyu fiyatlamaya başladı. Doların güçlenmesi, tahvil faizlerinde yükseliş, ticaret savaşından zarar görecek gelişmekte olan ülke paralarında satışı olası bir Trump zaferinin fiyatlaması olarak görüyoruz. Arkasının gelip gelmeyeceği seçim sonuçları kadar Trump’ın maliye politikasını ne kadar genişleteceğine ve korumacı tedbirlerde kantarın topuzunu ne kadar kaçıracağına bağlı olarak belirlenecek. Perşembe günü açıklanacak PCE ve Cuma günü açıklanacak Tarım Dışı İstihdam verisi haftanın en önemli verileri. Borsa İstanbul üçüncü çeyrek sonuçlarını hisse bazlı ayrışma ile dip seviyelerden dönmeye çalışarak karşıladı. Bim, THY, Turkcell, Türk Telekom haftayı yükselerek kapatan büyük hisseler. Banka, beyaz eşya, demir-çelik, otomotiv, petrokimya hisseleri, döngüsel ağırlıklı portföye sahip Koç Holding hafta boyunca negatif ayrıştı. Açığa satış yasağının kaldırılması beklentisi Cuma günü kapanışa doğru genele yaygın bir alışa neden oldu. Ortadoğu’da gerginliğin azalması beklentisiyle Borsa İstanbul’da pozitif bir açılış bekliyoruz. Türkiye’nin yanı başındaki bir savaş riski Borsa İstanbul’u uzun süredir baskılıyordu. Endeks için ilk hedef 9.000 psikolojik direncinin geçilmesi. Piyasada dipten dönüşe ikna olmamız için 200 günlük ortalama olan 9.300 seviyesinin geçilmesi gerekiyor. Zayıf sonuçlar açıklayan Arçelik’te ilk tepki negatif olur. Orta vadeli düşünen sabırlı yatırımcılar için alış fırsatı olarak görürüz. Vestel Elektronik ve Vestel Beyaz Eşya’da da muhtemelen satıcılı bir seyir görürüz. Beklentimizin altında gelen Anadolu Hayat ve beklentilere paralel gelen Anadolu Sigorta’da özel bir tepki beklemiyoruz. Anadolu Hayat Cuma günkü satışla zayıf sonuçları büyük oranda fiyatladı. EPDK’nın elektrik fiyatlarına kullanılan miktara göre zam yapacağına yönelik spekülasyonlar var. Yıllık 5.000 kilowatt saati geçen tüketimi olan konutlar daha yüksek fiyatla elektrik tüketecek. Elektrik dağıtımı yapan ve perakende şirketleri ( örneğin Enerjisa) bu uygulama hayata geçerse olumlu etkilenir. Enflasyon üzerinde etki konusunda henüz bilgi sahibi değiliz. Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Alarko, Sabancı Holding, Şişecam, THY. Jeopolitik riskin azalması ve düşük petrol fiyatları havacılık hisselerini olumlu etkiler. Petkim’de sınırlı etki görebiliriz. Tüpraş’ta bir etki beklemiyoruz. |
|
|
| EKOS | |
| Şirket, dünyanın önde gelen firmalarından General Electric ile arasında, toplam bedeli 17.100.000 Euro olan beş yıl süreli çerçeve satış sözleşmesi imzaladığını, anlaşma kapsamında, şirket, General Electric’e kendi ürettiği orta gerilim anahtarlama ürünleri ve otomasyon sistemlerine ait teçhizat ve hizmetleri tedarik edeceğini duyurdu. Ayrıca, şirket imzaladığı en uzun süreli tedarik anlaşması özelliğini taşıyan bu sözleşme, küresel izdüşümünü genişletme stratejilerine uyumlu olarak, şirket büyümesine ve uluslararası pazarlardaki etkinliğin artmasına önemli katkı sağlayacağını, sözleşme bedeli güncel kur ile toplam 630.514.620 TL olacağını duyurdu. |
|
| EGEEN | |
| Şirket, yeni iş geliştirme hedefleri doğrultusunda, başta savunma sanayi, arazi ve yol dışı özel amaçlı mobilite araçlarına yönelik olmak üzere her türlü, komponent ve sistemlerin tasarımı, üretimi ve satışını yapmak amacıyla kurulmasına teşebbüs edilen EAT EGE ARAÇ TEKNOLOJİLERİ ANONİM ŞİRKETİ ünvanlı, 35.000.000 TL sermayeli şirkete 28.000.000 TL ile iştirak edilerek ortak olunmasına karar verildiğini duyurdu. | |
| RALYH | |
| Şirketin Bağlı Ortaklıklarından RAL YAPI MÜHENDİSLİK A.Ş., T.C. Çevre Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı Toplu Konut İdaresi Başkanlığı tarafından düzenlenen “Hatay İli Defne İlçesi 4. Bölge 1. Etap 817 Adet Konut, 1 Adet 6 Dükkanlı ve 1 Adet 4 Dükkanlı Ticaret Merkezi İnşaatları ile Altyapı ve Çevre Düzenlemesi İşi ” 2 oturumlu ihalesi kapsamında; Nihai teklifi 2 Milyar 129 Milyon 68 Bin 760 TL olarak 1. en düşük teklifi vermiş, ihale uhdesindekaldığını açıkladı. Ayrıca Tekliflerin değerlendirme aşamasında olduğunu da açıklamasına ekledi. |
| Sirket Haberleri |
| Beklentileri karşılamayan 3Ç24 sonuçları. Arçelik, 3Ç23’teki 1,25 milyar TL’lik net kara kıyasla 3Ç24’te 5,0 milyar TL net zarar açıklayarak tahminleri büyük bir farkla ıskaladı (İş Yatırım: 2,80 milyar TL; Piyasa: 1,87 milyar TL). Net kârdaki erozyon, zayıflayan faaliyet marjları, finansal giderlerdeki önemli artış ve parasal kazançlardaki düşüşten kaynaklandı. Şirketin 3Ç23’te 4,14 milyar TL olan net finansal giderleri, artan kaldıraç ve borçlanma maliyetleri nedeniyle 3Ç24’te 7,15 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Beklentilere paralel olarak, konsolide gelirler 3Ç24’te 105,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. İç talepteki yavaşlamaya rağmen, Whirlpool birleşmesinin inorganik katkısı ve uluslararası talepteki hafif iyileşme, satış gelirlerinin reel olarak yıllık %13,8 oranında büyümesini sağlamıştır. 3Ç24 FAVÖK, %45 düşüşle 4,89 milyar TL’ye gerilerken, marj %3,7 (yıllık -3,9 puan) olarak kaydedilmiştir. Zorlu fiyatlama ortamı, olumsuz ürün karması, yüksek hammadde fiyatları, Whirlpool işleminin sulandırıcı etkisi ve bir defaya mahsus yeniden yapılandırma giderleri marjdaki daralmanın ana nedenleri olmuştur. Bir defaya mahsus giderler ve nakit dışı kalemler hariç tutulduğunda FAVÖK marjı %4,8 olarak gerçekleşmiştir.
2024 Beklentileri: Arçelik 2024 yılı beklentilerini revize etti. FAVÖK marjı beklentisi, 9A24’te beklentilerin altında kalan performans (%5,6 FAVÖK) nedeniyle önceki %6,5 seviyesinden %5,8-%6,0 seviyesine düşürüldü. NİS/satışlar ve yatırım harcamaları beklentileri de %20 (daha önce %22) ve EUR400mn (daha önce EUR350mn) olarak revize edilmiştir. Yatırım harcaması beklentisindeki artış, birleşmeden kaynaklanan entegrasyon ve yeniden yapılandırma maliyetlerinin yeniden değerlendirilmesinin bir sonucudur. Türkiye (yatay) ve uluslararası (döviz bazında +%50) gelir beklentilerinde ise değişikliğe gidilmemiştir. Yeni beklentiler, Avrupa operasyonlarında devam eden toparlanma ile desteklenmesi beklenen 4Ç marjlarında hafif bir artışa işaret etmektedir. Yönetim, özellikle Avrupa’da talebin toparlanması, kontrollü yatırım harcamaları, Whirlpool işleminden sinerji elde edilmesi ve işletme sermayesinin iyileşmesi ile serbest nakit akışı yaratımının ileriye dönük olarak önemli ölçüde iyileşmesini beklemektedir. Bangladeş ve Mısır yatırımları tamamlandığı için önümüzdeki yıl sadece bakım ve yeniden yapılandırma ile ilgili yatırım harcamaları yapılacaktır. Yönetim ayrıca, önümüzdeki dönemde faiz oranlarının normalleşmesiyle birlikte talepte beklenen toparlanmanın işletme sermayesinde de bir rahatlama yaratmasını bekliyor. Yorum: Beklenenden daha zayıf net kar performansına ve ciddi nakit yakımına ilk piyasa tepkisi olumsuz olacaktır. Zayıf talep koşulları, TL’nin sert para birimleri karşısında reel olarak değer kazanması ve yüksek faiz ortamı nedeniyle kısa vadeli kazanç ivmesi ve katalizörler sınırlı olsa da, umut verici orta vadeli görünüm nedeniyle ARCLK için olumlu olmaya devam ediyoruz. Yönetim, i) ayak izi optimizasyonu sayesinde verimlilik artışı, ii) ölçek ekonomisi sayesinde tedarik avantajları, iii) coğrafi yakınlık nedeniyle daha düşük lojistik maliyetleri ve iv) personel sayısı da dahil olmak üzere faaliyet gideri tasarrufları ile 5 yıl içinde 300mn EUR sinerji etkisi elde etmeyi hedefliyor. Eğer başarılırsa, FAVÖK marjı 2029 yılında tarihi ortalamalarına (düşük tek haneli) yükselebilir. ARCLK için AL notumuzu koruyoruz ve kısa süre içinde tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
