Gerçekleşen ve Tahminler
3Ç21 net kar rakamı piyasa beklentisinin üzerinde. Bizim 1.88 milyar TL beklentimizle uyumlu, ancak piyasanın 1.64 milyar TL tahmininin %16 üzerinde, Ford Otosan 3Ç21’de güçlü ciro büyümesi neticesinde yıllık bazda %39 artışla 1.89 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Global çip tedarik sıkıntısı nedeniyle 2Ç21’de üretime ara verilmesi kaynaklı 3Ç21 net kar rakamı çeyrek bazda neredeyse iki katına yakın büyüme gösterdi. Beklentilerle uyumlu şirketin 3Ç21 net satış gelirleri yıllık bazda %41 artışla 18.87 milyar TL’ye ulaştı. FAVÖK rakamı 3Ç21’de bizim 1.97 milyar TL tahminimizle uyumlu, ancak piyasa beklentisinin %8 üzerinde, yıllık bazda %42, çeyrek bazda %62 artışla 2.04 milyar TL’ye ulaştı. 10 Ekim’den bu yana FROTO’nun %22 mutlak ve %13.5 göreceli getirisi göz önünde bulundurulduğunda bugün hissede kar satışı olabileceğini düşünüyoruz.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Kuvvetli ihracat performansı kaynaklı ciro büyümesi. Ford Otosan 3Ç21’de %4 toplam satış hacim büyümesi, iç pazarda yapılan fiyat artışları ve TL’deki değer kaybının ihracat gelirleri üzerindeki olumlu etkisi sonucu %41 net satış gelir büyümesi elde etti. Yurtiçi satış gelirleri 3Ç21’de yurtiçi satış hacmindeki %59 daralma sonucu yıllık bazda %32 düşüşle 3.3 milyar TL’ye geriledi. İhracat gelirleri ise 3Ç21’de ihracat hacmindeki %40 artış ve olumlu kur etkisi sonucu yıllık bazda %82 artışla 15.6 milyar TL’ye ulaştı. İhracatın toplam cirodaki payı 3Ç20’deki %64’den ve 2Ç21’deki %70’den 3Ç21’de %82’e yükseldi.
İhracatın cirodaki payını artması FAVÖK marjında gerilemeye neden oldu. Şirketin brüt kar marjı 3Ç21’de yıllık bazda değişiklik göstermeyerek %12.3 olarak sabit kalırken, çeyrek bazda ihracatın artan payı neticesinde yüzde 2.1 puan geriledi. Faaliyet giderleri/ ciro oranı yıllık bazda yüzde 0.4 puan, çeyrek bazda 2 yüzde puan düşüşle 3Ç21’de %2.9’a geriledi. Araç başına FAVÖK rakamı yıllık bazda %13 artışla ancak çeyrek bazda %7 düşüşle 3Ç21’de €2,026 olarak gerçekleşti.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
