Doğalgaz tarifelerine zam
BOTAŞ 1 Aralık itibariyle konut tüketicileri için gaz dağıtım şirketlerine uyguladığı satış fiyatını değiştirmeyerek 1000 metreküp doğal gaz için 1488 TL olarak sabit tutarken, sanayi için yaklaşık %20 artışla 4200 TL ve elektrik üretim santralleri için ise %20 artışla 4800 TL olarak belirledi. Elektrik üreticilerine yapılan tarife değişikliği spot elektrik fiyatlarını yukarı çekecektir dolayısıyla nereyse tüm elektrik üretim şirketleri için olumlu olarak değerlendiriyoruz. Özellikle portföyünde doğalgaz ağırlığı ve YEKDEM ağırlığı daha düşük olan şirketler daha olumlu etkilenecekler. Takip listemizdeki hisseler içerisinde bu tarife en çok uyan ve zam haberinden en olumlu etkilenecek hisse ALARK olarak öne çıkıyor. Ayrıca portföylerinde yerli kömür bulunan CANTE ve ODAS ile portföyünde YEKDEM satış payı görece düşük olan/spot satış payı yüksek olan GWIND ve kısmen de AYDEM en çok olumlu etkilenecek hisseler olarak öne çıkıyor.
9A21 finansallarında Şişecam’ın Türkiye’den tedarik edilen doğalgaz maliyetinin payı %10 seviyesinde. Diğer tüm değişkenler sabit tutulduğunda, Türkiye’den tedarik edilen doğalz gaz fiyatındaki %20 artış Şişecam’ın konsolide brüt kar marjında yaklşaık 1.5 yüzde puan düşüşe neden oluyor. Şişecam bu zamana kadar doğalgaz fiyat artışlarını çoğunu satış fiyatlarına yansıtabildi. Doğalgaz maliyetlerindeki artış marjlar için olumsuzken, diğer taraftan yüksek döviz gelirleri nedeniyle TL’deki değer kaybı şirketin marjlarını olumlu etkiliyor. Bu nedenle 4Ç21’de şirketin marjlarında major gerileme beklemiyoruz.
Doğalgaz fiyat artışının elektrik fiyatlarına yansımasıyla çimento şirketlerinin üretim maliyetlerini arttırıcı etkide bulunuyor. AKCNS elektrik maliyeti değişken maliyetlerin yaklaşık %25’ini oluşturuyor.
