| Piyasalar |
| Fed sonrası rahatlama yükselişi… Fed belirsizliğini geride bırakan ABD hisselerinde %3’e yakın yükselişle güne başlıyoruz. 10 yıllık tahvil faizleri ve dolar sınırlı geriliyor. FOMC açıklamasında bir sürpriz yok. Fed 50 baz puan artış ile 2000 sonrası en sert sıkılaşmayı yaptı. Haziran, Temmuz aylarında da benzer artış olacağı ve daha sonra adım küçültüleceğinin sinyali verildi. Bilanço küçültülmesine Haziran ayında 47,5 milyar dolar ile başlanacak. Eylül ayından itibaren rakam 95 milyar dolara çıkacak. Bu hızla devam edilirse bilançonun pandemi öncesi dönem büyüklüğüne geri dönmesi 2024 yılını bulacak. Piyasalardaki iyimser hava Başkan Powell’ın “75 baz puan artış masada değil” açıklamasından ve aşırı negatif pozisyonlanmadan kaynaklanıyor. İyimser hava devam ederse S&P 500 için ilk hedef 50 günlük ortalaması olan 4,374 seviyesi. Ne kadar kalıcı olacağı ekonominin faiz artışlarına karşı ekonominin ne kadar dirençli olacağına ve enflasyonun ne kadar gerileyeceğine bağlı olarak belirlenecek. Avrupa’nın Rusya’dan petrol alımını 6 ay içinde kademeli olarak azaltma planı kısa vadede Türkiye için Fed faiz artışından daha önemli bir risk. Bugün yapılacak OPEC toplantısında durumu rahatlatacak bir değişiklik beklenmiyor. Petrol fiyatlarında 10 dolarlık bir artış cari açığı 5 milyar dolara yakın artırıyor. Ancak asıl önemli etki Avrupa’nın büyümesi üzerinde aşağı yönlü riskleri artırması. Borsa İstanbul’da dünya borsalarına paralel pozitif bir açılış bekliyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 2.400 ve 2.500. İlk çeyrek karı beklentileri yenen Anadolu Sigorta, Koza Altın, Vestel Beyaz, Yapı Kredi hisselerinde endekse göre güçlü seyir olabilir. Beklentilere paralel sonuçlar açıklayan ancak çok yüksek serbest karşılık açıklayan TSKB hisselerinde sınırlı pozitif tepki öngörüyoruz. Karı güçlü olmasına rağmen son dönemdeki sert hareketler nedeniyle İş GYO için nötr bir tepki bekliyoruz. Zayıf sonuçlar açıklayan Aksigorta’da negatif tepki öngörüyoruz. Nisan ayında rafineri marjı yükselmeye devam eden Tüpraş hisseleri pozitif tepki verir. Petrol fiyatlarındaki artış THY, Pegasus, Petkim ve Şişecam gibi enerji yoğun sektörlerde baskı yaratabilir. Ancak talebin güçlü olması şirketlerin maliyet artışını fiyatlarına yansıtmasını kolaylaştırdığı için olası satış baskısının geçici olmasını bekliyoruz. |
| Sirket Haberleri |
| Koza Altın |
| Kapanış (TL) : 172.2 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 26261 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 62.87 |
| KOZAL TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: ddincsoy@isyatirim.com.tr |
| KOZAL 1Ç22 Sonuçları : 1Ç22’de nakit maliyetlerinin düşmesiyle FAVÖK ve Net Kar tahminlerin üzerine çıktı |
| KOZAL 1Ç22 Sonuçları : 1Ç22’de nakit maliyetlerinin düşmesiyle FAVÖK ve Net Kar tahminlerin üzerine çıktı Koza Altın 1Ç22’de 1.058mn TL net kar ve 830mn TL FAVÖK açıklayarak 911 milyon TL ve 704mn TL olan piyasa ortalamalarını geride bıraktı. FAVÖK’teki tahminlerden %20’ye yakın pozitif sapma, esas olarak nakit üretim maliyetinin yıllık bazda 1Ç21’deki 917 ABD Doları/ons’tan 1Ç22’de 766 ABD Doları/ons’a düşmesinden kaynaklandı. 2021’deki ortalama nakit üretim maliyeti, 1Ç22 rakamından %7 daha yüksek olarak 818 ABD$/ons idi. 1Ç22’de düşen nakit maliyetleri, büyük olasılıkla 1Ç22’de çıkarılan altının tenörünün artmasından kaynaklandı (1Ç22’de 2.32g/t; 1Ç21’de 1.52g/t; 2021’de 1.44g/t). Öte yandan, 1Ç22’de toplam altın üretimi bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 düşerken, ortalama altın satış fiyatı ABD doları bazında %5 artarak TL bazında bir önceki yılın aynı dönemine göre %66 ciro artışı sağladı. FAVÖK ve net kar yıllık bazda sırasıyla %101 ve %60 büyüdü. Kur farkı gelirlerinde yıllık gerileme, net kardaki yıllık büyümenin daha yavaş olmasının ana nedeni oldu. 1Ç22 itibarıyla 9.2 milyar TL nakit pozisyonuna sahip olan Şirket nakdini, yaklaşık yarısı mevduat yarısı tahvil olmak üzere, TL ‘de değerlendirerek %14 – %24 arasında getiri elde etmiş. Birikmiş kâr rakamı da 10,2 milyar TL’lik nakit pozisyonuna yakın. 2021 yıl sonu itibariyle güncellenen rezervler ve kaynak rakamları : Buna göre, 2021YS itibariyle toplam rezervler 2.077 Bin ons olarak rapor edildi, 2020YS rakamı olan 2.068 Bin ons ile karşılaştırıldığında neredeyse değişmedi. Bu arada, ölçülen kaynaklar 2020YS’deki 1.684 Bin ons’dan 2021YS’de 1.966 Bin ons’a yükselirken, belirlenmiş kaynaklar 2020YS’deki 1.434 Bin ons’dan 2021YS’de 1.332 Bin ons’a düştü. Toplam kaynaklar ise 3.298 Bin ons’a hafif yükseliş gösterdi. (2020’de 3.118 Bin ons). Beklenen daha iyi gelen 1Ç22 karlılığına ve ölçülen kaynak rakamında yukarı yönlü revizyona olumlu bir piyasa tepkisi görebiliriz. |
| Vestel Beyaz Esya |
| Kapanış (TL) : 9.18 – Hedef Fiyat (TL) : 14.75 – Piyasa Deg.(TL) : 14688 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.23 |
| VESBE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 60.66 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| VESBE 1Ç22 Sonuçları |
| Net kar tahminlerin üzerinde. Vestel Beyaz Eşya, hem bizim hem de piyasa beklentisinin üzerinde, 1Ç21’de bildirilen 311mn TL’ye kıyasla, 1Ç22’de 573mn TL net kar açıkladı. Tahminimizdeki sapma, beklenenden düşük finansal giderlerden kaynaklandı. Net kar büyümesi, ihracat gelirleri üzerindeki pozitif kur etkisi, düşük tek haneli hacim büyümesi ve 2021 boyunca ve 1Ç22’de yapılan fiyat artışları nedeniyle yıllık bazda %84 olarak gerçekleşti. Şirket, 1Ç22’de (yıllık bazda %82 artışla) 5,42 milyar TL net satış geliri kaydetti. Net satış gelirleri tahminlerin yaklaşık %11 oranında altında kaldı. Şirketin ihracat modelindeki değişikliğin bir sonucu olarak, 753mn TL’lik satış gelirinin muhasebeleştirilmesi 2Ç22’ye ertelendi. Bu etki hariç tutulduğunda, net satış geliri tahminlerle uyumlu gerçekleşti. 1Ç22 FAVÖK, 915mn TL olan piyasa tahmininin biraz altında ve bizim 864mn TL olan tahminimizle paralel olarak, 857mn TL olarak kaydedildi ve yıllık bazda %75 artış gösterdi. Yüksek hammadde fiyatları ve devam eden tedarik zinciri sıkıntılarının getirdiği negatif etkiler, güçlü fiyat artışları, Rusya-Ukrayna savaşı öncesi yapılan uzun vadeli hammadde alım sözleşmeleri ve maliyet düşürme önlemleri ile büyük ölçüde telafi edildi. AL tavsiyemizi devam ettiriyoruz. Beklentilerin üzerinde gelen net kar rakamına piyasa tepkisinin pozitif olmasını bekliyoruz. VESBE için hisse başına 14,75 TL olan hedef fiyatımızı yineliyoruz. İhracat modelindeki değişiklik FAVÖK tahminlerimiz üzerinde yukarı yönlü bir risk teşkil etse de, muhafazakar olmayı tercih ediyoruz. Bu nedenle tahminlerimizi şimdilik revize etmiyoruz. Hisse 2022T 3.9x Firma Değ./FAVÖK ve 4.0x F/K çarpanları ile yurtdışı benzerlerinin, sırasıyla 6.8x ve 9.8x olan medyan çarpanlarına göre oldukça iskontolu işlem görüyor. |
| Tüpraş |
| Kapanış (TL) : 234.2 – Hedef Fiyat (TL) : 325.22 – Piyasa Deg.(TL) : 58648 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 84.85 |
| TUPRS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 38.87 Analist: dbasustaoglu@isyatirim.com.tr |
| TUPRS: Nisan ayı ürün karlılıkları : 2Ç 22’ye güçlü başlangıç |
| TUPRS.IS: Nisan ayı ürün karlılıkları : 2Ç 22’ye güçlü başlangıç Orta distilat ürünlerde karlılık Nisan ayında da hızlı artış trendini korudu. Ürün karlılığı dizel için Mart ayında varil başına 31.6 dolardan 44.2 dolara yükselirken (1ç 22 : 18.5 dolar /varil), jet yakıtında karlılık 24 dolardan 45.2 dolara yükseldi (1Ç22: 15.4 dolar/varil). Benzin ve fuel-oil de ise ürün karlılıkları Mart ayında varil başına sırasıyla 12.5 dolar ve -26.5 dolardan, 24.7 dolar ve -20.2 dolara yükseldi. Brent ve ağır petroller arasındaki fiyat makası ise Nisan ayında da Ural petrol haricinde daralmaya devam ederken, Ural petrol ve brent arasındaki makas 35 dolara yaklaştı. Nisan ayı rakamları yüksek sezona güçlü bir başlangıca işaret ediyor. Tüpraş için olumlu. |
| Yapı Kredi Bankası |
| Kapanış (TL) : 4.87 – Hedef Fiyat (TL) : 6.7 – Piyasa Deg.(TL) : 41137 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 93.1 |
| YKBNK TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 37.58 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr |
| YKBNK 1Ç22 Kar Analizi |
| YKB, tahminlerin üzerinde 2022/1Ç’de TL 7.258 milyon solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı piyasa ve bizim beklentimiz olan yaklaşık TL 6 milyarın %21 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın çeyreklik net kar artışı %104 olurken, yıllık bazda ise net kar geçen yılın aynı dönemine göre dört katın üzerinde artış gösterdi. İlk çeyrek yıllıklandırılmış öz kaynak karı çeyreklik olarak %41 olarak gerçekleşti. TÜFEX gelirleri dahil swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı 86 baz puan genişleyerek %5 seviyesine gelirken, banka ilk çeyrekte bir önceki çeyreğe göre TL 1.6 milyar artarak TL 4.8 milyar seviyesine geldi. Takibe atılan krediler tahsilat hariç olarak bir önceki çeyreğe göre çok düşük bir seviyede gerçekleşirken, net risk maliyeti ise 173 baz puan seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte bu seviye 500 baz puanın üzerinde bulunuyordu. Ancak kur etkisi hariç bakıldığında net risk maliyetinin sadece 37 baz puan olarak gerçekleştiğini görüyoruz. İlk çeyrek gerçekleşmelerine bakıldığı zaman, net trading, net ücret ve komisyon ile iştiraklerden elde edilen gelirlerinde beklentilerimizin üzerinde seyrettiğini görüyoruz. Yüksek karlılığın yıl boyunca devam etmesini beklerken, piyasanın YKB’nın 2022 ilk çeyrek karına olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Değerleme Üzerindeki Etki ve Görünüm YKB’nin ilk çeyrek karı beklentilerin oldukça üzerinde, 2022 net kar tahminimizde yukarı yönlü revizyon gündemde olacaktır. İlk çeyrekte beklentilerin yaklaşık %20 üzerinde gerçekleşen net kar rakamı bizim ve piyasanın YKB için 2022 tahminlerini yukarı yönlü revize etme gereğini ortaya koyuyor. İlk çeyrek net karı bu yılın karlılık açısından çok güçlü geçeceğini gösteren bir performans. Ayrıca bankanın TÜFEX menkul kıymet gelirlerini %35 enflasyon varsayımı ile değerlemesi ve önümüzdeki çeyreklerde bu varsayımın arttırılacağı gerçeği bundan sonraki çeyrek karlılıklarının daha da güçlü olacağını ortaya koyuyor. Bunun dışında diğer gelir kalemleri de beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmeye devam ediyor. Güçlü kar rakamına piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. |
| TSKB |
| Kapanış (TL) : 1.85 – Hedef Fiyat (TL) : 2.4 – Piyasa Deg.(TL) : 5180 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.36 |
| TSKB TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 29.73 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr |
| TSKB 1Ç22 Kar Analizi |
| TSKB beklentilere paralel bir ilk çeyrek net kar rakamı açıkladı. TSKB yılın ilk çeyreğinde TL 606mn solo net kar açıkladı. Açıklanan kar rakamı beklentimiz olan TL 622mn’un hafif altında, ortalama beklenti olan TL 605mn’a ise paralel olarak gerçekleşti. Kar rakamı çeyreklik bazda %93, yıllık olarak %168 artış göstermiş durumda. 2022’nin ilk çeyreğinde bankanın öz kaynak karlılığı yıllıklandırılmış olarak %33.4’e ulaşarak 2021 ortalamalının çok üzerine çıktı. Bu rakamın TL 215 mn serbest karşılık sonrası oluştuğunu belirtelim. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı, 2021 ortalamalarına göre 100 baz puandan fazla artarak %5.24 seviyesine çıkarken, TÜFEX harici marjın da yine 2021 ortalamalarına göre 35 baz puan yukarıda olduğunu belirtelim. Son çeyrekte takibe atılmış önemli miktarda bir kredinin bulunmaması ve ayrılan karşılıkların genelde kur ve karşılık oranı arttırma isteği nedeniyle kaydedilmiş olması bankanın yüksek aktif kalitesini ortaya koyuyor. Değerleme üzerindeki etki ve görünüm TL 215mn’luk serbest karşılık giderine rağmen son derece güçlü bir karlılık var. Çok güçlü gelen ilk çeyrek karının TL 215 mn’luk yüksek bir serbest karşılık giderine rağmen gerçekleşmesi 2022 karlılığının son derece kuvvetli olacağını ortaya koyuyor. TÜFEX menkul kıymetlerinden olumlu bir katkı alınsa da, TÜFEX harici marjın da kuvvetleniyor olması ve diğer gelir kalemlerinde gözlemlenen olumlu eğilim 2022 karlılığını desteklemeye devam edecek. Bunun yanında sermaye yeterlilik oranlarının da güçlendirilmesiyle bankanın bundan sonraki süreçte büyümesini daha da arttırmasını bekliyoruz. Son dönemlerde beklentilerin piyasa performansına olumlu yansımasını izliyor olsak da bu olumlu havanın ilk çeyrek karlılık performasından sonra da devam etmesini bekliyoruz. |
| İş GYO |
| Kapanış (TL) : 12.56 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 12042 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.99 |
| ISGYO TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: eyerturk@isyatirim.com.tr |
| ISGYO 1Ç22 Kar Analizi |
| Büyük ölçüde tahminlerle uyumlu sonuçlarla İş GYO yılın ilk çeyreğinde, piyasanın net kar beklentilerinin üzerinde 66 mn TL net kar açıkladı (İş Yatırım: 53mn TL; Piyasa: 54mn TL). Geçen sene ise bu rakam 4 mn TL kar idi. Karlılıktaki belirgin artış, kira gelirlerinin beklenenden iyi gelmesinden kaynaklanıyor. Şirket tahminlere paralel olarak 1Ç22’de yıllık bazda %94’lük artış ile 139 mn TL satış geliri kaydetti (İş Yatırım: 138 mn TL; Piyasa: 137 mn TL). Pandemi tedbirlerinin gevşetilmesiyle alışveriş merkezleri, ofis ve ticari alanlara sağlanan kira indirimlerinin iptal edilmesiyle şirketin, kira gelirleri yıllık bazda %44 artış göstererek 65 mn TL’ye yükseldi. Konut satışları ise 1Ç21’deki 18 mn TL’ye karşılık 1Ç22’de, yaklaşık 3 kat artarak 53 mn TL olarak gerçekleşti. Yüksek enflasyona karşı güvenli liman yatırım aracı olarak öne çıkan gayrimenkule yönelen yoğun talep, konut fiyat enflasyonunu ve konut satış gelirlerinin artışını beraberinde getirdi. FAVÖK, yıllık bazda %123 artarak beklentilerin hafif üzerinde 82 mn TL olarak gerçekleşti (İş Yatırım: 75 mn TL; Piyasa: 74 mn TL). FAVÖK marjı ise %59 olarak gerçekleşti. Yüksek marjlarda kira ve satış gelirlerindeki toparlanma etkili oldu. Şirketin net borç pozisyonu ise geçen çeyreğe göre %21 artışla 1,096 mn TL gerçekleşti. Yorum: Şirket tahminlerin üzerinde kar açıklamış olsa da, diğer tahmin kalemlerinin beklentilerle paralel olması, şirket hisse fiyatının son aylarda volatil bir şekilde büyük bir artış göstermesi ve borçluluktaki artış nedeniyle, piyasa tepkisinin nötr veya hafif pozitif olmasını bekliyoruz. Hisse şu anki piyasa değerine göre %116 NAD primli işlem görmektedir (tarihsel ortalaması %55 iskonto). |
| Oyak Çimento |
| Kapanış (TL) : 10.74 – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : 12456 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.27 |
| OYAKC TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist: eyerturk@isyatirim.com.tr |
| OYAKC 1Ç22 Kar Analizi |
| Oyak Çimento, 1Ç21’deki 132mn TL’lik net kara kıyasla (yıllık %68 artış) 1Ç22’de 222mn TL net kar açıkladı. Konsensüs tahminleri karşılaştırma için mevcut değil. Oyak, i) TL’deki değer kaybı nedeniyle ihracat gelirlerinin TL karşılığının artması, ii) artan çimento üretim maliyetlerini fiyatlara belli bir oranda yansıtabilmesi ve iii) istikrarlı iç talep sayesinde 1Ç22’de yıllık bazda %95’lik güçlü bir artışla 1,658 milyon TL gelir elde etti. 1Ç21’de %26 olarak gerçekleşen brüt kar marjı, 1Ç22’de yıllık 5 puan azalarak %21’e gerilerken, %23.3 olan 4Ç21 rakamına göre 2.3 baz puanlık bir bozulmaya işaret ediyor. Hem pandemide ortaya çıkan lojistik aksamaların hem de Rusya-Ukrayna savaşının tetiklediği başta akaryakıt olmak üzere emtia fiyatlarındaki artış, çimento şirketlerinin marjları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Oyak Çimento’nun FAVÖK değeri yıllık bazda %52 artışla 298 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 1Ç22’de yıllık bazda 5 puan daralarak %18’e gerilerken çeyreklik bazda 3 baz puana yakın bir düşüş kaydetti (4Ç21’deki %20,7’den düşerek). Şirket, 2021 finansal yılı sonu itibariyle 10 milyon TL’lik net nakit pozisyonuna kıyasla, 1Ç22 sonunda (255 milyon TL) net borç pozisyonuna döndü. Serbest nakit akışındaki bozulma, esas olarak stoklardaki artıştan ve artan yatırım harcamaları bağlantılı nakit çıkışından kaynaklandı. Nitekim, işletme sermayesinden kaynaklanan nakit çıkışı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla, 1Ç22’de 311 milyon TL’ye yükseldi. Genel olarak şirketler, yüksek enflasyon ortamında daha yüksek hammadde ve ürün fiyatları beklentisiyle stokları yüksek tutma eğilimindeler. Yorum: Yıllık bazdaki güçlü kazanç büyümesine rağmen marjlarda ve serbest nakit akışında bozulma nedeniyle nötr ve/veya hafif olumsuz piyasa tepkisi görülebilir. |
| Anadolu Sigorta |
| Kapanış (TL) : – Hedef Fiyat (TL) : n.a – Piyasa Deg.(TL) : – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : |
| ANSGR TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist: |
| ANSGR 1Ç22 Kar Analizi |
| Beklentilerin çok üzerinde bir 1Ç22 net kar performansı. Bizim beklentimiz olan TL 51 mn zarar ve piyasa ortalama beklentisi olan TL 41mn zarardan çok daha iyi olarak, Anadolu Sigorta yılın ilk çeyreğinde TL 197mn net kar açıkladı. Geçen sene sonunda TL’nin değer kaybı ile başlayan ve sigorta şirketlerinin teknik karını çok hızla aşağıya çeken süreci şirket beklentilerimizden çok daha önce atlatmaya başlamış durumda. İlk çeyrekte gerçkeleşen %90 hasar/prim oranı bir önceki çeyrekten çok daha iyi bir gerçekleşme. Tahminlerimizde bu oranın %105 oranına yakınsamasını bekliyorduk. Kombine oranı da çeyreklik bazda 500 baz puan iyileşmeyle %123’e gerilemiş durumda. Anadolu Hayat’tan alınan TL 88mn’luk temettü ile güçlenen yatırım gelirleri de teknik karlılığı çok olumlu destekledi. Bunun yanında dönem içinde yazılan TL 97mn’luk ertelenmiş gelir kalemi de net karı destekledi. Biz bu kalem için eksi bir rakam tahmin etmiştik. Beklentilerin çok üzerinde olan net kara ve beklenenden önce iyileşme işaretleri gösteren teknik karlılığa piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. |
| Aksigorta |
| Kapanış (TL) : 3.37 – Hedef Fiyat (TL) : 4.53 – Piyasa Deg.(TL) : 2062 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.33 |
| AKGRT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 34.31 Analist: bsengonul@isyatirim.com.tr |
| AKGRT 1Ç22 Kar Analizi |
| Aksigorta ilk çeyrek sonuçları beklenenden daha kötü. Bizim ve piyasa ortalam beklentisi olan TL 145mn zarardan daha kötü olarak Aksigorta yılın ilk çeyreğinde TL 254mn zarar ettiğini açıkladı. 2021’in sonunda TL’nin değer kaybı ve enflasyon nedeniyle sıçrama gösteren hasarların olumsuz etkisi 2022’nin ilk çeyreğine daha da olumsuz yansımış durumda. Bu durumun yılın ikinci çeyreğinde fakat azalan bir momentumla devam etmesini bekliyoruz. Teknik karlılık göstergesi olan kombine oran şirket tarihinin belki de en yüksek seviyesi olan %177 düzeyine çıkarak aslında bu olumsuzluğu sergiliyor. Yıllık olarak teknik gelir tarafına trsnafer edilen yatırım gelirleri ikiye katlasa da çığ gibi büyüyen hasarların yıkıcı etkisini önleme de yetersiz kalmış durumda. Beklentilerden daha kötü gelen sonuçlara piyasa tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz ancak bundan sonraki çeyreklerde teknik karlılıkta hızlı bir düzelme görülebilir |
| Ajanda & Uyarı Bilgilendirmesi | ||||||
| Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin (İş Yatırım) BIST’te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir, İŞ Yatırım Hisse senedi tavsiye metodolojisi: Artış Potansiyeli > %25 : AL , %10 < Artış Potansiyeli < %25 :TUT, Artış Potansiyeli < %10 : SAT , Her sınır değeri için analist +/- %5 kanaat kullanabilmektedir.Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. |
||||||
| Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez. |
||||||
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
