| Piyasalar |
| Yükseliş hisse bazlı ayrışma ile devam ediyor Dünya borsaları Şubat ayını küçük adımlarla gerileyerek kapattı. Şikago PMI, tüketici güveni, şirketlerin 2023 görünümü, konut fiyatları gibi ABD verileri koro halinde ekonominin yavaşladığını söylüyor. Enflasyonun inatçı çıktığı bir ortamda, piyasalar doğal olarak kötü haberi kötü haber olarak okuyor. Portföy ağırlıklarının ayarlanması dolayısıyla tahvil piyasası sınırlı toparlanma ile günü kapattı. Ancak 10 yıllık tahviller Şubat ayında 40 baz puan artış ile hisse için ayı sinyali vermeye devam ediyor. Borsa İstanbul, Türkiye Varlık Fonunun bir milyar dolarlık hisse alacağına yönelik Bloomberg haberi sonrası pozitif ayrışmaya devam ediyor. Ancak deprem sonrası kamuya ait borsa yatırım fonlarına girişin 13 milyara ulaştığını ve haber sonrası girişin 1 milyar ile sınırlı olduğunu belirtelim. Ucuz kalan ve karlılığı iyi olan Anadolu Grubu hisseleri günün yıldızı konumunda. Havacılıkta Pegasus ile sektör içi ayrışma öne çıkıyor. Doğal gaz indirim haberi ile Şişecam güçlü. ABD ve Avrupa piyasaları Borsa İstanbul’da satıcılı bir açılışa işaret ediyor. Endeks hareketinden çok hisse bazlı ayrışmanın öne çıktığı bir gün bekliyoruz. Güçlü Çin verisi demir-çelik ve petro kimya hisselerinde pozitif tepkiye yol açabilir. Merkez Bankası’ndan uygun koşullarla yatırım kredisi alan Yataş’ta güçlü pozitif tepki bekliyoruz. Bugün kar açıklayan Migros ve Anadolu Efes nötr, Aselsan pozitif, Doğus Otomotiv negatif tepki verebilir. Bugün hareketlenmesi muhtemel hisseler: Anadolu Grubu Holding, Anadolu Efes, Bim, Enka, Şişecam, Yapı Kredi. |
| Sirket Haberleri |
| Aselsan |
| Kapanış (TL) : 55.2 – Hedef Fiyat (TL) : 58 – Piyasa Deg.(TL) : 125856 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 282.25 |
| ASELS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 5.07 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| Aselsan 4Ç22 Finansal Sonuçları |
|
Net kar beklentinin üstünde: Aselsan 4Ç22’de piyasa beklentisinin %41 üzerinde 6.1 milyar TL net kar kaydetti (İş Yatırım: 4 milyar TL, piyasa: 4.33 milyar TL). Net kardaki tahminden sapma, esas olarak vergi gelirinden ve beklentileri aşan FAVÖK rakamından kaynaklandı. Net kar bir önceki yıla göre %53 arttı. Gelirler, piyasa tahmini olan %14 daha yüksek 17,55 Milyar TL’ye ulaştı. (İş Yatırım 14,7 milyar TL, piyasa: 15,4 milyar TL). Gelirler bir önceki yıla göre TL bazında %78 artarken, dolar bazında yatay seyretti. FAVÖK de beklentileri %37 aşarak 5,36 milyar TL’ye yükseldi (İş Yatırım 3,9 milyar TL, görüş birliği: 4,4 milyar TL). 4Ç22’de FAVÖK yıllık bazda %77 artarken, FAVÖK marjı yatay seyretti. Sonuç olarak, güçlü FAVÖK ve net kar rakamına olumlu bir piyasa tepkisi görebiliriz. Nispeten güçlü nakit akışının ardından net borç azaldı: Operasyonel nakit akışı 5,2 milyar TL’ye yükselirken serbest nakit akışı 4Ç22’de %18,4 marjla 3,2 milyar TL oldu. Net borç 4Ç22 sonunda 5,1 milyar TL’ye geriledi (3Ç22 sonundaki 7,6 milyar TL’ye kıyasla). Bakiye siparişlerde artış: Bakiye siparişler, 3Ç22 sonu itibarıyla 7,9 milyar doları seviyesine kıyasla, 4Ç22 sonu itibarıyla 8,2 milyar dolara çıktı. 4Ç22’de 680 mn Dolarlık yeni sözleşme edinildi, 2023 beklentisi: Şirket, FAVÖK marjının (kur farkından arınıdırlmış) %24’ü aşması ile birlikte %40 üstü gelir artışı bekliyor. Yatırım harcamalarının 10 milyar TL olması bekleniyor. Tut tavsiyemizi koruyoruz: ASELS hisseleri için hedef fiyatımızı 58 TL/hisseye yükseltiyoruz, bu da %5’lik çok sınırlı bir artış potansiyeline işaret ediyor. Hisse şu anda 10,6x 2023T FD/FAVÖK ve 8.1x F/K çarpanları ile uluslararası benzerlerine kıyasla sırasıyla %12 ve %55 iskonto ile işlem görüyor. |
| Anadolu Efes |
| Kapanış (TL) : 55.7 – Hedef Fiyat (TL) : 85 – Piyasa Deg.(TL) : 32980 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 10.87 |
| AEFES TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 52.6 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| AEFES 4Ç22 Sonuçları |
|
Sonuçlar tahminlere yakın: Anadolu Efes 4Ç22’de piyasa beklentisi ile uyumlu olarak 53mn TL net kar (4Ç21’de 191mn TL net zarar) açıkladı (İş Yatırım: 242mn TL, piyasa: 1mn TL). Konsolide gelirler 22,4 milyar TL ile hem bizim hem de piyasa tahminimizin biraz üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım: 21,6 milyar TL, piyasa: 21,8 milyar TL). Konsolide gelirler, meşrubat segmentindeki güçlü performansın etkisiyle bir önceki yıla göre %105 arttı. Bira grubu FAVÖK marjı yıllık bazda 200 baz puan artsa da, CCOLA’nın FAVÖK rakamının tahminleri aşmasına rağmen piyasanın bira grubu marjlarına yönelik daha yüksek beklentisine kıyasla konsolide FAVÖK piyasa beklentisinin %8 altında kalarak 2,95 milyar TL olarak açıklandı (İş Yatırım: 3 milyar TL , piyasa: 3,2 milyar TL). Sonuçlara önemli bir piyasa tepkisi beklemiyoruz. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
