Gerçekleşen ve Tahminler
4Ç22 sonuçları beklentilerin hafif altında. Doğuş Otomotiv 4Ç22’de bizim ve piyasanın tahminlerinin yaklaşık %6 altında, araç satış fiyatlarındaki artış, toplam satış hacminde %47’lik büyüme, faaliyet marjlarındaki iyileşme ve yüksek iştirak gelirleri (4Ç22’de 506 milyon TL, 4Ç21’de 184 milyon TL) neticesinde yıllık bazda %120 artışla 2.4 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Net kar tahminimizdeki sapmanın sebebi beklenenden daha yüksek faaliyet gideri olarak gözüküyor. Şirket bizim tahminimiz olan 14.2 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 15.2 milyar TL’nin üzerinde 4Ç22’de yıllık bazda %174 artışla 16.1 milyar TL satış geliri elde etti. 4Ç22 FAVÖK rakamı bizim tahminimizin %18 ve piyasa tahminin %25 altında, yıllık bazda %328 büyüme ile 2.1 milyar TL’ye yükseldi. Şirket, 2023’teki 4.0 milyar TL’lik temettü tahminimizin altında, 28 Mart’ta yapılacak olan Genel Kurul’da 2.0 milyar TL brüt temettü (hisse başına 9.09 TL) ödemesi teklifi yapacağını açıkladı. Temettü verimi %5.4’e işaret ediyor.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
Yüksek araç fiyatları satış gelirlerini arttırdı. Toplam satış hacminde yıllık bazda %47’lik artış ile Doğuş Otomotiv 4Ç22’de yıllık bazda %174’lik net satış geliri büyümesi elde etti. Artan araç perakende satış fiyatları büyümede etkili oldu. Şirketin toptan hafif araç pazar payı 4Ç21 ile benzer, ancak 3Ç22’deki %14.2’ye göre azalarak 4Ç22’de %11.4 gerçekleşti. Doğuş Otomotiv’in binek araç ve ticari araç segmentlerindeki araç başına gelirleri geçen yılın aynı çeyreğine göre 4Ç22’de araç fiyatlarındaki artış ve ürün karmasındaki değişim nedeniyle sırasıyla %120 ve %72’ye yükseldi. Diğer gelirlerin payı toplam ciroda 4Ç21’deki %14.3 ve 3Ç22’deki %10.5’ten 4Ç22’de %9.1’e geriledi. Toplam satış hacmi (Skoda hariç) 2022 yılında bir önceki yıla göre %9 azalarak 86.3 bin araca ulaştı.
Yüksek faaliyet giderleri nedeniyle FAVÖK marjında çeyreklik aşınma. Brüt kar marj 4Ç21’deki %17.7’e göre 4Ç22’de %23.3 arttı, ancak 3Ç22’deki %23.6’ya göre geriledi. Operasyonel giderler/satış oranı 4Ç21’de %10.1 ve 3Ç22’de % 4.2’ye göre personel giderlerindeki artış nedeniyle 4Ç22’de %10.7’e yükseldi. Sonuç olarak, FAVÖK marjı 4Ç21’deki %8.4’e göre 4Ç22’de %13.2’ye yükseldi, ancak 3Ç22’deki %20.1’e göre azaldı.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
