Haziran ayında tüketici fiyatları %3,9 artarak, piyasanın %4,7, İş Yatırım’ın %4,8 olan beklentisinin altında arttı. Yıllık enflasyon ise 1,4 yüzde puan düşerek %38,2 seviyesine geriledi. İTO verilerine göre ise İstanbul enflasyonu aylık %3,5, yıllık %55 seviyesinde açıklanmıştı.
Çekirdek göstergeler enflasyonda sınırlı gerilemeyi teyit ediyor. X13 yöntemiyle mevsimsellikten arındırdığımız serilere göre C endeksi aylık %3,1 (Mayıs %3,5, Nisan: %2,7), B endeksi %2,8 (Mayıs %3,3, Nisan: %2,4) yükseliyor. B endeksi enerji, tütün ve işlenmemiş gıda fiyatlarını, C endeksi ise enerji, tütün ve tüm gıda fiyatlarını hariç tutuyor.
Özel kapsamlı TÜFE alt göstergeleri genel bir iyileşmeden ziyade ayrışmaya işaret ediyor. Mevsimsellikten arındırılmış altın hariç dayanıklı mallar %5,6 (Mayıs %3,5, Nisan: %3,1), enerji ve gıda dışı mallar %3,2 artış ile (Mayıs %3,0, Nisan: %1,9) yükselme eğilimini koruyor. Aylık kira enflasyonu %5,3 ile (Mayıs %5,5, Nisan: %4,8) yüksek seyrediyor.
Buna karşın, hizmet enflasyonu %2,6 (Mayıs %4,3, Nisan: %4,2) ile şekilde geriliyor. Eğlence-kültür, lokanta ve otel fiyat artışlarındaki yavaşlama hizmet enflasyonunu aşağı çekiyor. Yüksek asgari ücret artışı nedeniyle önümüzdeki aylarda bu tablonun bozulmasını bekliyoruz.
Haziran ayında manşet rakamlar ve çekirdek göstergelerdeki iyileşmeye rağmen önümüzdeki aylarda enflasyonun yükselmeye devam etmesini bekliyoruz. Asgari ücretteki yüksek artış ve Türk lirasının sert değer kaybı yılın ikinci yarısında enflasyonu yukarı çekecek. Haziran üretici fiyatlarındaki %6,5 artışı, önümüzdeki aylarda tüketici enflasyonunun yükseleceğinin işareti olarak görüyoruz.
Beklentilerin çok altında kalan para politikası faiz artışı nedeniyle 2023 sonu dolar kuru tahminimizi 26’dan 28’e, enflasyon tahminimizi %43’den %45’e çekmiştik. Manşet enflasyondaki kısmi iyileşmeye rağmen tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. Olası güncellemeler için Temmuz ve Ağustos PPK toplantılarında alınacak faiz kararlarını izleyeceğiz.
Serhat Gürleyen, Araştırma Direktörü
Dağlar Özkan, Ekonomist
