Döviz bazlı öngörülebilir nakit yaratımı, yeni alanlarda büyüme potansiyeli, düşük borçluluk ve cazip artış potansiyel
Şirket 2019 – 2022 yılları arasında ağırlıklı olarak LPG dağıtım işinden yıllık ortalama 70 milyon dolar FAVÖK elde etmiştir. Tahminlerimize göre 2023 ve 2026 yılları arasında da şirketin benzer bir şekilde ana işinden yıllık ortalama 77 milyon dolar FAVÖK yaratması bekleniyor. İNA analizinden LPG işi için hesapladığımız değer ortalamada 5.6x FAVÖK çarpanına denk gelmekte. Şirketin Tüpraş’da sahip olduğu %9.3’lük payın piyasa değerini (1,014 milyon dolar) şirketin toplam piyasa değerinden düştüğümüzde, LPG iş kolu ve diğer girişimler için sadece 136 milyon dolar kalmaktadır. LPG iş kolu INA değerlememiz, Tüpraş hedef fiyatımıza göre hesapladığımız %9.3’lük Tüpraş iştiraki, yatırım bedelinden dahil ettiğimiz yeni girişimleri ve %3,9’luk KFS iştirakini topladığımızda Aygaz için toplam 1,622 milyon dolar piyasa değeri hedefine ulaşmaktayız. Hisse başına 221 TL’ye denk gelen 12 aylık hedef değerimiz yaklaşık %49 artış potansiyeline işaret etmekte.
Kuruluşundan bugüne LPG’de pazar lideri
Kurulduğu günden bugüne ürüne adını veren Aygaz markası ve Mogaz markası ile piyasa liderliğini korumaktadır. Avrupa’nın en büyük 4. evsel LPG pazarı ve en büyük 2. otogaz pazarı olan Türkiye’de Aygaz tüplü gaz ve otogaz pazarında, sırasıyla, %41 ve %22.5 paylara sahip. Toplam LPG pazarında ise şirket %26 pay ile yine lider konumda. Tüplügazda ilk 3 ve otogazda ilk 8 oyuncu toplam pazarın %80’ninden fazlasına sahip durumda. Gebze İşletmesinde kurmuş olduğu tüp ve gaz aletleri üretimi ile tam entegre iş planına sahip olan Aygaz, aynı zamanda da 2,198 tüpgaz bayisi ile en yaygın bayi ağına sahiptir. Şirketin otogaz istasyon sayısı ise 1,830. Türkiye’nin en büyük LPG depolama kapasitesine (178 bin m3) sahip olan Aygaz toplam 28,000 m3 taşıma kapasitesine sahip gemileri ile 2022 yılında 1,211 bin ton toptan ve yurtdışı satış hacmi gerçekleştirmiştir.
Ayrıca, Aygaz’ın, Aygaz Ekspres Sistemi ile bayilerin ihtiyacı olan iş akışlarının optimizasyonunu sağlayan dijital çözümleri üretmektedir. Yeniliklere ve gelişmelere açık olan şirketin online satış imkanı da bulunmaktadır. LPG teminin ve satışı yapmanın yanı sıra LPG taşımacılığı alanında da faaliyet gösteren şirket ortalama filo yaşı 17 olan 3 adet gemi ile 28800 metreküp taşıma kapasitesine sahiptir. AYGAZ Doğal gaz şirketi ile doğal gaz ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) satışında da 2004 yılından beri faaliyet göstermektedir. Birikmiş tecrübesini doğal gaz alanında da kullanan şirket 17 milyon m3 boru gazı ile 78 milyon metreküp LNG satış hacmine sahiptir.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
