| Piyasalar |
| FOMC kararı sonrası piyasalar… FOMC açıklaması sonrası ABD hisse senedi ve tahvil piyasalarında sınırlı satışla ve güçlenen dolar ile günü bitirdik. Faiz indirimini istihdam piyasasının zayıfladığı bir ortamda risk yönetimi adımı olarak tanımlayan Powell’ın konuşmasını piyasalar şahin bir sinyal olarak okudu. Bizce FOMC açıklamasında ve Powell’ın konuşmasında satışı gerektirecek şahin bir sinyal yok. Fed beklediğimiz gibi sene sonuna kadar 50 baz puan ilave indirim sinyali ile faiz indirim döngüsünün devam edeceğini teyit etti. Büyüme ve enflasyon beklentilerini sınırlı da olsa yukarı yönlü güncelleyen Fed, faiz indirimini emek piyasasının zayıfladığı bir ortamda risk yönetimi adımı olarak tanımlıyor. Zaten başka türlü bir tanımlama yapma şansı yok. Saat farkı nedeniyle FOMC açıklamasını ıskalayan Borsa İstanbul günü sınırlı kayıpla kapattı. Son iki haftada %17 yükseliş sonrası geri çekilmeyi sağlıklı bir düzeltme olarak okuyoruz. Cam, gıda perakendesi, havacılık, otomotiv hisselerinin satıcılı seyrederken, bankalar, telekom hisseleri, Sasa ve Tüpraş endeksin tutunmasını sağlıyor. ABD vadelileri ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Merkez Bankası’nın kredi/debit kartları ve nakdi kredilerden alınan ücret ve komisyonlarla ilgili yaptığı değişiklikleri bankalar için sınırlı olumsuz gelişme olarak görüyoruz. Bankaların seyri endeksin yönünü belirlemekte etkili olacak. İskontolu hisse satışı olan Astor, Vakıfbank ve zayıf kar açıklayan Mavi endeksten sınırlı negatif ayrışmaya devam edebilir. Her üç şirkette de olası satışı alış fırsatı olarak görürüz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 11.100 ve 11.280. Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Anadolu Grubu Holding, Türk Telekom. |
| Sirket Haberleri |
| Mavi Giyim Sanayi Tic.A.S |
| Kapanış (TL) : 40.32 – Hedef Fiyat (TL) : 68.22 – Piyasa Deg.(TL) : 32035 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.51 |
| MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 69.19 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| MAVI 2Ç25 Sonuçları |
| Net kâr beklentilerin altında kaldı. Mavi, 2Ç25’te 231 mn TL net kâr açıkladı (2Ç24: 683 mn TL), piyasa beklentisi olan 371 mn TL’nin ve bizim 307 mn TL tahminimizin altında. Net kâr; IAS39’un (ticari borçlar üzerindeki nakit dışı muhasebe düzeltmesi) olumsuz etkisi ve daha düşük finansal gelirler nedeniyle baskılandı.
Tahminlere büyük ölçüde paralel olarak, konsolide net satışlar 2Ç25’te tüketici talebindeki zayıflık nedeniyle reel bazda yıllık %4 daralarak 9,56 milyar TL oldu. Türkiye gelirleri 2Ç25’te %4 daralırken, aynı mağaza satışları %5,4 geriledi (reel sepet büyüklüğü/işlem adedi sırasıyla yıllık -%1,7/-%3,7). 1Y25’te reel bazda sepet büyüklüğü %2,1 küçülürken, nominal bazda %34,2 büyüdü ve bu rakam Temmuz 2025 itibarıyla Türkiye’de %10,7 olan giyim-ayakkabı enflasyonunun oldukça üzerinde gerçekleşti. Uluslararası gelirler sabit kurda %5 artarken, reel bazda %4 geriledi. Son 2 yıldır düşüş trendinde olan uluslararası satışların konsolide gelirler içindeki payı yalnızca %9 oldu. 2Ç25 FAVÖK, yıllık bazda %27 düşüşle 1,98 milyar TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. FAVÖK marjı, IAS39 kaynaklı 0,7 puanlık negatif etki nedeniyle yıllık 0,6 puan düşerek %15,6’ya geriledi. Bu etki hariç tutulduğunda brüt kârlılık sağlıklı seviyelerde korunmuş oldu. Operasyonel giderler/satışlar (amortisman hariç) 2Ç25’te yıllık bazda yatay kaldı. IAS-29 ve faiz etkisi hariç 2Ç25 FAVÖK’ü nominal bazda %18 artarak yaklaşık 1,1 milyar TL’ye ulaştı; FAVÖK marjı ise 2Ç24’teki %13,1’den %11,9’a geriledi. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
