Güçlü operasyonel sonuçlar ancak net zarar kaydedildi: CCOLA, UMS-29 kapsamında 4Ç25’te net kar beklentisinin aksine 605mn TL net zarar kaydetti (İş Yatırım: 1,6 milyar TL net kar, piyasa: 1,6 milyar TL net kar). Net kar tahminimizdeki sapmanın ana sebebi bu çeyrekte kaydedilen 1,3 milyar TL’lik ertelenmiş vergi gideri ve beklentimizin altında kalan parasal kazanç kalemi oldu. Öte yandan operasyonel sonuçlar ise beklentilerin oldukça üstünde. Ciro yıllık bazda reel %23’lük artışla 35,7 milyar TL’ye ulaştı. (İş Yatırım: 33,7 milyar TL, piyasa: 33,9 milyar TL). FAVÖK de beklentilerin üstünde 5,5 milyar TL seviyesinde kaydedildi. (İş Yatırım:4,9 milyar TL, piyasa:4,5 milyar TL) Brüt kar marjında 4Ç24’e kıyasla görülen ciddi toparlama sayesinde FAVÖK marjı yıllık bazda 800bps üzerinde iyileşme kaydetti. Ertelenmiş vergi gideri sebebiyle kaydedilen net zarara rağmen güçlü operasyonel sonuçlar sebebiyle ciddi bir piyasa tepkisi beklemiyoruz.
4Ç25’te Uluslararası operasyonlarda %11’lik hacim büyümesi sayesinde ciro reel bazda %40 artış kaydederken Türkiye gelirleri yıllık bazda %11 büyüme kaydetti. 4Ç24’teki düşük baza kıyasla Türkiye operasyonlarında pozitife dönen FAVÖK rakamı ve Uluslararası operasyonlarda kaydedilen marj iyileşmesi sayesinde konsolide FAVÖK %180’e yakın artış kaydetti Operasyonel nakit akışı ise 4Ç24’e kıyasla 4,62milyar TL’den 3,25 milyar TL’ye gerilese de serbest nakit akışı ise 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket bu çeyreği 595mn ABD$ net borç pozisyonu ile kapatırken Net Borç/FAVÖK oranı 0,8x seviyesinde. (3Ç25 sonu itibariyle net borç 580mn ABD$).
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
