İş Yatırım 1.Çeyrek 2026 Tahminleri
Finansal Şirketler
Araştırma kapsamımız altındaki bankaların 2026 1Ç’te toplam 88,2 milyar TL net kâr açıklamasını bekliyoruz. Bu, çeyreklik bazda %3, yıllık bazda %3 artışa işaret etmekte olup, zorlu faaliyet ortamına rağmen kârlılıkta görece dayanıklı bir görünüme işaret etmektedir.
Çeyrek boyunca marjlar ve net faiz gelirlerinde (NII) toparlanma devam ederken, aşağıdaki unsurlar kârlılık ivmesini sınırlamıştır: ücret ve komisyon gelirlerindeki büyümenin yavaşlaması; artan karşılık giderleri; mevsimsellik kaynaklı yüksek operasyonel giderler. Bununla birlikte, ticari işlemlerden elde edilen gelirler güçlü seyrini korumuş, bu da yüksek swap maliyetlerinden kaynaklanan baskının dengelenmesine yardımcı olmuştur.
Banka bazında, Yapı Kredi (YKBNK.IS), TSKB (TSKB.IS) ve Halkbank (HALKB.IS), güçlü çeyreklik kâr artışı ile sektörden pozitif ayrışırken, Albaraka (ALBRK.IS) ve Akbank (AKBNK.IS) görece zayıf performans göstermiştir. Akbank’taki zayıflık büyük ölçüde yüksek baz etkisinden kaynaklanmaktadır.
Sigorta tarafında ise hayat dışı segmentte karışık bir görünüm söz konusudur. Türkiye Sigorta (TURSG.IS) güçlü kârlılık ivmesini sürdürerek sektörden pozitif ayrışırken, Aksigorta (AKGRT.IS) kârlılık performansı açısından sektörün gerisinde kalmıştır
Finans Dışı Şirketler
Enflasyon muhasebesinin VUK finansallarına uygulanmasının 3 yıllığına ertelenmesinin neticesi olarak 2025 yılının son çeyreğinde gördüğümüz ertelenmiş vergi giderlerinde yıllık bazlı artışın bu yılın ilk çeyreğinde de devam ederek net kar rakamlarını baskılaması bekleniyor. Dolayısıyla, tahminlerimize göre yıllık bazda hem FAVÖK hem net kar rakamını arttırabilen şirket sayısı oldukça az. Bu şirketler arasında dikkatimizi çekenler : Tofaş Fabrika (TOASO.IS), Coca Cola İçecek (CCLOA.IS), Astor (ASTOR.IS), Enerjisa (ENJSA.IS), Aksa Enerji (AKSEN.IS), Kardemir (KRDMS.IS) Selçuk Ecza (SELEC.IS). FAVÖK rakamında yıllık güçlü toparlanma beklediğimiz, fakat net kar tarafında çoğunlukla ertelenmiş vergi kaynaklı baskı öngördüğümüz şirketler arasında Ereğli (EREGL.IS), Kardemir (KRDMD.IS), ve Türk Hava Yollarını (THYAO.IS) sayabiliriz. Öte yandan, savaş nedeniyle yükselen petrol ve petrokimya ürün fiyatlarının olumsuz / olumlu etkilerinin daha ziyade yılın ikinci çeyreğinde belirginleşeceğini belirtmek isteriz. Buna karşın arz kesintisi ve ürün marjlarındaki artıştan olumlu etkilenen Tüpraş (TUPRS.IS) ve Petkim’in (PETKM.IS) yılın ilk çeyreğinde de FAVÖK ve net kar rakamlarında kayda değer iyileşmeler görülmesi bekleniyor.
Öte yandan geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK ve net kar rakamlarında en fazla daralma beklediğimiz şirketler arasında Ülker (ULKER.IS), Pegasus (PGSUS.IS), Lila Kağıt (LILAK.IS), Doğuş Oto (DOAS.IS) ve Ford Otosan’ı (FROTO.IS) sayabiliriz.
Raporun tamamını bilgisayarınıza indirmek için tıklayınız.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Bu içeriğe ilişkin tüm telif hakları İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’ye aittir. Bu içerik, açık iznimiz olmaksızın başkaları tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz, yayımlanamaz veya değiştirilemez.
