| Piyasalar |
| Borsa’da bayrak bankalardan holding ve sanayi hisselerine geçiyor Kritik enflasyon verisi öncesi ABD vadelilerinde ve Asya borsalarında yükselişle güne başlıyoruz. Durgunluk endişesinin azalması ile demir-çelik, rafineri, otomotiv, konteynır ve paketleme hisseleri güçleniyor. Manşetlerde Temmuz çekirdek enflasyonunun yükselmeye devam ettiği tahminleri öne çıkıyor. Uluslararası yatırım bankaları Eylül ayı faiz artış tahminlerini 75 baz puana çıkarıyor. JP Morgan küresel portföylerde hisse payını sınırlı düşürürken emtia ağırlığını artırıyor. Türkiye varlıkları küresel risk iştahının güçlenmesinden yararlanmaya devam ediyor. Uzun vadeli eurotahviller %1,5, MSCI Türkiye %2,0 getiri ile en çok kazandıran gelişmekte olan ülke varlıkları arasında. Borsa İstanbul’da bayrak bankalardan holding, hizmet ve sanayi hisselerine geçiyor. Gıda perakendesi, beyaz eşya, demir-çelik, telekom günün yükselen yıldızları. Banka hisseleri son bir ayda %25 yükselişin ardından soluklanıyor. Banka endeksinin 2.500 direncini geçmesi biraz zaman alabilir. ABD ve Avrupa hisselerinin seyri Borsa İstanbul’da yatay bir açılışa işaret ediyor. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 2.730 ve 2.870. 2800 direncinin hemen altında kapatan borsa ikinci çeyrek karlarını fiyatlamaya devam edecek. Kar açıklayan Albaraka, Vakıfbank ve Türk Telekom hisselerinde sınırlı pozitif tepki bekliyoruz. Türk Telekom’daki olası yükseliş satış fırsatı olarak kullanılabilir. Coca Cola, Ereğli, Migros bugün kar açıklayacak büyük şirketler. Bugün hareketlenmesi muhtemel hisseler Bim, Koç Holding, Migros, Şişe, THY, Türk Telekom, Türkcell. . |
| Sirket Haberleri |
| Türk Telekom |
| Kapanış (TL) : 9.66 – Hedef Fiyat (TL) : 13 – Piyasa Deg.(TL) : 33810 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 24.2 |
| TTKOM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 34.62 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TTKOM 2Ç22 Sonuçları |
| Net kar piyasa beklentisinin %51 üzerinde geldi. Tahminleri açık ara üzerinde, Türk Telekom, 2Ç22’de yıllık bazda %9,4 artışla 1392mn TL net kâr açıkladı (İş Yatırım: 568mn TL, Piyasa: 713mn TL). Tahminimizdeki sapma, beklenenden daha yüksek ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Şirket, 2Ç22’de TL’deki zayıflamanın devam etmesine bağlı olarak önemli kur zararlarına maruz kalsa da, bu zararlar 1,2 milyar TL’lik vergi geliri ile kısmen telafi edilerek, hem çeyreklik hem de yıllık bazda net karın artmasına neden oldu. Tahminlere paralel olarak, TTKOM 2Ç22’de yıllık bazda %31,2 artışla 10,7 milyar TL gelir elde etti. Büyüme, pandemi sonrası normalleşme, fiyat artışları ve artan rekabet ortamına rağmen dayanıklı seyreden yeni abone kazanımlarına ek olarak aboneliklerin yeniden fiyatlandırılması ve sağlıklı üst paketlere geçiş performansı ile desteklendi. Mobil ve geniş bant segmentleri, sırasıyla %32,5 ve %26,1 yıllık ciro büyümesi kaydederek en büyük katkı sağlayan segmentler oldu. Konsolide gelirler ayrıca büyük ölçüde ekipman satışları, BİT projeleri ve çağrı merkezi gelirlerinden oluşan diğer gelirlerdeki %91,8 büyüme, uluslararası gelirlerde %36,1 ve kurumsal veri gelirlerindeki %26,3 büyüme ile desteklendi. 4,4 milyar TL’lik çağrımıza paralel olarak, ancak 4,7 milyar TL’lik piyasa çağrısından biraz daha düşük olan FAVÖK, yıllık bazda 8,1 puan düşüş kaydeden %41,0 FAVÖK marjı ile %9,5 artışla 4,4 milyar TL olarak gerçekleşti. . Devam eden marj daralması, yüksek baz etkisi ve opex üzerindeki enflasyonist baskılardan kaynaklandı. Düşük marjlı mobil segmentin sabit genişbanta göre daha hızlı büyümesi FAVÖK marjını da aşağı çekti.
2022 kılavuzunda revizyon: Yönetimin yılın başındaki ilk beklentilerinin üzerinde gerçekleşen 1Y22 gelir ve FAVÖK büyümelerinin ardından Şirket, 2022 için konsolide gelir artışı hedefini TL bazında daha önceki +%23-25 hedefinden +%33’e revize etti. Şirket yönetimi, i) ikinci yarıda genişbant segmentinin yoğun sözleşme yenileme takvimi sayesinde, ii) Haziran ayında devreye giren fiyat revizyonlarının özellikle genişbant segmenti üzerindeki olumlu etkisi ve iii) yeni sunulan hızlı internet paketi seçenekleri sayesinde yılın geri kalanında ciro büyümesinin hızlanacağını öngörüyor. Öte yandan yönetim, enflasyonist baskılar nedeniyle maliyet ve işletme giderleri açısından daha temkinli hedefler belirlemiş. Yönetim, önceden sırasıyla 17.5-18.3 milyar TL ve 12.5 milyar TL olarak açıkladığı 2022 FAVÖK ve yatırım harcaması beklentilerini, 18,5 milyar TL ve 13,0 milyar TL olarak revize etmiş. FAVÖK beklentisindeki değişiklik (öncekine kıyasla marj beklentisinde yaklaşık 2 puanlık düşüş) daha yüksek gelir ve faaliyet gideri görünümüne bağlanırken, yatırım harcamalarındaki artış eğilimi, TL’de devam eden zayıflığın ve rekor seviyeye ulaşan yüksek enflasyonun etkisini yansıtıyor. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
