Büyüme ve Enflasyondan Korunma Tek Çatı Altında
Enerjisa Enerji’yi %56 artış potansiyeli ve hisse başına 48.64 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz.
Şirketin toplam faaliyet gelirinin %81’ini oluşturan düzenlenmiş dağıtım işkolunu, enflasyona artı reel getiri ve aynı zamanda da büyüme vadeden bir iş modeli olarak tanımlayabiliriz. Kazançlar çoğunlukla dağıtım şebekesine yapılan yatırımlardan elde edilen getiriden kaynaklanıyor. Bu yatırımların tavan değeri ise düzenleyici tarafından 5 yıllık dönemler halinde belirlenmekte olup, ihtiyaca göre düzenleyici onayı ile aşılabiliyor.
Yatırımların geri ödemeleri; beş yıl süren uygulama dönemleri için enflasyon düzeltmesi + %12,3 reel getiri dahil olmak üzere 10 eşit taksitte (nakit akışı anlamında) yapılıyor. Yükseliş trendinde olan yatırımlar ,kısmen TL cinsinden borç ile finanse ediliyor ve kaldıraç yaratıyor. Devam eden enerji dönüşümünün, yenilenebilir kaynakların payının artmasının ve elektrik üretiminin merkezileştirilmesinin yanı sıra; elektrikli araçların artan payının, ileriye dönük şebekelere yatırım gereksinimini artırmasını bekliyoruz. Tüm bu durumların ise sürdürülebilir bir büyüme potansiyeli sunduğunu düşünüyoruz.
Mevcut negatif reel faiz ortamı, şirketin dağıtım iş kolunda sermayesinden daha yüksek getiri elde etmesine yardımcı oluyor. Ayrıca şirketin diğer iki iş kolu olan perakende ve müşteri çözümleri ise nüfus artışı, artan elektrik talebi ve enerji dönüşümü sayesinde orta ve uzun vadede güçlü bir görünüme sahip.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
