Geçtiğimiz hafta küresel tahvil piyasalarının ana gündemini Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası toplantısı oluşturdu. Haftanın ilk bölümünde ABD ile İran arasında Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik geçici anlaşmaya ilişkin iyimserlik, petrol fiyatlarının hızlı şekilde gerilemesine neden olurken enflasyon endişelerini de hafifletti. Bunun sonucunda ABD Hazine tahvillerine alımlar geldi, özellikle uzun vadeli tahviller değer kazandı ve getiriler aşağı yönlü hareket etti. Güçlü talep gören 20 yıllık Hazine tahvili ihalesi de bu görünümü desteklerken, Nvidia’nın gerçekleştirdiği 25 milyar dolarlık çok dilimli tahvil ihracı nedeniyle oluşan korunma (hedging) işlemleri kısa süreli satış baskısı yarattı.
Haftanın en önemli dönüm noktası ise Fed toplantısı oldu. Politika faizi beklentilere paralel olarak sabit bırakılırken, güncellenen ekonomik projeksiyonlar piyasanın beklediğinden daha şahin bir duruş ortaya koydu. Enflasyon tahminlerinin yukarı revize edilmesi ve politika faizi patikasının yükselmesiyle birlikte piyasalar ek faiz artırımı beklentilerini öne çekti. Gecelik endeks swapları (OIS), Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz artışını büyük ölçüde fiyatlamaya başlarken, özellikle kısa vadeli ABD tahvil getirilerinde sert yükseliş görüldü ve getiri eğrisi belirgin şekilde yataylaştı (bear flattening). Güçlenen ABD doları ise gelişmekte olan ülke para birimleri ve tahvilleri üzerinde baskı oluşturdu.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
