Güçlü hayat performansı ve yatırım gelirleri karlılığı desteklemeye devam etti
Net kar beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. AgeSA, 2Ç26’da 2,07 milyar TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuç, 1,90 milyar TL seviyesindeki beklentimizin ve 1,92 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Net kar çeyreklik bazda %16, yıllık bazda ise %64 arttı. İlk altı aylık net kar 3,85 milyar TL’ye ulaşarak yıllık bazda %62 büyüdü. Şirket ikinci çeyrekte ortalama %66 özkaynak karlılığı elde etti.
Hayat segmentindeki güçlü performans devam etti. Hayat segmentinin teknik karı 2Ç26’da çeyreklik bazda %34, yıllık bazda ise %23 artarak 1,41 milyar TL’ye ulaştı. Brüt yazılan prim üretimi çeyreklik bazda %19, yıllık bazda ise %46 artışla 8,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Hayat branşı yatırım gelirleri de çeyreklik bazda %46 artarak teknik karlılığı desteklemeye devam etti. Faiz indirim sürecindeki gecikmeye rağmen, AgeSA’nın en karlı faaliyet alanı olan hayat segmentinin 2026 boyunca güçlü performansını korumasını bekliyoruz.
Hayat segmentinde teknik marj iyileşti. Hayat segmentinde teknik karın brüt yazılan primlere oranı olarak hesapladığımız teknik marj, 1Ç26’daki %15 seviyesinden 2Ç26’da %17’ye yükseldi. Teknik marjdaki iyileşmede güçlü prim üretimi ve hayat branşı yatırım gelirlerindeki artış etkili oldu.
Emeklilik tarafında mevsimsel normalleşme görüldü. Emeklilik segmentinde teknik zarar 2Ç26’da 343 milyon TL olarak gerçekleşirken, 1Ç26’daki yalnızca 5 milyon TL seviyesindeki teknik zarara göre çeyreklik bazda belirgin artış gösterdi. Ancak bu görünüm büyük ölçüde beklenen mevsimsellikten kaynaklandı. İlk çeyrekte yönetim gider kesintilerinin dönemsel olarak yüksek gerçekleşmesi nedeniyle teknik zarar olağan dışı düşük seviyede oluşmuştu. İkinci çeyrekte ise bu etkinin ortadan kalkmasıyla teknik zarar normal seviyelerine döndü. Buna karşın, emeklilik fon büyüklüğü büyümeye devam ederek 447 milyar TL’ye ulaştı ve yıllık bazda %53 artış kaydetti.
Yatırım gelirleri net karı desteklemeye devam etti. Net yatırım gelirleri 2Ç26’da çeyreklik bazda %19, yıllık bazda ise %65 artarak 1,83 milyar TL’ye yükseldi. Güçlü yatırım gelirleri, hayat segmentindeki karlılıkla birlikte net karı destekleyen temel unsurlardan biri olmaya devam etti.
AgeSA için AL tavsiyemizi koruyoruz. Mevcut piyasa fiyatına göre hedef fiyatımız %63 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
Şirket ile ilgili 15 dk gecikmeli fiyat bilgisi ve tavsiye/hedef fiyat/getiri potansiyeli değerlerinin en güncel halini görmek için lütfen tıklayınız.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
