ChatGPT hakkında detaylı bir yazı hali hazırda yazdık, bugün de Google tarafında değer kayıpları devam ediyor ve piyasaların korkusu oldukça yoğun görünüyor. Öncelikle Google ve Microsoft’un son 1 aydaki performanslarını görüyoruz. Bu haftaya kadar oldukça paralel bir seyir izlediler ve Nasdaq endeksindeki değer kazançlarına paralel değer kazandılar, ancak sonradan Google tarafında hava değişti ve ChatGPT botunun Bing arama motoru ile entegre edilip, Google’ın karşısına çıkacağı haberini karşıladık. Başlangıçta satışlar çok sert olmadı ve ChatGPT Google’ın tahtına oturabilir mi sorusu bir süredir zaten sorulmaktaydı, dün Alphabet tarafından Paris’te uzun bir süredir üstünde çalışılan bot tanıtılacaktı ve herkes huzurlu görünüyordu, ancak vaziyet birden değişti.
6 yılı aşkın süredir Google AI projelerine oldukça ciddi para harcayan bir şirket ve yaklaşık 1 ay öncesine kadar Google’ın hala en güçlü konumda olduğu konuşuluyordu ancak gösterimde bot beklentileri karşılamadı ve piyasa şu anda durumu değerlendiriyor. Değerlemeye dair teknik bir analiz, konu ile ilgili ilk paylaştığımız raporda bulunuyor ve rekabetin olmadığı bir sektörde birden çıkan rekabetin nasıl bir etki yaratabileceği mevcut, piyasa fiyatlamasına da baktığımızda Google yatırımlarının karşılığını almaya başlayacak ve arama motoru alanındaki know-how gücü ile konumunu koruyacak. Ancak Google, sektörde hali hazırda çok güçlü olduğu için en ufak bir rekabete ve satış veya kar marjı kaybına bile hassasiyeti çok yüksek.
Teknik detaya zaten girildiği için bu yazıda girmeyeceğim ancak şu andaki fiyatlamaya bakılırsa Google tarafında korkular mevcut ve kısa vade için kaybeden belli, ancak Microsoft tarafındaki fiyatlamaya bakarsak bu satış döneminde, kimin kazanacağı konusu pek net görünmüyor. Microsoft son günlerde endekse paralel bir performans gösteriyor ve Google tarafında yaşanan satıştaki hacim kadar yüksek hacimli bir alış görmüyoruz, sivrilmiş bir şirket mevcut değil. Mevcut olan biteni sektörde cinin şişeden çıkması olarak değerlendiriyorum, rekabetin şu anda yalnızca Microsoft ve Google arasında da geçmesinin beklenmediğini, artık her taraftan tehdidin piyasa açısından mümkün olduğu kanaatindeyim, ancak bu durum, Google gibi şirketlerin mevcut tartışmalarda görüldüğü gibi yıkılacağını değil, daha geniş alanlar bulabileceklerini bizlere gösteriyor. Orta uzun vadede Arge departmanları çok güçlü olan bu mega-cap şirketler, AI odağında arama motoru dışında çok daha farklı ürünler geliştireceklerdir, hali hazırda arama motorlarının reklam veren şirketlere ve tüketiciye sunduğu değer zaten çok ciddi bir yükseliş yaşamaya hazırlanıyor. Yaşama arifesinde olduğumuz değişim, istihdam piyasasından eğitime, eğitimden fabrikalardaki üretim bantlarına kadar etki etme potansiyeline sahip ve hali hazırda çok sert değer kaybı yaşayan Google için oyun bitti demek mümkün değil.
Mevcut teknoloji şirketlerini birbirlerini zorlamaya devam ederken, belki de kısa vadede bu senaryoda bir kazanan sektör olabilir, o da çip sektörü. Nvidia, AMD gibi çip şirketlerinin işlemci ve ekran kartı üretimlerine dair sektör raporunda oldukça detaylı bir yazı yazmıştık, hali hazırda özellikle Nvidia, ekran kartı kullanımı üzerinden yapılan “proof of stake” gibi blok zincir işlem onaylama süreçlerinde kullanılıyor ve yüksek işlem gücü gerektiren süreçlerde ekran kartı oldukça önemli. ChatGPT gibi ürünler AI faaliyetlerinin çok daha yaygın hale gelmesini ve yüksek işlem gücü isteyen çiplere olan talebi artırma potansiyeline sahip. Nvidia için şu an bir çok analist, sektörünün oldukça önünde bulunan yapay zeka işlemlerine uygun çiplerin ne kadar büyük bir büyüme alanı bulduklarına dikkat çekiyor.
Sektöre yapılacak olan yatırımlarda değer ve tedarik zincirleri her zaman göz önüne alınmalıdır. Bir sektörde, sektörel gelişmeye güvenilen ancak kazananın tahmin edilemediği, rekabetin olumlu etki yarattığı zamanlarda, tedarik zincirinde bir adım geri gelmek ve daha düşük risk- daha düşük getiri tercihi mantıklı olabilir.
Özetle sektör büyümeye devam edecek ve arge harcaması yüksek olan Microsoft, Meta, Google gibi şirketler için yeni gelir kalemleri, daha yüksek değer yaratımı mümkün olacaktır ancak kısa vadede ortalık oldukça karışmış durumda, gerek tehditler gerek fırsatlar için aslında ciddi bir toz bulutu mevcut.
Özetle sektör büyümeye devam edecek ve arge harcaması yüksek olan Microsoft, Meta, Google gibi şirketler için yeni gelir kalemleri, daha yüksek değer yaratımı mümkün olacaktır ancak kısa vadede ortalık oldukça karışmış durumda, gerek tehditler gerek fırsatlar için aslında ciddi bir toz bulutu mevcut.
