| Piyasalar |
| Borsa İstanbul güçlü karlara rağmen zayıflıyor Dünya borsaları büyümeye yönelik endişelerle gerilemeye devam ediyor. 30 yıllık tahvil ihalesine gelen zayıf talep sonrası ABD tahvilleri satıcılı bir seyir izliyor. Fed Başkanı Powell’ın “ilave faiz artışı gerekebilir” açıklaması üzerine dolar güçleniyor. Genele yaygın satış dalgasında bölgesel bankalar, gayri-menkul, havacılık, otomotiv, rafineri, sağlık hisseleri daha sert değer kaybediyor. Borsa İstanbul bankalarda başlayan satışların genele yayılması ile geriledi. Son bir saatte gelen alışlar sayesinde 7.800 seviyesinin üzerinde kapattı. Ancak ne kadar kalıcı olacağından emin değiliz. Anadolu Grubu Holding, Arçelik, Emlak GYO, Migros, Şok Marketler, Pegasus, Tekfen, Vestel Beyaz en çok düşenler arasında yer alıyor. Anadolu Efes, Anadolu Sigorta, Petkim, Torunlar GYO, Türk Telekom, Türkiye Sigorta pozitif ayrışıyor. Dünya piyasalarına paralel Borsa İstanbul’da negatif bir seyir bekliyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 7.800 ve 7.950. Beklentileri yenen Ülker ve Vakıfbank’ın pozitif, zayıf sonuçlar açıklayan Selçuk Ecza, Tekfen, Yataş’ın negatif tepki vermesini bekliyoruz. Güçlü sonuçları fiyatlamış olan Doğuş Otomotiv’de ve beklentinin hafif üstünde gelen Halkbank’ta nötr bir tepki öngörüyoruz. Teknik olarak öne çıkardığımız hisseler: Anadolu Efes, Koza Anadolu, THY, Türk Telekom, Türkcell. |
| Sirket Haberleri |
| Tekfen Holding |
| Kapanış (TL) : 42.12 – Hedef Fiyat (TL) : 70.63 – Piyasa Deg.(TL) : 15584 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 17.28 |
| TKFEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 67.68 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr |
| TKFEN 3Ç23 Sonuçları |
| Sonuçlar tahminlerin altında kaldı: Tekfen Holding 3Ç23’te bir önceki yıl kaydedilen 736mn TL’lik net kara kıyasla (ISY tahmini: 428mn TL ve konsensüs: 486mn TL) %22/%31 oranında tahminlerin altında kalarak 335mn TL net kar açıkladı. Net kar rakamındaki daralma hem taahhüt hem de tarımsal sanayi segmentlerindeki zayıf operasyonel performansın yanı sıra görece yüksek efektif vergi oranından kaynaklandı. Konsolide gelirler 3Ç23’te beklentilerin altında 8,8 milyar TL (yıllık +%6) olarak gerçekleşti (ISY tahmini: 8,9 milyar TL ve konsensüs: 9,5 milyar TL). Cirodaki sınırlı büyüme temel olarak tarımsal sanayi segmentinin zayıf katkısından kaynaklandı. FAVÖK de tahminleri (ISY tahmini: 492mn TL ve konsensüs: 730mn TL) karşılamayarak yıllık bazda %26 düşüşle 801mn TL olarak kaydedildi. Şirket’in konsolide net borç pozisyonu 3Ç23 sonu itibariyle bir önceki çeyreğe göre yatay kalarak 88mn ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
Taahhüt segmenti 3Ç23’te bir önceki yılın aynı dönemine göre %50 artışla 4,0 milyar TL gelir elde etti. Segmentin FAVÖK’ü, Suudi Arabistan Projesi’ndeki maliyet aşımlarına ilişkin ayrılan karşılıklar nedeniyle negatif 64mn TL negatif olarak gerçekleşti. Bakü Olimpiyat Stadyumu Projesi’nden 31,1 milyon $’lık ödeme tahsil edildi (5,9 milyon $’lık kısmı dönem sonrasında tahsil edilmiş, geriye 25,5 milyon $ kalmıştır). Şirket ayrıca Al Khor Projesi’nde ilave işlere ilişkin 43$’lık ödemeyi de dönem sonrasında tahsil etmiştir. İşveren idareleri ile geçmiş yıllarda zarar edilen üç ana proje ile ilgili alacaklara yönelik görüşmeler devam etmektedir. 2Ç23 sonu itibariyle 1,23 milyar ABD$ olan bakiye sipariş büyüklüğü 3Ç23 sonu itibariyle 1,17 milyar $’a gerilemiştir. Yönetim, devam eden ihaleler ve yeni ihale davetlerine dayanarak, yılsonu birikmiş iş miktarının 1,1 milyar – 1,2 milyar $ civarında olmasını beklemektedir. Tarımsal sanayi iş kolu 3Ç23’te yıllık %6 düşüşle 4,7 milyar TL gelir elde etmiştir (gübre, terminal ve diğer faaliyetler artık tarımsal sanayi altında sınıflandırılmaktadır). Toplam gübre satış hacmi, ülkenin çeşitli bölgelerinde yaşanan kuraklık, TL’deki değer kaybı ve artan faiz oranları nedeniyle çiftçilerin zayıflayan alım gücü ve ihracat kısıtlamaları nedeniyle yıllık bazda %25 oranında daralmıştır. Nisan ayında ihracat yasağı Ağustos ayı sonuna kadar güncellenmiş, ürün türlerine bağlı olarak kapasitenin %10-50’sinin ihraç edilmesine izin verilmiştir. Eylül-Kasım aylarını kapsayan dönemde ise nitrat ürün tipleri için üretim kapasitesinin %40’ına kadar ihracat izni verilmiştir. Kasım sonrası dönem için belirsizlik devam etmektedir. Yurt içi ortalama gübre fiyatları, küresel piyasalardaki gübre fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak $ bazında %30 oranında gerilemiş, TL bazında ise %2 oranında sınırlı bir artış göstermiştir. Toros Terminalleri’nde elleçlenen miktar 9A23’te benzer seviyelerde gerçekleşirken, petrol ürünleri depolama tanklarının dönüşümünün tamamlanmasıyla tank terminalinin doluluk oranı 9A22’deki %3 seviyesinden %88’e yükselmiştir. Genel olarak, segmentin FAVÖK’ü 2Ç23’te yıllık bazda %30 düşüşle 633mn TL olarak gerçekleşmiştir. Segmentin FAVÖK marjı 3Ç22’deki %16,3’e kıyasla, gübre fiyatları ve KKO’daki düşüşün etkisiyle 3Ç23’te %13,6 olarak gerçekleşmiştir. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
