Gerçekleşen ve Tahminler
Beklentilerin üzerinden 3Ç25 net kar rakamı. Ford Otosan 3Ç25’te beklentilerin %10 üzerinde, yıllık %25 düşüşle 8,40 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Şirketin 9A25 net karı ise yıllık %35 düşüşle 22,36 milyar TL’ye geriledi. 3Ç25 net kar rakamındaki yıllık düşüş esas olarak daha zayıf faaliyet marjlarından, gerileyen parasal kazançlardan ve artan amortisman giderlerinden kaynaklandı. Tahminler doğrultusunda, 3Ç25 net satış gelirleri yıllık bazda sabit kalarak 189 milyar TL kaydedilirken, 9A25ciro rakamını yıllık %8 artışla 582 milyar TL’ye taşıdı. 3Ç25 analist FAVÖK rakamı beklentilere paralel yıllık %9 düşüşle 11.73 milyar TL olarak bildirildi. 9A25 analist FAVÖK’ rakamı yıllık %6 düşüşle 36,74 milyar TL’ye ulaştı.
Son Çeyrekte Öne Çıkanlar
3Ç25 net satış gelirleri bir önceki yıla benzer. 3Ç25’de şirketin toplam toptan satış hacmindeki yıllık %5 artışa rağmen, ürün karmasındaki değişim ve iç pazardaki yoğun rekabet nedeniyle oluşan zorlu fiyatlandırma ortamı nedeniyle satış gelirleri yıllık bazda yatay seyretti. Toplam ciroda %79 paya sahip olan ihracat gelirleri, 2025’in 3Ç25’de 50 milyar TL ile yatay seyrederken, ihracat hacimleri yıllık %3 arttı. Yurt içi gelirler de 3Ç25’de 40 milyar TL seviyesinde geçen yılın aynı dönemine benzer gerçekleşirken, yurt içi toptan satış hacimleri yıllık %15 artış gösterdi. Ford Otosan’ın pazar payı, 3Ç25’de yıllık 1,1 yüzde puan düşerek %7,9’a geriledi (9A25 yıllık 0,5 yüzde puan düşüşle %8,0).
Marjlarda gerileme. Brüt kar marjı, rekabetçi fiyatlandırma ortamına yol açan agresif satış kampanyaları, üretimde elektrikli araçların daha yüksek payı ve enflasyonist ortam nedeniyle 3Ç25’te yıllık bazda 1,2 puan düşerek %8,2’ye geriledi. Genel yönetim giderlerindeki azalma kaynaklı faaliyet giderleri/satışlar 3Ç25’te yıllık 0,2 yüzde puan düşerek %4,2’ye geriledi. Analist FAVÖK marjı 3Ç25’te yıllık 0,6 puan düşerek %6,5’e gerilerken, 9A25 analist FAVÖK marjını yıllık 0,9 puan düşüşle %6,3’e taşıdı. Şirket raporlama FAVÖK rakamı3Ç25’te yıllık bazda %7 düşüşle 14,02 milyar TL gerilerken, marj yıllık bazda 0,6 puan azalmayla %7,4 düştü. 9A25’de ise şirket raporlama FAVÖK marjı yıllık 0,1 puan artışla %8,1 yükseldi.
Güçlü SNA üretimi. Ford Otosan’ın net borç pozisyonu, 2024 sonundaki 127,22 milyar TL seviyesinden 9A25 sonunda 97,78 milyar TL’ye azaldı. Şirketin net borç/FAVÖK oranı, 2024’teki 2,38x’den 9A25’de 1,7x geriledi. SNA, esas olarak azalan stok gün sayısı kaynaklı işletme sermayesi ihtiyacındaki gerileme ve düşen yatırım harcamaları sayesinde 9A24’deki negatif 4,16 milyar TL seviyesinden 9A25’de pozitif 54,94 milyar TL’ye iyileşti. Şirketin 3 Aralık’ta 21,23 milyar TL brüt temettü (hisse başına 6,05 TL) ödemesi açıkladığını (%6,1 temettü verimi) hatırlatmak isteriz.
Görünüm ve Değerleme
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
