| Piyasalar |
| Küresel satış dalgası sertleşiyor Dünya borsaları şahin Fed, zayıf Çin endişesi ile gerilemeye devam ediyor. Satışların daha sert olduğu Hong Kong borsası ayı piyasasına girmek üzere. Yuan son 16 yılın en düşük seviyesine doğru gerilerken gelişmekte olan para birimleri üzerinde baskı devam ediyor. Güçlü ekonomi, inatçı enflasyon gösteren son verilerin Fed üyelerinin şahinliğini daha da artırmış olabileceğinden endişe ediliyor. Bugün açıklanacak Fed tutanakları muhtemelen FOMC üyelerinin parasal sıkılaşmanın sonuna gelindiğine inanmadığını gösterecek. Piyasalar bardağın boş tarafına bakmaya başladılar. Banka, demir-çelik, enerji, havacılık, otomotiv gibi döngüsel hisselerdeki sert düşüş piyasaların yeniden durgunluk fiyatlamaya başladığını gösteriyor. Borsa İstanbul küresel satış dalgasını görece az dayak yiyerek atlatıyor. Beyaz eşya, demir-çelik, otomotiv gibi döngüsel hisseler satış dalgasında başı çekti. Banka hisselerinde Moody’s’in görünümü “istikrarlı” olarak güncellemesi sonrası yüksek oynaklık ve güçlü bir kapanış gördük. Sene sonu tahminini yukarı çekmesi sonrası Türk Telekom ve onun rüzgarı ile Türkcell pozitif ayrıştı. Dünya borsalarına paralel Borsa İstanbul’da sınırlı satıcılı bir açılış bekliyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 7.600 ve 7.750. Banka hisselerinde Moody’s açıklaması sonrası pozitif ayrışmanın devam etmesini beklemiyoruz. Beklentilerden zayıf kar açıklayan Aselsan ve Selçuk Ecza hisselerinde negatif tepki bekliyoruz. Çin’deki yavaşlama nedeniyle demir-çelik hisselerinde satış baskısı görebiliriz. Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Tav, Tüpraş, Türk Telekom, Yapı Kredi. |
| Sirket Haberleri |
| Aselsan |
| Kapanış (TL) : 79 – Hedef Fiyat (TL) : 95 – Piyasa Deg.(TL) : 180120 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 152.04 |
| ASELS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.25 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| Aselsan 2Ç23 Finansal Sonuçları |
| Net kar beklentilerin altında: Aselsan 2Ç23’te hem bizim hem de piyasa beklentisinin (İş Yatırım 5,4 milyar TL, piyasa: 4,8 milyar TL) altında 3,1 milyar TL net kar açıkladı. Tahminimizden sapmamızın temel nedeni 2Ç23’te beklentimizin üzerinde gelen finansman giderleri ve 836mn TL’lik vergi gideri. Net kar yıllık bazda %47 artış gösterdi. Gelirler 9,8 milyar TL ile tahminlerin hafif üzerinde gerçekleşti (İş Yatırım 9,2 milyar TL, piyasa: 9,5 milyar TL). Gelirler TL bazında yıllık %51, ABD doları bazında ise %15 arttı. FAVÖK de 2,5 milyar TL ile piyasa beklentisine paralel gerçekleşti (İş Yatırım 2,2 milyar TL, konsensüs: 2,5 milyar TL). FAVÖK 2Ç23’te yıllık bazda %49 artarken, FAVÖK marjı 30 baz puanlık hafif bir düşüş gösterdi. Beklentilerin altında kalan net kar rakamı, negatif serbest nakit akışı ve artan net borç pozisyonu nedeniyle, sonuçlara olumsuz piyasa tepkisi görmeyi bekliyoruz. Zayıf nakit akışının ardından net borç arttı: Operasyonel nakit akışı 3 milyar TL olarak gerçekleşirken, Serbest nakit akışı 2Ç23’te -%51 marj ile -5 milyar TL olarak gerçekleşti (2Ç22’de -%3 olan serbest nakit akışı marjına kıyasla). işletme sermayesi gereksinimleri, nakit akışını bu çeyrekte de baskılamaya devam etti.. Net borç 2Ç23 sonu itibariyle 13,9 milyar TL’ye yükseldi (1Ç23 sonunda 6,4 milyar TL idi). Bakiye siparişler: 1Ç22 sonundaki 8,2 milyar ABD$ seviyesine kıyasla 2Ç23 sonu itibariyle bakiye siparişler 8,4 milyar dolar seviyesine yükseldi. Raporlanan bakiye siparişlerin içinde 2Ç23 sonundan sonra edinilen 2 milyar doların üzerindeki yeni kontratları içermediğini belirtmek gerek. 2023 net satış beklentisinde revizyon: Şirket %40 üstü olan TL bazındaki ciro büyümesini %65 ve üstüne çekerken, %24 üstü FAVÖK marjı ve 10 milyar TL’lik yatırım harcamaları beklentisinde ise değişiklik yok. TUT tavsiyemizi koruyoruz: ASELS hisseleri için hedef fiyatımızı 95TL/hisse seviyesine çekerken TUT tavsiyemizi koruyoruz. Hisse şu anda 13,5x 2023T FD/FAVÖK ve 9,9x F/K çarpanları ile uluslararası benzerlerine kıyasla sırasıyla %5 ve %52 iskonto ile işlem görüyor. |
YouTube: DÖVİZ ARTARKEN ÖNE ÇIKAN SEKTÖRLER HANGİLERİ?
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
