Bilanço günlüklerinde kısa bir aranın ardından yine hareketli bir haftaya başlıyoruz. Pazartesi günü önemli bir açıklama yapılmazken bu akşam Walmart, yarın Palo Alto, Target, Snowflake ve Nio, Çarşamba’yı Perşembe’ye bağlayan gece ise Nvidia bilançoları gelecek
Walmart ve Target ile başlayalım. İki şirket her ne kadar perakende tarafı için çok iyi gözlem yapabildiğimiz şirketler olsalar da kendi ürün portföyleri ve gelir elde ettikleri setler farklı, pandemi sonrası iki şirketin hikayeleri de oldukça farklı gelişti bu nedenle. Walmart, ağırlıklı olarak gıda tarafından elde eden ve orta-düşük gelir grubuna da hitap eden bir şirket konumunda. Şirketin son dönemde fiyat politikası nedeniyle Pazar payı genişlettiğini gözlüyoruz ve P&G gibi markaların dahi Walmart üzerinden bir rekabet ile karşılaşma ihtimalleri mevcut. Uzun süredir de buradan faydalandılar ve bugün gördüğümüz güçlü performans, yüksek çarpanlara eriştiler. Gelir tarafında güçlü seyir devam edecek gibi görünüyor ve kötü bir bilançoyu baz senaryo olarak düşünmek için nedenimiz yok ancak şirket geçtiğimiz bilanço açıklamasının ardından talep tarafında zorlanmalar gördüğünü not etmişti. Bu sefer bu durum daha çok kendisini hissettirebilecek bir risk. Havayolu endüstrisinde ve seyahat tarafında gördüğümüz gibi bilançosu sağlam ve görece yüksek gelirli tüketiciler pozitif ayrışmaya devam eder durumdalar. Walmart’ın böyle bir ortamdan nasıl çıkacağını göreceğiz. Bir diğer konu tabi ki teknoloji tarafının merak ettiği AI süreçleri. Geçen çeyrek açıklamasında şirket verimlilik tarafında AI süreçlerinden oldukça faydalandıklarını iletmişti, bu durum gelişerek devam etme potansiyeline sahip ve karlılık tarafındaki etkilerini ilerleyen dönemlerde takip edeceğiz. Target tarafında ise elektronik ürünleri nasıl bir performans gösterdi önem arz edecek. Karışık veriler aldığımız bir sektör konumunda ancak zayıf seyir sektörün üretici tarafında yer alan şirketlerce dillendirilmeye devam ediyor. Nasıl bir beklenti açıklayacağını göreceğiz, bu bize aynı zamanda takdirsel tüketim kalemlerine dair önemli sinyaller de vermiş olacak. Target tarafı güçlü tüketici talebi sebep gösterilerek belki denenebilecek bir trade ancak özellikle envanter gibi hususların nasıl bir etki yaratacağını gümrük vergilerinin yaklaşmakta olan korkusu ile değerlendirmeye çalışacağız. Son rakamlarda stok ve envanter tarafı tekrar sorun teşkil etme riski içeriyor gibi, kenarda beklemek daha faydalı olabilir
Palo Alto, siber güvenlik tarafında Crowdstrike’ın ardından en güçlü oyunculardan bir tanesi konumunda. Firewall dediğimiz güvenlik alanında uzman olan şirket aynı zamanda endpoint security ve Cloud alanlarında da penetrasyon rakamlarını arttırmaya devam ediyor ve bu alandan bir talep görüyor. Netice itibari ile bir siber güvenlik holding’i olma yolunda giden şirketin burada karşılaştığı en büyük sorun bir süredir platformlaştırma tarafı. Ürünleştirme, tüm Saas şirketleri için en kritik husus konumunda ve bu alanda güçlenemeyen şirketler birer “point solution” olma riskine daha yakınlar. Son dönemde buradan iyi haberler geldiğini görüyoruz. Crowdstrike krizinden sonra bu alandan bir fayda görecekler mi bu da merak ettiğimiz bir konu, çok yüksek bir ihtimal olarak görmüyoruz ancak dikkat edeceğiz. Son dönemde gelen geri dönüşler pozitif görünüyor, sektör zaten güçlü, iyi bir açıklama beklemek için gerekçeler mevcut
Snowflake tarafında muhtemelen yeni yapacakları AI Agent hakkında detay verilecek ve bu alanda bir beklenti yaratılmaya çalışılacak. Saas sektörü hakkında detaylı bir yazımız mevcut AI etkisini önceleyen, bu nedenle gelen haberlere de çekimser bakıyoruz. Snowflake, hem Cloud tarafındaki gelişmeler hem de Databricks gibi AI odaklı oyuncular tarafından sıkıştırılan bir şirket. Bu taraf ile ilgili durum nasıl ilerliyor göreceğiz ve bizim en çok odaklanacağımız husus burası olacak. İyi bir resim öngörmüyoruz
Nio, diğer Çinli otomotiv şirketleri gibi içeride büyüyen ve Çin’in genel ekonomik ajandasından etkilenen bir şirket. Burada daha iyimser bir hikaye göremiyoruz ancak stok rakamlarına dikkat edeceğiz. Bugün Çin devletinin strateji niyetleri, özellikle batarya ve elektirkli araç şirketleri başta olmak üzere şirket karları rakamlarına baktığımızda görülebiliyor. Gördüğümüz yüksek zarar rakamları, şirketin stokları yüksek seviyelerde tutma niyetini gösteriyor. Bu da üretim fazlası üzerinden dünya genelinde uygulanacak gümrük vergilerinin yarattığı engelleri kolaylaştırma amacına hizmet ediyor. Bu nedenle şu an dünyaya açılma tarafında sorunlar yaşayan Çin otomotiv sektörü, kar amacı “gütmeyen” kurumlar olma yolunda gidiyor
Nvidia bilançosuna ise yarın değineceğiz ve tüm gündemini konuşacağız.
Utku Oktay Acundeğer
