Küresel tahvil piyasaları geçtiğimiz hafta boyunca büyük ölçüde Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler ve ardından gelen diplomatik çözüm sinyalleri tarafından yönlendirildi. ABD’nin İran’daki hedeflere yönelik gerçekleştirdiği askeri operasyonlar ve Hürmüz Boğazı’ndaki ticari gemi trafiğine ilişkin belirsizlikler, haftanın ilk bölümünde enerji arzına yönelik risk algısını artırarak petrol fiyatlarında yükselişe neden oldu. Ancak haftanın sonuna doğru ABD Başkanı Donald Trump’ın İran ile olası bir anlaşmaya ilişkin daha uzlaşmacı mesajlar vermesi ve Axios’un taraflar arasında ateşkes süresinin uzatılması, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve yaptırımların kademeli olarak hafifletilmesini içeren bir mutabakat üzerinde çalışıldığı yönündeki haberleri piyasalardaki risk algısını önemli ölçüde rahatlattı. Petrol fiyatlarında görülen geri çekilme enflasyon beklentilerini de aşağı çekerken yatırımcıların yeniden tahvillere yönelmesini sağladı. Bu süreçte ABD Hazine tahvillerinde alımlar güçlenirken, 2 yıllık ve 5 yıllık tahvil getirileri haftalık bazda 9 baz puan düşerek sırasıyla %4,06 ve %4,18 seviyelerine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil getirisi 7 baz puan düşüşle %4,46’ya inerken, 30 yıllık tahvil getirisi de 4 baz puan gerileyerek %4,96 seviyesinde haftayı tamamladı.
Tahvil piyasalarında jeopolitik gelişmelerin yanı sıra para politikası beklentileri ve kredi piyasalarına yönelik değerlendirmeler de fiyatlamalar üzerinde etkili oldu. Beklentilerin altında kalan ABD çekirdek enflasyon verisi kısa vadede tahvil piyasasına destek sağlasa da, faiz swap piyasalarında yatırımcıların yıl sonuna kadar Fed’den ilave faiz artışı beklentisini koruması, getirilerdeki düşüşün daha sınırlı kalmasına neden oldu. Öte yandan Pimco Yatırım Direktörü Dan Ivascyn’in yapılandırılmış kredi ürünleri ve finansal mühendislik uygulamalarındaki hızlı büyümeye ilişkin uyarıları, kredi piyasalarında risk birikimine yönelik tartışmaları yeniden gündeme taşıdı. Gelişmekte olan ülke kredi risk primlerinde ise genel olarak olumlu bir görünüm izlendi. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi haftalık bazda yaklaşık 11 baz puan gerileyerek 230,8 seviyesine inerken, Güney Afrika, Meksika, Kolombiya ve Bahreyn CDS primlerinde de düşüşler kaydedildi. Risk algısındaki iyileşmenin etkisiyle Türkiye eurotahvillerinde güçlü bir performans görülürken, Türkiye Hazine eurotahvil getirileri eğrinin tüm vadelerinde geriledi. İki yıllık eurotahvil getirisi haftalık bazda 26 baz puan düşüşle %5,28’e inerken, 10 yıllık getiri %7,01 seviyesine, 20 yıllık getiri ise %7,67 seviyesine geriledi. Küresel tahvil piyasalarındaki olumlu seyir ve Türkiye risk primindeki düşüş, Türk eurotahvillerinin haftayı benzer ülke varlıklarına kıyasla daha güçlü bir görünümle tamamlamasını sağladı.
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
