| Piyasalar |
| Borsa İstanbul küresel satışlara direnmekte zorlanıyor Dünya tahvil ve hisselerindeki satışlar beş haftadır hız kesmeden devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri % 3,14 ile 2018 Kasımından beri gördüğü en yüksek seviyeye ulaştı. S&P 500 vadelileri kritik 4,100 desteğinin altında işlem görüyor. Doların güçlenmesi gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahını baskılıyor. Teknoloji, havacılık, demir-çelik, otomotiv gibi büyümeye, faize duyarlı hisseler satışta başı çekiyor. Enerji üreticileri ve dağıtıcılar satış dalgasında pozitif ayrışıyor. Borsa İstanbul yabancı satışına rağmen satış dalgasını görece az hasarla geçiriyor. Aksa, Anadolu Efes, Koza Altın, Şişecam, Şok Marketler, Tüpraş, Petkim küresel satışlara rağmen yükseliyor. Aselsan, Bim, Ereğli, Koç Holding, Sabancı Holding, Tekfen, Tofaş Fabrika, Turkcell endeksi baskılıyor. ABD ve Avrupa vadelilerimdeki kayıplara paralel Borsa İstanbul’da satıcılı bir açılış öngörüyoruz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 2.410 ve 2.480. Büyümeye duyarlı demir-çelik, otomotiv hisselerinde satış baskısı devam edebilir. Kısa vadeli yatırımcılar 2.410 seviyesini zarar durdurmak için kullanabilir. İyi sonuçlar açıklayan Tüpraş pozitif, CocaCola ve Petkim sınırlı pozitif tepki verebilir. Bugün kar açıklacak Anadolu Efes, Aydem hisselerinde yukarı yönlü hareket devam edebilir. Zayıf Nisan satış rakamları nedeniyle Türk Traktör hisselerinde satıcılı bir seyir bekliyoruz. Bugün hareketlenmesini beklediğimiz hisseler: Anadolu Efes, Enka, Doğan Holding, Şok Marketler, Şişe, Tüpraş. |
| Sirket Haberleri |
| Coca-Cola İçecek A.Ş |
| Kapanış (TL) : 124.7 – Hedef Fiyat (TL) : 155.02 – Piyasa Deg.(TL) : 31720 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.22 |
| CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 24.32 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr |
| CCOLA 1Ç22 Finansal Sonuçlar |
| Beklenentilerin hafif üstünde sonuçlar Coca-Cola İçecek, 1Ç21’deki 403mn TL’lik net kara kıyasla 1Ç22’de, piyasa beklentisinin %4 üstünde 630mn TL net kar açıkladı (İş Yatırım: 522mn TL, piyasa:607mn TL). Gelirler, 1Ç22’de yıllık %131 artışla piyasa tahmininden biraz daha yüksek, 8.66 milyar TL olarak gerçekleşti. (İŞ Yatırım: 8,15 milyar TL, piyasa: 8,07 milyar TL). FAVÖK yıllık bazda %135 artışla 1.72 milyar TL ile piyasa tahmininden %8 daha yüksek gerçekleşti (İş Yatırım: 1,55 milyar TL, piyasa: 1,6 milyar TL). Tahminlerin hafif üzerinde gelen sonuçlara sınırlı olumlu piyasa tepkisi görebiliriz. Büyüme ivmesi korunuyor: Konsolide satış hacmi, esas olarak uluslararası operasyonlardaki etkileyici hacim artışı nedeniyle 1Ç22’de yıllık %18,2’lik önemli bir artışla 332 milyon ünite kasaya ulaştı. Gazsız içecekler ve su kategorilerin (satış hacminin %20’si) hacimleri sırasıyla %27 ve %28 artarken, gazlı içecek kategorisinin hacmi ise %16 arttı. Türkiye satış hacmi sadece %2,2 büyürken, uluslararası operasyonların satış hacmi %30 arttı. Özbekistan operasyonları 1Ç21’e kıyasla %29,7 büyüme gösterdi. 1Ç22’de konsolide gelirler, hacim artışı, fiyat artışları ve uluslararası operasyonların döviz çevrimi etkisi sayesinde yıllık bazda %131 artarak (döviz nötr bazda %74 artarak) 8,66 milyar TL’ye ulaştı. Ünite kasa başına net satış geliri, fiyat artışları ve küçük hacimli ürünlerinin artan payı sayesinde, 1Ç22’de yıllık bazda %96 arttı (döviz nötr bazında %47 yıllık). Zayıf hacim büyümesine hacim rağmen, fiyat artışlarına yol açan yüksek enflasyon ortamı nedeniyle Türkiye gelirleri yıllık %89 artarak 2,95 milyar TL’ye ulaştı. Buna göre, Türkiye operasyonlarında ünite kasa başına satış geliri %85 oranında arttı. Uluslararası gelirler, esas olarak Özbekistan operasyonlarının konsolidasyonu, hacim büyümesi ve döviz çevrim etkisi sayesinde yıllık %162’lik önemli bir artışla 5,74 milyar TL’ye ulaştı. Döviz nötr bazda, fiyat artışları ve hacim artışıyla birlikte uluslararası gelirler yıllık bazda %63 arttı. Başarılı operasyonel gider kontrolü (faaliyet giderleri /satışlar oranında 1Ç21’e göre 340 baz puan düşüş) ve güçlü fiyatlandırma sayesinde, brüt kar marjında daralmaya rağmen, konsolide FAVÖK marjı yıllık bazda yaklaşık 30 baz puan artarak Türkiye operasyonunun güçlü katkısıyla %19,9’a yükseldi. Faaliyetlerden elde edilen net nakit, erken hammadde alımlarının neden olduğu artan işletme sermayesi ve 1Ç21’e kıyasla neredeyse üç katına çıkan yatırım harcamaları nedeniyle sadece 47mn TL ile sınırlı kaldı. Şirket, çeyreği 473 milyon ABD Doları tutarında artan net borç pozisyonuyla kapattı (4Ç21 sonu itibarıyla 387 milyon ABD Doları) AL tavsiyemizi koruyoruz: %24 getiri potansiyeli sunan 155 TL/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz. Hisse, 4,3x 2022T FD/FAVÖK’ çarpanı ile uluslararası benzerlerine kıyasla yaklaşık %43 iskonto ile işlem görüyor. |
| Petkim |
| Kapanış (TL) : 10.05 – Hedef Fiyat (TL) : 12.85 – Piyasa Deg.(TL) : 25471 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 78.34 |
| PETKM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 27.84 Analist: dbasustaoglu@isyatirim.com.tr |
| Petkim 1Ç 22 Finansalları : Net kar beklentilerin üzerinde, FAVÖK de hafif pozitif sürpriz |
| Petkim yılın ilk çeyreğinde tahminlerin oldukça üzerinde 1,753 milyon TL net kar açıkladı (Konsensüs : 1,046milyon TL ; İş Yatırım : 767 milyon TL ). Öte yandan FAVÖK rakamı beklentilerin hafif üzerinde 1,603 milyon TL (Konsensüs : 1,532milyon TL ; İş Yatırım : 1,318 milyon TL) olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı yıllık bazda %31 ‘lik sınırlı bir artışa işaret ederken, net kar rakamı %97 oranında büyüdü. Net kardaki yüksek artış büyük ölçüde yatırım gelirlerinin geçen yılın aynı döneminde 10.6 milyon TL’den 827 milyon TL’ye yükselmesinden kaynaklandı. Yatırım gelirleri 562 milyon TL gayrimenkul değer artışı ve 245 milyon TL KKM hesaplarından yazılan gelirden kaynaklanıyor. Öte yandan, ilk çeyrekte artan hammadde maliyetleri marjları baskıladı. 1Ç 2021’de 623 dolar /ton olan Etilen nafta makası 1Ç 22 ‘de 493 dolar /ton’a geriledi. Beklentilerin üzerinde açıklanan 1Ç sonuçlarına hafif olumlu bir piyasa tepkisi görebiliriz. Şirket saat 16:00 ‘da finansallar ile ilgili bir telekonferans düzenleyecek.
Petkim için 12.85 TL hedef fiyat ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. |
Üye ve Müşterilere Özel İçerik
Yazının devamını okumak için hemen giriş yapın!
