Geçtiğimiz hafta bir kez daha Başkan Trump’ın açıklamaları piyasalara yön verdi. Çin’e yönelik gümrük vergilerinin geri çekilebileceği ve FED Başkanı Powell’ın görevden alınmasının gündemde olmadığına ilişkin mesajlar, piyasalardaki endişelerin azalmasına ve endekslerde tepki alımlarının güçlenmesine neden oldu. S&P 500 endeksi haftayı %4,6 yükselişle tamamlarken, Nasdaq endeksi %6,7 değer kazandı. Ancak her iki endeks de 2025 yılının ilk işlem gününe göre hala negatif bölgede işlem görmeye devam ediyor (S&P 500: -%6, Nasdaq: -%10).
Tepki yükselişinde, portföy dağılımlarında defansif özelliğe sahip temel tüketim sektörü dışındaki tüm sektörler pozitif performans sergilerken, Trump’ın önemli destekçilerinden Elon Musk’ın amiral gemisi Tesla haftalık performanslarda öne çıktı. 2024 yılı ile karşılaştırıldığında satış, gelir ve kar marjlarında gerileme olmasına rağmen, daha ucuz araç modelinin 2025’in ilk yarısında üretime geçeceği açıklaması ve Musk’ın DOGE’daki görev süresini azaltacağını belirtmesi, Tesla hisselerine pozitif yansıdı. Ayrıca, ABD Ulaştırma Bakanlığı’nın otonom sürüş süreçlerini hızlandıracak yeni düzenlemeleri açıklamasıyla Tesla hisseleri haftayı %18 yükselişle tamamladı. Savunma sektöründe ise Northrop Grumman, ilk çeyrek sonuçlarında beklentilerin altında kalan ciro ve EPS rakamları açıkladı. Şirket, enflasyonist baskılar, tedarik zinciri sorunları, gümrük vergileri ve güvenlik risklerindeki değişimler nedeniyle 2025 hisse başı kar beklentisini %10 oranında aşağı çekmesinin ardından haftayı %12,4 değer kaybıyla kapattı.
Önümüzdeki günlerde, “Sell in May and go away” (Mayısta Sat ve Git) stratejisinin gündeme gelip gelmeyeceği yakından izlenecek. Ancak S&P 500 endeksinin yakın geçmişte Mayıs aylarında görece güçlü bir performans sergilediği unutulmamalı. 2000’li yıllarda Mayıs ayında ortalama %0,44 yükselen endeks, COVID sonrası 2020-2024 döneminde ortalama %2 değer kazandı.
Gümrük vergilerinin damga vurduğu Nisan ayını sonlandıracağımız yeni hafta, hem makroekonomik veri akışı hem de bilanço açıklamaları açısından yoğun geçecek. Çarşamba günü açıklanacak olan ilk çeyrek büyüme verileri, gümrük vergilerinin etkileri tam olarak hissedilmeden önce ekonominin genel durumu hakkında fikir verecek. Aynı gün FED’in favori enflasyon göstergesi olan Mart ayı PCE verisi de yayınlanacak. Perşembe günü ise ISM İmalat Endeksi ve Cuma günkü istihdam piyasasındaki görünümü yansıtacak Nisan ayı Tarım Dışı İstihdam verileri haftanın önemli açıklamaları arasında yer alıyor.
Başkan Powell, gümrük vergilerinin ekonomiye etkilerini yakından izleme lüksüne sahip oldukları vurgusunu yapmaya devam ederken, 7 Mayıs’ta yapılacak FOMC toplantısı öncesinde ise FED üyeleri sessizlik dönemine girdi. Piyasalarda ise geçtiğimiz Cuma günü kapanışı itibarıyla FED vadeli kontratlarına göre Temmuz, Eylül ve Aralık aylarında 25’er baz puanlık toplam üç faiz indirimi fiyatlanıyor.
Gümrük vergilerine ilişkin endişelerin azalmasıyla toparlanan endeksler için yoğun bilanço sezonu kritik olacak. S&P 500 şirketlerinin üçte birinin sonuçlarını açıklayacağı hafta, özellikle ekonomik belirsizlik nedeniyle American Airlines ve Tesla örneklerinde olduğu gibi 2025 beklentilerini aşağı revize eden ya da öngörülerini geri çeken şirketlerin mesajları öne çıkabilir. Haftanın öne çıkan bilanço açıklamaları arasında Muhteşem Yedili’den Apple, Microsoft, Amazon ve Meta Platforms dikkat çekecektir. Trump’ın “Amerika First” öncelikli politikası nedeniyle tedarik zincirleri ve eriştikleri tüketici piyasaları tehlike altında olan mega cap şirketlerden Apple’ın satışlarının %17’si Çin’den, Microsoft’un gelirlerinin ise %50’si ABD dışından geliyor.
Bilanço takviminde 2025’in ilk dört ayında Bitcoin’e korelasyonu 0.78’e yükselen eski adıyla Microstrategy, enerji sektörünün fosil yakıt liderlerinden Exxon Mobil ve Chevron ile yeşil enerji tarafının temsilcisi First Solar gibi önemli şirketler de yer alıyor. Ancak, hafta boyunca muhtemelen Warren Buffett’ın gözüne uyku girmeyecektir – Berkshire Hathaway‘in portföyünde toplamda 50% üzeri ağırlığa sahip Apple, Coca-Cola, Chevron, Kraft Heinz, DaVita, Domino’s, Visa, Amazon ve Mastercard gibi şirketlerin de sonuçları açıklanacak.
Haftanın öne çıkabilecek bilanço açıklamaları;
Pazartesi – Domino’s Pizza (DPZ), Nucor (NUE),
Salı – United Parcel Service (UPS), General Motors (GM), PayPal (PYPL), Regeneron Pharma (REGN), Pfizer (PFE), Coca-Cola (KO), Honeywell (HON), Altria (MO), Royal Caribbean (RCL), First Solar (FSLR), Starbucks (SBUX), Visa (V),
Çarşamba – Humana (HUM), Caterpillar (CAT), Norwegian Cruise Line (NCLH), Super Micro Computer (SMCI), Yum! Brands (YUM), Western Digital (WDC), Hess Corp (HES), GE Healthcare (GEHC), Albemarle (ALB), Everest Group (EG), MGM Resorts (MGM), CH Robinson (CHRW), Meta Platforms (META), eBay (EBAY), Qualcomm (QCOM), Microsoft (MSFT), D-MARKET (HEPS), Robinhood (HOOD)
Perşembe – McDonald’s (MCD), Biogen (BIIB), Eli Lilly (LLY), Moderna (MRNA), Mastercard (MA), Juniper Networks (JNPR), Apple (AAPL), Amgen (AMGN), Amazon (AMZN), Airbnb (ABNB), Microstrategy (MSTR), Roku (ROKU)
Cuma – Chevron (CVX), Exxon Mobil (XOM), DuPont (DD), Franklin Resources (BEN)
Teknik olarak bakıldığında gümrük vergilerine bağlı ticaret savaşlarının endişesiyle gerilediği 4800’lü seviyelerden tepki yükselişine devam eden S&P 500 endeksi, Cuma günkü kapanışı 2025 dip noktasının 14.2% üzerinde 5525 seviyesinde kapattı. Endeksteki pozitif momentumun devamında ilk öne çıkan direnç noktası olarak 5630-5650 aralığındaki FIBO ve 50 günlük hareketli fiyat ortalaması öne çıkıyor. Alt tarafta ise 5495 1 yıllık 50% FIBO seviyesinin altında 5365’teki Bollinger Orta bandı destek olarak takip edilebilir. S&P 500 endesinde olduğu gibi Nisan ayındaki dip seviyesinin 17.5% üzerinde Cuma günkü seansı kapatan Nasdaq endeksinin yeni haftada önündeki önemli direnç seviyesi olarak 17700’deki 50 günlük ortalama öne çıkıyor. Vadeli endeks kontratlarının benchmarkı olan Nasdaq 100’de 25.8% ağırlığa sahip dört şirketin yer aldığı yoğun bilanço gündeminin endeks fiyatlamasında etkili olacağı hafta, olası geri çekilmelerde ise 16850’deki FIBO ve ardından 16600’deki Bollinger Orta bandı destek seviyeleri olarak test edilebilir.
Cüneyt Akdemir
